Akibat daripada proses pengawalseliaan crypto yang berterusan

Kes LBRY menyerlahkan gelombang tekanan kawal selia yang diperbaharui yang boleh menjejaskan kedua-dua syarikat pengeluar token blockchain dan pelabur mereka.

Pada bulan November, tamat pertempuran mahkamah selama setahun antara Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) dan syarikat pembangunan blockchain LBRY dan token LBRY Credits (LBC)nya memuncak dalam keputusan token sebagai keselamatan tidak berdaftar, walaupun hujah syarikat mengenai penggunaannya sebagai komoditi dalam platform.

Keputusan mahkamah dalam kes ini menetapkan duluan yang boleh mempengaruhi bukan sahaja persepsi pengawalseliaan platform berasaskan blokchain, tetapi juga mata wang kripto.

Howey lama

Piawaian lama tidak selalu digunakan apabila ia berkaitan dengan peraturan teknologi baharu.

Kes LBRY kebanyakannya tertumpu pada asas Ujian Howey, rangka kerja yang datang sebagai hasil daripada kes Mahkamah Agung AS pada tahun 1946, yang menentukan sama ada transaksi layak sebagai keselamatan. Manakala aset seperti Bitcoin (BTC) dan kebanyakan syiling stabil tidak dianggap sekuriti di bawah ujian ini, ketetapan berbeza-beza bergantung pada ciri-ciri token, yang tertakluk kepada perubahan.

SEC mendakwa bahawa LBRY menyedari "kemungkinan penggunaan" Kredit LBRY sebagai pelaburan, yang diterima sepenuhnya oleh mahkamah dalam penilaiannya.

. ketetapan dibuat oleh Hakim Mahkamah Daerah New Hampshire Paul Barbadoro memutuskan bahawa LBRY secara terbuka menganggap kenaikan nilai tokennya, menyebabkannya menetapkan jangkaan untuk token bertindak sebagai "pelaburan yang mungkin."

Menurut Barbadoro, fakta bahawa LBRY menyimpan token untuk dirinya sendiri dan juga memberikannya sebagai "insentif pampasan" kepada pekerjanya bermakna terdapat niat untuk menunjukkan kepada pelabur bahawa syarikat itu berhasrat untuk meningkatkan nilai blockchain mereka. Dalam erti kata lain, kesimpulannya ialah LBRY akan bergantung kepada pemegang token untuk memahami pertaruhan syarikat sebagai satu bentuk peningkatan nilai Kredit LBRY.

Menurut komen yang dibuat kepada Undang-undang Bloomberg oleh Patrick Daugherty, ketua aset digital di Foley & Lardner LLP, tanah yang memerintah hakim di wilayah undang-undang yang belum dipetakan, kerana ia berdasarkan anggapan pihak berkepentingan yang melihat pertaruhan sebagai satu bentuk peningkatan nilai — atau janji sedemikian — berkenaan dengan token yang dikeluarkan oleh syarikat.

"Mahkamah tidak menyebut sebarang preseden undang-undang untuk pendapat ini, mungkin kerana tidak ada," kata Daugherty.

Dalam artikel yang sama, James Gatto, yang mengetuai pasukan blockchain dan fintech di Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, berkata bahawa banyak isu undang-undang yang ditemui dalam kes LBRY boleh direplikasi dalam projek lain juga, dan mengesyorkan syarikat kripto “mengguna pakai pendekatan yang berbeza” untuk mengelakkan penyalinan kaedah undang-undang umum yang digunakan oleh projek token. "Ramai orang tidak melakukannya, mereka hanya mengikut apa yang telah dilakukan oleh semua orang," katanya.

Akibat peraturan

Bercakap kepada Cointelegraph, Jeremy Kauffman, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif LBRY, menerangkan akibat daripada keputusan mahkamah ke atas kes itu.

Keputusan percubaan itu mempunyai kesan kewangan yang penting untuk syarikat itu, yang telah pun diisytiharkan "hampir pasti mati" oleh Ketua Pegawai Eksekutifnya.

Terbaru: Kepercayaan adalah kunci kepada kemampanan pertukaran kripto — CEO CoinDCX

Sebagai permulaan, Kauffman menekankan perbelanjaan percubaan yang sangat tinggi, menunjukkan bahawa syarikat itu terpaksa membayar berjuta-juta yuran guaman dan "telah kehilangan berpuluh-puluh juta dolar dalam wang pelaburan."

Di luar kos kewangan perbicaraan, akibat terbesar daripada keputusan itu ialah penggunaan token LBC yang perlahan, kata Kauffman.

"Mungkin lebih teruk lagi, [kami] telah menghadapi kesukaran yang besar dalam penerimaan daripada pihak ketiga seperti pertukaran yang takut dengan SEC," katanya.

Walau bagaimanapun, di sebalik kesan serta-merta ke atas LBRY, Inc. sebagai sebuah syarikat, protokol blockchain platform akan bertahan dalam pertemuan ini dengan SEC.

"LBRY ialah protokol terdesentralisasi yang digunakan oleh berpuluh juta orang untuk berkongsi kandungan tanpa sebarang gangguan walaupun menghadapi cabaran undang-undang," kata Kauffman. “LBRY sebagai sebuah syarikat hampir pasti mati. Tetapi Odysee, cara paling popular untuk menggunakan LBRY, dan protokol itu sendiri, mempunyai masa depan yang cerah,” tambahnya.

Kauffman tidak menyembunyikan kekecewaannya dengan hasil aduan SEC, menyalahkan nasib muktamad syarikat itu atas kekurangan ketelusan kerajaan.

“Satu perkara yang pasti saya pelajari ialah tidak mempercayai kerajaan dan tidak telus. Kami akan berada dalam keadaan yang lebih baik jika kami bertindak lebih rahsia dan kurang jujur,” katanya.

Dengan penguatkuasaan yang tidak sekata dan tidak menentu berkenaan aset digital, matlamat untuk perkhidmatan blockchain sekarang adalah untuk menjangka sebarang kemungkinan senario yang boleh dilihat sebagai langkah terlarang — belajar sambil berjalan — dan menangani masalah yang berpotensi sebelum ia meningkat. 

Apa yang akan datang?

Keputusan mahkamah berkenaan LBRY juga boleh menjejaskan kes yang sedang berkembang. Pihak SEC tuntutan mahkamah dua tahun terhadap Ripple Labs mempunyai unsur yang serupa, kerana hujah syarikat berkaitan dengan hujah yang digunakan oleh pasukan Kauffman — seperti tidak menerima notis yang adil tentang token mereka tertakluk kepada undang-undang sekuriti.

Daugherty memberitahu Cointelegraph bahawa adalah penting untuk mengambil hujah ini dalam konteks yang betul, kerana kes LBRY aktif sejak 2016.

“Enam tahun lalu, jangka masa yang berkaitan, sangat sedikit yang diketahui tentang perkara yang sah atau tidak. Anda perlu menilai berdasarkan apa yang mereka tahu pada masa itu, bukan pada masa mahkamah memutuskan terhadap mereka,” katanya.

Keputusan kes Ripple akan kemungkinan besar diputuskan pada Mac 2023.

Seorang pegawai Perbendaharaan AS yang bercakap dengan Cointelegraph dengan syarat tidak mahu namanya disiarkan berkata bahawa pengawal selia kini berada di peringkat awal untuk memahami mata wang kripto, dengan tumpuan utama pada perlindungan pengguna.

“Buat masa ini tumpuan adalah untuk mengurangkan penipuan dan perlindungan pengguna. Tetapi, selain itu, saya boleh katakan kita berada di peringkat awal untuk memahami dan mentakrifkan industri,” kata mereka.

Daugherty berkata bahawa nasihatnya untuk syarikat dan projek dalam industri blockchain adalah untuk memegang LBRY sebagai contoh untuk strategi undang-undang mereka.

“Pasukan yang menyediakan projek protokol dan token perlu mengambil kira ketetapan LBRY dan bekerjasama dengan peguam yang memahami keputusan itu dan perkara yang tidak diputuskan,” katanya.

Terbaru: Kongres mungkin 'tidak boleh dikawal,' tetapi AS boleh melihat undang-undang crypto pada 2023

Daugherty juga mengesyorkan bahawa projek mengeluarkan token harus mengambil dua tindakan pencegahan utama untuk mengelakkan kesilapan LBRY:

“Salah satu cara ialah memusatkan token sebelum ia dijual di Amerika Syarikat dan cara lain ialah mengelak daripada mempromosikan pasaran sekunder untuk token. Itu mungkin tidak mencukupi dengan sendirinya, tetapi peguam pakar boleh melengkapkan gambaran itu.”

Apabila ditanya pandangannya tentang pengawal selia yang harus memberi tumpuan untuk memahami rantaian blok dan mata wang kripto, Kauffman berkata bahawa mereka perlu "keluar dari jalan."

“Pengawal selia perlu memberi tumpuan untuk menghentikan penipuan dan aktiviti jenayah sahaja. Blockchain boleh menjadi sebahagian besar masa depan Amerika, jika mereka keluar dari jalan dan membiarkan usahawan membina,” katanya.