Kemalangan Crypto: Apakah risiko berjangkit yang boleh ditimbulkan oleh Celsius, Three Arrows? Inilah yang perlu ditonton

Sementara itu, khabar angin bertiup kencang mengenai potensi tekanan pada dana lindung nilai berpengaruh Three Arrows Capital, berikutan ketidakjelasan tweet lewat Selasa daripada pengasasnya Zhu Su, yang menulis bahawa "kami sedang dalam proses berkomunikasi dengan pihak yang berkaitan dan komited sepenuhnya untuk menyelesaikan masalah ini."

Pada hari Rabu, Blok dilaporkan bahawa Three Arrows "dalam proses memikirkan cara untuk membayar balik pemberi pinjaman dan rakan niaga lain selepas ia dibubarkan oleh firma pemberi pinjaman peringkat atasan di angkasa." 

Sebagai pemain utama dan salah satu dana lindung nilai paling berprofil tinggi dalam ruang crypto, Three Arrows dianggarkan pada bulan Mac akan mengurus sekitar $ 10 bilion aset, menurut Bloomberg, memetik data daripada Nansen. Firma itu juga memegang lebih daripada 6% daripada Greyscale Bitcoin Trust
GBTC,
-2.09%,
dana bitcoin terbesar di dunia, pada Disember 2020, menurut pemfailan kawal selia.

Baca: Apabila ranap kripto semakin mendalam, berikut ialah 4 tanda yang paling teruk mungkin akan berlaku

Kegelisahan itu telah menambah tekanan pada bitcoin, mata wang kripto paling popular, yang didagangkan hampir 70% lebih rendah daripada paras tertinggi sepanjang masa pada bulan November, walaupun ia menyaksikan lantunan sedikit pada hari Rabu selepas Fed berkata ia akan menaikkan kadar faedah penanda arasnya dalam kenaikan kadar terbesar sejak 1994. Bitcoin
BTCUSD,
-2.35%
baru-baru ini didagangkan pada sekitar $22,487, meningkat 1.2% dalam tempoh 24 jam yang lalu. 

Dan semua ini berlaku sebulan selepas itu keruntuhan blockchain Terra, yang menggoncang keyakinan beberapa pelabur terhadap industri kripto yang baru muncul. 

Sesetengah peserta pasaran kini bimbang tentang risiko menular Celsius dan Three Arrows Capital yang mungkin ditimbulkan kepada seluruh pasaran crypto, jika, dalam senario terburuk, firma menjadi muflis. 

Su dan wakil di Celsius tidak menjawab permintaan untuk mendapatkan komen. 

Platform pinjaman lain diuji pada pengurusan risiko

Pelabur memerhati dengan teliti situasi rakan sebaya Celsius, seperti platform pinjaman kripto BlockFi dan Nexo. 

Platform sedemikian membolehkan pelabur mendepositkan mata wang kripto mereka dan memperoleh hasil yang sangat tinggi. Pada Celsius, pengguna sepatutnya mendapat sehingga 18.6% APR, menurut laman webnya, manakala kebanyakan akaun simpanan "hasil tinggi" dalam dolar AS menawarkan hasil peratusan tahunan lebih hampir kepada 1% atau kurang, menurut Bankrate. 

Platform pinjaman kripto telah "dalam pertempuran untuk mendapatkan tawaran terbaik yang mungkin untuk pelanggan runcit menghantarnya dengan pantas," kata David Siemer, ketua eksekutif di Wave Financial, dalam satu temu bual. Ketika syarikat berlumba-lumba untuk memberikan hasil yang lebih tinggi untuk pelanggan runcit, "satu-satunya cara untuk melakukannya, melainkan anda hanya melarikan diri daripada wang modal teroka, adalah dengan terus mengambil pertaruhan yang lebih berisiko dan berisiko," kata Siemer.  

"Ramai orang yang telah digunakan untuk jenis pemberi pinjaman institusi ini kini boleh pergi dan menebus," kata Michael Safai, rakan pengasas di Dexterity Capital, dalam satu temu bual. 

Firma pinjaman kripto akan diuji pada keupayaan pengurusan risiko mereka, menurut Bill Barhydt, ketua eksekutif di platform perkhidmatan kewangan crypto Abra, pesaing Celsius.

"Biasanya apabila anda mengadakan pengeluaran, ia adalah kerana terdapat ketidakpadanan tempoh sebagai pemberi pinjaman," kata Barhydt, merujuk kepada kemungkinan punca keadaan Celsius. “Tempoh yang tidak sepadan antara tempoh purata pinjaman anda berbanding tempoh masa yang diperlukan untuk memproses pengeluaran untuk pelanggan anda. Dan jika kedua-duanya tidak sepadan, anda perlu menghentikan pengeluaran kerana anda akan menghadapi masalah,” katanya. 

Selepas Celsius mengumumkan pembekuan akaunnya pada Ahad, Zac Prince, ketua eksekutif pemberi pinjaman crypto saingan BlockFi, tweeted untuk meyakinkan pelanggan bahawa "semua produk dan perkhidmatan @BlockFi terus beroperasi seperti biasa."

Tetapi Isnin, BlockFi berkata ia akan berlaku mengurangkan kira-kira 20% tenaga kerjanya, memandangkan persekitaran makroekonomi yang cepat berubah mempengaruhi kadar pertumbuhan syarikat.

Sebagai tindak balas kepada perhatian pasaran, jabatan perniagaan institusi BlockFi tweet pada hari Rabu bahawa “Kami boleh mengesahkan bahawa kami mengekalkan pendekatan yang rapi, berhemat dan proaktif terhadap pengurusan risiko di seluruh perniagaan kami. Ini termasuk menguruskan risiko yang mungkin ditimbulkan oleh mana-mana pelanggan individu.” 

"Pengalaman pelanggan kami tidak berubah dan dana pelanggan dilindungi," ia menambah.

Seorang lagi pemberi pinjaman kripto, Nexo, tweeted Rabu bahawa ia "mempunyai pendedahan $0 kepada Three Arrows Capital. Nexo sentiasa membezakan dirinya daripada yang lain sebagai pemberi pinjaman yang sangat konservatif dengan pengurusan risiko yang ketat dan keperluan cagaran berlebihan yang ketat, tanpa mengira reputasi peminjam.” 

'Pendedahan sistemik' memacu pasaran

Jika pelabur menebus dana dengan pemberi pinjaman kripto, "maka pemberi pinjaman perlu memanggil balik pinjaman kepada orang yang mereka pinjamkan dana itu," kata Safai dari Dexterity. “Jangka masa yang lebih panjang, ini bermakna kurang volum di bursa, kerana akan ada kurang kredit, akan ada kurang aset untuk berdagang. Dan itu hanya berita buruk secara amnya.” 

Sesetengah bursa runcit yang menawarkan produk hasil tinggi mungkin berisiko terutamanya, jika mereka telah meminjamkan dana mereka kepada firma seperti Three Arrows, menurut Siemer.

Sementara itu, mungkin juga terdapat beberapa dana lindung nilai kripto "yang kini terjalin dengan semua ini kerana mereka meminjamkan aset mereka kepada Celsius atau deposit aset di sana," menurut Siemer. 

“Ia adalah pendedahan sistemik, dan itulah yang memacu pasaran sekarang. Rasanya tiada siapa yang tahu siapa lawan niaga lagi. Jadi semua orang mengambil semula aset,” kata Siemer. 

Bitcoin, penjualan eter

Kepanikan juga telah menjejaskan harga bitcoin dan eter, menurut Safai. “Kami telah melihat aliran keluar bitcoin dan eter yang ketara, kerana ia adalah yang paling cair. Dan apabila orang ramai cuba melarikan diri dari kedudukan mereka, mereka mahu masuk ke pasaran paling cair supaya mereka boleh mendapatkan harga terbaik,” kata Safai. 

Bitcoin dan ether
ETHUSD,
-5.12%
pada hari Rabu berprestasi rendah beberapa syiling dengan permodalan pasaran yang lebih kecil, seperti XRP
XRPUSD,
-3.19%,
Solana
SOLUSD,
-0.98%
dan Polkadot
DOTUSD,
-5.86%.
 

Kepentingan institusi 

Kejatuhan Terra dan spekulasi baru-baru ini di sekitar Celsius dan Three Arrows boleh menjejaskan keyakinan pelabur institusi dalam ruang crypto, menurut Siemer dari Wave Financial. "Saya pasti fikir ia menolak segala-galanya sekurang-kurangnya setahun," katanya.

David D. Tawil, presiden dan pengasas bersama ProChain Capital, berpendapat berbeza. Kejatuhan kripto mungkin menarik pelabur kesusahan daripada industri kewangan tradisional, katanya.

Bagi pelabur institusi, "crypto sedang melalui masa yang teruk ini, dengan mengandaikan ia lebih kepada penjualan teknikal yang sedang berlaku, saya boleh meneruskan dan melabur pada harga yang baik," kata Tawil.  

Juga telah membaca: Bull Bitcoin Michael Saylor berkata kemerosotan baru-baru ini adalah 'benar-benar' peluang membeli

Peraturan yang menjulang

Beberapa peserta industri crypto menjangkakan peraturan yang lebih ketat.

Penggubal undang-undang dan pengawal selia "sudah berpusing tentang crypto secara amnya," kata Tawil. “Apa yang perlu mereka lakukan terhadap penyimpan di Celsius? Sekiranya mereka tersilap mengambil keselesaan dengan cara yang sama mereka mendepositkan wang di bank? Atau apakah jenis pendedahan yang perlu ada untuk firma tersebut?” Tawil berkata.

More: Ketua SEC Gensler berkata kemalangan crypto telah 'menyerlahkan' keperluan untuk peraturan

Menurut laman web Celsius, ia mempunyai 1.7 juta pelanggan. Walaupun tiada bukti lanjut yang menyokong nombor sedemikian, dengan platform menghentikan pengeluaran untuk pelanggan, itu adalah impian "[Gary] Gensler", menurut Siemer. Kini pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS "mempunyai kajian kes yang sempurna mengenai sejuta pelabur runcit yang ditipu oleh kotak hitam ini, institusi kuasi yang tidak dikawal ketat dan bertindak sebagai bank," kata Siemer.