Bank adalah nadi kepada sistem ekonomi negara, dan sebarang keruntuhan bank adalah mengganggu. Minggu lepas menyaksikan dua kegagalan. Pada 8 Mac, Silvergate Capital — syarikat perbankan tertumpu mata wang kripto — memasuki pembubaran sukarela. Pada 10 Mac, pengawal selia Amerika Syarikat ditutup dan dirampas deposit Bank Silicon Valley berorientasikan teknologi dalam apa yang dipanggil kegagalan bank kedua terbesar dalam sejarah AS. Kedua-dua institusi California menjadi mangsa deposit bank.
Kejatuhan daripada keruntuhan Silicon Valley Bank (SVB) boleh menjadi ketara, walaupun masih terlalu awal untuk diberitahu. Stablecoin seperti USD Coin (USDC) dan Dai (DAI) kehilangan tambatan dolar mereka adalah tidak pernah menjadi petanda yang baik, tetapi mereka pulih pada hari Ahad, 12 Mac. Walau bagaimanapun, tidak mungkin bencana Silvergate Bank akan menyebabkan kemudaratan jangka panjang kepada sektor kripto.
Kejatuhan bank ahli Rizab Persekutuan yang berpangkalan di San Diego sepatutnya menjadi peristiwa kecil berbanding dengan gempa bumi yang dicetuskan oleh kebankrapan FTX pada November 2022, sumber memberitahu Cointelegraph. Ledakan FTX merosakkan banyak firma kripto, termasuk Silvergate Bank. Sebagai perbandingan, kesan daripada pembubaran bank harus lebih dibendung. Ia juga mungkin memberikan beberapa pengajaran berharga tentang kepelbagaian — prinsip asas pengurusan risiko yang seolah-olah dilupakan apabila pasaran melonjak.
Kemungkinan akan ada akibat jangka pendek yang mungkin akan menjadikan kehidupan lebih sukar dan mahal bagi firma kripto untuk mencari perkhidmatan perbankan di Amerika Syarikat. Dan bukan hanya AS yang mengalami kegawatan.
Di Amerika Latin, yang terutamanya merupakan pasaran pertukaran asing crypto (FX) di mana banyak firma membeli stablecoin seperti USDC dan Tether (USDT) sebagai cara untuk menghantar dana ke luar negara, "kejatuhan Silvergate adalah bermasalah," Thiago César, Ketua Pegawai Eksekutif penyedia fiat on-ramp Transfero Group, memberitahu Cointelegraph.
“Kebanyakan bursa crypto kehilangan landasan dolar AS mereka.[…] Ia memberi kesan kepada pasaran FX alternatif di LATAM yang didorong oleh crypto.” Peniaga tempatan Brazil dalam USDT dan USDC tiba-tiba tidak dapat mengisi semula inventori mereka, lapor César. (Temu bual ini dijalankan sebelum rampasan SVB, yang membingungkan beberapa firma stablecoin lagi.)
Josh Olszewicz, ketua penyelidikan di Valkyrie Digital Asset Management, memberitahu Cointelegraph: "Kekurangan on dan off-ramp serta keperluan perbankan am pengguna dan perniagaan yang berinteraksi dengan industri crypto mungkin terhalang dalam jangka masa terdekat." Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp dan Galaxy Digital, antara lain, menggunakan Silvergate sebagai rakan kongsi perbankan.
Yang berkata, keruntuhan Silvergate mungkin tidak menimbulkan halangan jangka panjang. “Pada asasnya, bank yang keluar dari industri crypto tidak menjejaskan mana-mana blockchain, termasuk Bitcoin,” tambah Olszewicz.
Pengajaran?
Joseph Silvia, rakan kongsi di firma guaman Dickinson Wright — dan bekas peguam kepada Federal Reserve Bank of Chicago — memandang pembubaran Silvergate Bank lebih sebagai “kisah peringatan” daripada petanda masa yang lebih sukar untuk sektor kripto. Bank itu tidak cukup mempelbagaikan dan bergantung kepada industri crypto untuk depositnya. Begitu juga, Silicon Valley Bank boleh dikatakan terlalu tertumpu pada firma modal teroka berasaskan teknologi. Dalam kedua-dua kes, deposit pelanggan yang mengalir dengan cepat bertukar menjadi torrent.
Lebih daripada 90% daripada Silvergate deposit adalah daripada firma berkaitan crypto, dan selepas letupan FTX November, pelabur yang gementar mengeluarkan deposit tersebut dalam jumlah yang sama dengan jangkaan bank klasik. Aktiviti ini tidak disedari oleh pengawal selia bank AS. Rizab Persekutuan dan Pejabat Pengawal Mata Wang dikeluarkan kenyataan bersama pada bulan Februari, memberi amaran kepada organisasi perbankan tentang "risiko kecairan" akibat daripada "kelemahan pasaran aset kripto."
Terbaru: Perhentian seterusnya Shanghai — pendekatan pencapaian terkini Ethereum
Berikutan pembubaran Silvergate, beberapa bank tradisional kini mungkin menutup pintu sepenuhnya kepada akaun crypto, sementara yang lain mungkin mengehadkan penerimaan deposit crypto dengan teruk, kata Silvia. Ini mungkin akan meningkatkan kos untuk firma kripto AS kerana pilihan perbankan mereka menjadi lebih terhad.
Selain daripada terlalu tertumpu pada satu sektor industri berisiko tinggi, Silvergate mungkin telah melabur dalam aset yang salah. Austin Campbell, profesor tambahan di Columbia Business School dan rakan kongsi pengurusan Zero Knowledge Consulting, memberitahu Cointelegraph, “Pada asasnya, anda sama ada mahukan asas deposit yang sangat pelbagai jika anda mempunyai aset bertarikh lebih lama kerana anda tidak boleh bertahan dengan mudah dan memerlukan kepelbagaian, atau jika anda sangat tertumpu, anda harus mempunyai asas aset tempoh yang lebih pendek supaya anda boleh dengan mudah mencairkan sekiranya berlaku pengeluaran besar-besaran.” Campbell menambah:
“Silvergate sangat tertumpu dan mempunyai sekuriti tempoh yang lebih lama. Anda tidak boleh melakukan kedua-duanya. Anda perlu memilih satu. Mereka akan baik-baik saja menjadi seperti ini tertumpu jika mereka tidak melanjutkan tempoh di bahagian aset.
Campbell tidak fikir kejatuhan Silvergate akan menjadi akibat bagi sektor kripto seperti kejatuhan FTX — malah tidak mempunyai banyak kesan dalam industri perbankan yang lebih luas. Aset Silvergate berjumlah $11.4 bilion pada akhir 2022, yang bersaiz sederhana mengikut piawaian bank AS.
Sebagai perbandingan, aset kunci kira-kira akhir tahun JPMorgan Chase berjumlah $3.66 trilion, lebih daripada 300 kali lebih besar. SVB, dengan aset $209 bilion, berada di antaranya. Silvergate ialah "takrifan masalah kecil" dari perspektif perbankan arus perdana, pemerhatian Campbell, yang kemudiannya berkata:
“Untuk kripto, FTX merupakan isu besar bukan hanya kerana jumlah tetapi kerana kedalaman penipuan dan salah urus yang mengejutkan. Silvergate nampaknya baru sahaja mengacaukan padanan aset dengan liabiliti, yang merupakan masalah lama dalam perbankan. Bukannya CEO itu mencuri berbilion-bilion daripada pelanggan.”
“FTX adalah masalah yang lebih serius,” bersetuju Justin d'Anethan, pengarah jualan institusi di Amber Group — firma aset digital yang berpangkalan di Singapura. D'Anethan menambah, “Banyak entiti telah dibiayai, berdagang, dijaga, memperoleh hasil dan memberi pinjaman kepada FTX bursa atau Alameda dana. Itu beralun ke seluruh ruang crypto."
Silvergate mungkin mempunyai kesan di AS, "tetapi ia masih meninggalkan crypto [firma] dengan banyak alternatif dan pengganti, dan, jika ada, dorongan untuk menjadi lebih terdesentralisasi," d'Anethan meneruskan. Dalam jangka pendek, "bank mesra kripto lain seperti BCB, Prime Trust, SEBA" menawarkan penukaran on-ramp/off-ramp dan FX. “Sememangnya, untuk penggunaan arus perdana atau institusi, anda memerlukan rel fiat untuk modal baharu untuk masuk ke pasaran crypto. Tetapi, pada ketika ini, tiada apa yang membuatkan saya fikir kita akan kekurangan itu.“
Yang lain mencadangkan bahawa pengawal selia AS berniat untuk menakutkan bank tradisional daripada menjalankan perniagaan dengan pertukaran mata wang kripto. Adakah ia akan mengakibatkan firma crypto berpindah dari Amerika Syarikat, dengan pengguna pergi ke transaksi peer-to-peer seperti di China, seperti yang dicadangkan oleh Samson Mow baru-baru ini?
Silvergate turun dan pertukaran kehilangan perbankan mereka tidak memberi kesan #Bitcoin. Kejatuhan perbankan fiat untuk pertukaran hanya bermakna pembelian/perdagangan berjalan P2P.
Sama seperti di China. Masih terdapat ekosistem perdagangan P2P yang teguh dengan pertukaran telah tiada.
- Samson Mow (@Excellion) Mac 3, 2023
“Saya rasa banyak perniagaan yang berpangkalan di AS sudah pun atau sedang dalam proses mencari penyelesaian di luar negara. Dan ini akan memberi manfaat kepada bidang kuasa yang lebih mesra kripto. Saya memikirkan Dubai, Singapura, Hong Kong, mungkin UK atau Switzerland,” kata d'Anethan, sambil menambah:
“Untuk runcit, jika berpangkalan di AS, ia akan menjadi lebih rumit. Ironinya, dalam usaha untuk melindungi pelabur runcit, pengawal selia mungkin menghalang mereka daripada mendapat pendedahan kepada industri yang — jika sejarah adalah mana-mana panduan — terus berkembang dan diterima pakai di seluruh dunia.”
Olszewicz dari Valkyrie bahkan melihat hasil yang positif jika AS akhirnya mendapat peraturan crypto yang wajar. “Berpotensi, apabila perniagaan dan pertukaran aset digital semakin dikawal, bank tradisional yang lebih besar mungkin menjadi lebih mesra untuk menjalin hubungan dengan mereka yang berada dalam ruang aset digital. Jika tidak, maka ya, semakin banyak perniagaan dan modal akan bergerak ke luar pesisir kerana crypto tidak akan pergi ke mana-mana dalam masa terdekat.”
Terbaru: Penyelesaian lapisan-2 Ethereum mungkin kurang memfokuskan pada insentif token pada masa hadapan
"Saya fikir impak jangka panjang ialah hubungan perbankan bergerak ke tempat lain, dan dalam kes positif, menjadi lebih pelbagai dan lebih berdaya tahan," kata Campbell dari Columbia Business School. “Pengawal selia AS, bagaimanapun, bergerak ke arah lain dan mengambil ini sebagai contoh bahawa kripto adalah masalahnya — bukan, pengurusan risiko yang lemah — jadi ini juga boleh memaksa kripto untuk membina hubungan perbankan yang lebih kukuh di Asia dan di Eropah. , terutamanya dalam dunia pasca-MiCA [Pasaran dalam Aset Kripto].”
Hanya rasa sakit yang semakin meningkat?
Lebih banyak kejelasan peraturan tentang mata wang kripto dan teknologi blockchain akan membantu, Silvia dari Dickinson Wright mencadangkan. Pada satu ketika, pengawal selia AS mungkin menjadi lebih jelas dalam kenyataan nasihat mereka — memberi amaran kepada bank, sebagai contoh, bahawa jika mereka menerima deposit crypto, jumlah nilai tidak boleh melebihi 5% daripada keseluruhan liabiliti. Sementara itu, deposit crypto kekal sebagai risiko kecairan, tambah Silvia. “Ia tidak melekit seperti deposit tradisional.”
Sesetengah firma kripto AS mungkin perlu mencari bank baharu, manakala bank tradisional mungkin lebih teragak-agak untuk menerima deposit berkaitan kripto — sekurang-kurangnya buat masa ini. Tetapi industri kripto yang baru muncul tidak akan ke mana-mana, tambah Silvia, yang melihat kegawatan semasa sebagai kesakitan yang semakin meningkat. Beberapa merumput daripada pelakon jahat mungkin perlu pada peringkat ini. Yang berkata, sektor crypto kekal sebagai "proposisi nilai yang menarik," katanya kepada Cointelegraph.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/crypto-industry-may-escape-lasting-damage-from-silvergate-liquidation