Adakah Pengawal Selia Kripto AS Mengintai Wilayah Melalui Tindakan Penguatkuasaan?

Memandangkan tindakan penguatkuasaan kawal selia berlaku antara Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), yang kedua secara halus mendakwa Ethereum (ETH) dan DAI, sebuah stablecoin yang disokong oleh token kripto lain, sebagai komoditi digital. Cara kedua-dua token ini kini ditegaskan adalah inti dari apa yang mungkin menjadi pertempuran bidang kuasa antara kedua-dua agensi mengenai siapa yang boleh mengawal kripto.

Dengan tindakan CFTC terkini, aduan Ooki DAO yang dikeluarkan hari ini melibatkan hujah undang-undang yang kompleks mengenai sama ada pemegang pemegang token tadbir urus yang mengundi dalam DAO bertanggungjawab, secara senyap-senyap di bawah permukaan aduan itu melabelkan token di bursa Ooki sebagai komoditi yang memberi agensi bidang kuasa yang diperlukan untuk memfailkan aduan. Begitu juga dengan SEC lwn Wahi kes terhadap individu yang dituduh melakukan dagangan orang dalam token di bursa Coinbase menyaksikan sembilan token dilabelkan sebagai sekuriti aset kripto.

Dalam keadilan, kedua-dua pengawal selia ini menghadapi arahan daripada Rumah Putih daripada rangka kerja kripto yang pertama kali diperkenalkan minggu lepas sebagai sebahagian daripada Perintah Eksekutif 14067. Dalam rangka kerja itu, Pentadbiran Biden menyeru, “… pengawal selia seperti Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), selaras dengan mandat mereka, untuk secara agresif meneruskan siasatan dan tindakan penguatkuasaan terhadap amalan yang menyalahi undang-undang dalam ruang aset digital.”

Walau bagaimanapun, keperluan untuk setiap agensi mengeluarkan tindakan penguatkuasaan juga boleh mewujudkan peluang bagi setiap pengawal selia untuk menyatakan tuntutan mereka ke atas bahagian ekosistem kripto yang akan mereka kawal pada masa hadapan. Walaupun Ethereum (ETH) sudah dianggap secara meluas sebagai komoditi aset digital, DAI pastinya lebih menarik dengan tawaran hebat untuk Yayasan MakerDAO yang mencipta stablecoin sama ada DAI adalah keselamatan atau komoditi. DAI berhujah bahawa stablecoin mereka tidak 'disokong secara algoritma' tetapi sebaliknya dicagarkan oleh token crypto lain. Ini berbeza daripada Tether, yang menggunakan dolar AS dan setara dengannya untuk menyokong stablecoin, yang juga dituntut sebagai komoditi digital dalam aduan daripada CFTC tahun lepas terhadap Tether.

Apa yang penting sekarang ialah jika tindakan penguatkuasaan ini adalah kaedah yang mana token tertentu dituntut sebagai token komoditi digital atau token keselamatan oleh SEC dan CFTC, ini bermakna sesetengah pihak mungkin mentafsir CFTC baru sahaja menentukan bahawa DAI kini adalah digital. komoditi dan bukan keselamatan.

Dalam laporan terbaru dari Congressional Research Service (CRS) bertajuk 'Stablecoins: Isu Undang-undang dan Pilihan Kawal Selia', Pengerusi SEC Gary Gensler dipetik sebagai berkata, "...bahawa sesetengah stablecoin mungkin layak sebagai "sekuriti" di bawah undang-undang persekutuan—suatu jawatan yang akan menyebabkan penerbit kepada keperluan pendaftaran dan pelaporan." Secara khusus, laporan itu menyerlahkan bagaimana Gensler menjelaskan SEC akan menuntut stablecoin ini sebagai sekuriti jika token itu adalah sebahagian daripada kontrak pelaburan atau sama ada stablecoin mungkin mewakili 'nota'.

Sementara itu, nampaknya SEC atau CFTC masih belum menyediakan panduan yang akan membantu menjelaskan landskap sama ada token digital adalah sekuriti dan komoditi, menjadikan persekitaran perniagaan semasa bagi industri sukar dan tertekan untuk dinavigasi. Dengan hanya tinggal seminggu sebelum akhir tahun fiskal Kerajaan AS, pada masa pengawal selia AS cenderung untuk mengeluarkan tindakan penguatkuasaan sebelum akhir tahun, tekanan sama ada projek token tertentu mungkin terperangkap dalam pendekatan semasa ' kawal selia melalui penguatkuasaan', industri berkemungkinan akan menghadapi sebarang aduan lanjut yang mungkin dikeluarkan oleh sama ada pengawal selia.