Bolehkah Krisis Bank Silicon Valley Menamatkan Musim Sejuk Kripto?

Berikutan kejatuhan Silicon Valley Bank, pasaran meramalkan Rizab Persekutuan akan mengambil pendekatan yang lebih lembut untuk menaikkan kadar faedah, tanda yang berpotensi penuh harapan untuk mata wang kripto yang telah dibelasah oleh ekonomi yang mengetatkan.

Fed memulakan kempen agresif untuk menjinakkan inflasi setahun lalu apabila ia menaikkan kadar faedah daripada hampir sifar Mac lalu. Kini kadar faedah berada di antara julat sasaran 4.50% hingga 4.75% dan sektor perbankan AS menunjukkan tanda-tanda tekanan, peluang Fed menolak kadar yang lebih tinggi telah menurun.

Peluang Fed menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada mesyuaratnya minggu depan jatuh daripada 40% pada hari Jumaat kepada 0%, menurut Alat CME FedWatch. Kebarangkalian bahawa Fed akan meletakkan kenaikan kadar faedah pada jeda telah meningkat sehingga 34% daripada 0%.

Walaupun Pengerusi Fed Jerome Powell telah memberi isyarat bahawa kadar faedah akan kekal tinggi sehingga inflasi di AS semakin meningkat kepada 2%, Ketua Ekonomi Antarabangsa di ING Bank James Knightley memberitahu Decrypt pendirian bank pusat mungkin akan berubah menjadi berhati-hati.

"Sekiranya terdapat situasi yang memerlukannya, mereka akan mengubah pandangan mereka dengan sangat, sangat cepat," kata Knightley. "Apa yang kita ada sekarang ialah situasi di mana kita boleh berada di puncak, berpotensi, sekarang."

Jika kadar faedah telah memuncak, perubahan dalam postur monetari Fed boleh menyebabkan pelabur memperuntukkan lebih banyak wang kepada aset berisiko seperti saham dan kripto. Kadar faedah yang lebih tinggi telah menjadikan aset berisiko kurang menarik berbanding aset konservatif seperti Bil Perbendaharaan AS, yang telah menyaksikan aliran hasil mereka meningkat apabila Fed mengetatkan.

Sebarang peningkatan dalam kecairan akan memberi manfaat untuk pasaran kripto, data aset digital dan penyedia perkhidmatan maklumat Kaiko's Dessislava Aubert memberitahu Dekripsi. The Fed's baru ditubuhkan Kemudahan BTFP—yang menawarkan pinjaman kepada bank sebagai sumber kecairan—juga akan memanfaatkan aset berisiko, katanya.

Harga mata wang kripto meningkat pada hari Isnin apabila pasaran mengukur semula jangkaan mereka tentang kenaikan kadar masa depan oleh Fed. Bitcoin melonjak 13.5% kepada sekitar $24,280 dan Ethereum naik 8.1% kepada lebih $1,680, menurut CoinGecko data.

Knightly berkata kegagalan Silicon Valley Bank minggu lalu jelas merupakan tanda tekanan yang telah menjadi kenyataan akibat kenaikan kadar faedah, bergema komen dibuat oleh Setiausaha Perbendaharaan AS Janet Yellen pada hari Ahad.

Pasaran Niaga Hadapan Fed meramalkan bank pusat AS berkemungkinan akan mula mengurangkan kadar faedah pada satu ketika dalam masa terdekat, dengan hanya 7% peluang bahawa kadar faedah akan berada pada paras semasa atau lebih tinggi menjelang akhir tahun ini.

Tetapi masih ada peluang Fed boleh membuat keputusan untuk menaikkan kadar faedah pada mesyuarat dasar mereka minggu depan jika bacaan inflasi esok berada di atas jangkaan, kata Knightley.

Apabila Fed cuba untuk menyejukkan ekonomi dan menurunkan inflasi dengan menjadikannya lebih mahal untuk perniagaan dan pengguna untuk meminjam, ia menghadapi risiko membawa ekonomi ke dalam kemelesetan dengan mengetatkan terlalu banyak atau terlalu cepat.

"Apabila anda menaikkan kadar ini secara agresif, sesuatu akan rosak akhirnya, dan saya fikir kami mula melihatnya," kata ahli strategi pelaburan CoinShares James Butterfill Decrypt.

Butterfill berkata bahawa perubahan dalam pendirian monetari Fed menyokong Bitcoin kerana bank pusat lebih menumpukan pada kestabilan pasaran daripada mengetatkan ekonomi. Beliau berkata bahawa perasaan tidak menentu di sekeliling bank pusat juga menguntungkan Bitcoin, manakala kerajaan AS cuba meredakan kebimbangan penularan daripada kejatuhan Silicon Valley Bank.

"Masih tidak jelas sama ada mereka telah dapat membendung krisis dengan keyakinan pada masa ini, dan sebagai akibatnya, saya fikir [harga] Bitcoin benar-benar berfungsi dengan baik," katanya. “Ia berpunca daripada ketidakpercayaan pelabur terhadap sistem perbankan.”

Tetapi sama ada musim sejuk kripto boleh dicairkan atau tidak adalah tidak pasti memandangkan halangan peraturan yang dihadapi oleh industri aset digital pada masa ini, kata Butterfill. Baru minggu lepas, pejabat Peguam Negara New York mendakwa Ethereum adalah keselamatan kerana ia mengumumkan tuntutan mahkamah terhadap pertukaran mata wang kripto KuCoin.

Dan kejatuhan bank mesra kripto Silvergate dan Signature juga telah menimbulkan kebimbangan tentang keupayaan firma yang berasal dari industri aset digital untuk mewujudkan perkongsian perbankan.

Bulan lalu, Biro Statistik Buruh (BLS) berkata harga pengguna meningkat 6.4% dalam tempoh dua belas bulan hingga Januari, menurut Indeks Harga Pengguna (CPI), yang menjejaki perubahan harga merentasi sekumpulan barangan dan perkhidmatan. 

Laporan itu menunjukkan bahawa inflasi berkurangan untuk bulan ketujuh berturut-turut daripada inflasi tertinggi 41 tahun pada 9.1% pada bulan Jun.

Walaupun kejatuhan Silicon Valley Bank telah agak membayangi bacaan esok, ia masih boleh menjadi faktor dalam laluan Fed ke hadapan jika laporan itu menunjukkan tanda-tanda bahawa inflasi adalah degil, Ketua Ekonomi di Ameriprise Financial Services Russell Price memberitahu Decrypt.

"Pada tahap tertentu, ia sedikit sebanyak mendorong laporan CPI ke latar belakang," katanya. "Tetapi jika kami mendapat data yang menunjukkan inflasi menjadi lebih melekit, atau degil, dan tidak meneruskan laluan nyahpecutannya seperti sebelum ini, maka itu boleh merumitkan keadaan."