Baru-baru ini, seorang penganalisis pasaran, Conor Ryder, CFA, meneliti kecairan pasaran mata wang kripto. Isu kecairan telah didedahkan oleh kedalaman pasaran, spread, gelinciran dan volum.
Menurut penganalisis itu, pasaran crypto paling tidak menentu semasa tempoh kecairan yang rendah. Harga kurang menyokong kedua-dua bahagian bawah dan bahagian atas, yang mungkin menjelaskan peningkatan pesat +17% BTC sejak awal bulan.
Pandangan mendalam pada tahap kecairan kripto
Ketika industri perbankan mengalami beberapa kegagalan berprofil tinggi, kecairan telah menjadi topik hangat dalam pasaran kewangan tradisional. Ini telah meresap kepada mata wang kripto, yang sudah mengalami kekurangan kecairan berikutan FTX.
Di bawah kedalaman pasaran, penganalisis mendapati bahawa pasangan BTC berada pada tahap kecairan terendah dalam tempoh sepuluh bulan, malah lebih rendah daripada sejurus selepas kejatuhan FTX.
Ryder memerhatikan bahawa pasaran crypto tidak mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh kejatuhan FTX dan Alameda. Walau bagaimanapun, masalah baru-baru ini dalam industri perbankan hanya memburukkan lagi isu kecairan bitcoin. Jurang aliran cecair berikutan letupan FTX adalah salah satu faktor yang menyumbang kepada kekurangan kecairan semasa dalam pasaran.
Menurut penganalisis itu, baik BTC mahupun ETH tidak bertambah baik secara mendalam, menunjukkan bahawa ledakan pasaran semasa adalah semata-mata peningkatan didorong harga dalam mudah tunai pasaran, yang merupakan kaedah yang kurang mampan. Menariknya, pembuat pasaran tidak membezakan antara BTC dan ETH walaupun terdapat penggiliran umum kepada BTC sepanjang minggu lalu.
Selain itu, penutupan SEN dan penghentian Signet, dua daripada satu-satunya landasan pembayaran USD untuk mata wang kripto, telah menyebabkan bursa AS terjejas lebih teruk dari perspektif kecairan kerana pembuat pasaran di rantau ini menghadapi cabaran operasi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Aliran kecairan dalam pertukaran kripto
Penganalisis itu menekankan perbezaan dalam reaksi antara bursa AS dan bukan AS, dengan bursa bukan AS bertindak balas dengan lebih teruk kepada isu aliran cecair baru-baru ini. Berita baiknya ialah kecairan nampaknya telah kembali ke paras yang dilihat pada awal Mac, walaupun kehilangan mudah fiat on-ramp mungkin mempunyai kesan jangka panjang.
Moore juga mendapati bahawa spread baru-baru ini mengetatkan, yang tidak menggalakkan pembuat pasaran daripada menambah kecairan. Semasa isu perbankan, spread pasangan USD kelihatan lebih tidak menentu daripada spread pasangan USDT. Kadar itu meningkat daripada 0.02% kepada 0.04% selepas penutupan Silvergate.
Selain itu, Binance baru-baru ini mengumumkan penamatan program sifar bayaran untuk semua pasangan dagangan BTC, kecuali BTC/TUSD. Sebelum mengalih keluar program sifar bayaran, pasangan sifar bayaran Binance, yang diketuai oleh BTC-USDT, memperoleh bahagian pasaran yang ketara.
Menurut penganalisis itu, kepentingan peristiwa ini terhadap kecairan pasaran tidak boleh dilaporkan kurang; Binance ialah pertukaran yang paling cair, dan pasangan BTC-USDT ialah pasangan paling cair dalam pasaran crypto. Sejak Julai, program berbayar sifar telah membenarkan Binance meningkatkan bahagian pasarannya sebanyak lebih 20%, dengan lebih 61% volum dagangan datang daripada pasangan berbayar sifar.
Hasil daripada pengenalan semula yuran pengambil, turun naik BTC spread pada Binance, yang sebelum ini tidak menentu kerana ketiadaan yuran, telah berkurangan, menjadikan spread BTC di bawah spread ETH.
Dengan pengenalan semula yuran pengambil, pelabur tidak sanggup membayar spread yang lebih tinggi, yang menjadikannya kurang menguntungkan bagi pembuat pasaran untuk menawarkan kecairan pada pasangan itu. Ini telah mengakibatkan kejatuhan 70% dalam mudah tunai semalaman untuk pasangan BTC/USDT di Binance kerana pembuat pasaran mencari pasaran yang lebih menguntungkan di bursa dan pasangan lain.
Meneliti jumlah pasaran semasa
Berbanding dengan paras terendah berbilang tahun yang ditubuhkan pada penghujung tahun 2022, volum crypto telah meningkat dengan ketara sejak kebelakangan ini. Apabila volum dipecahkan mengikut pertukaran, ia adalah Binance berbanding orang lain. Terutama, Coinbase telah gagal untuk mendapatkan bahagian pasaran dari segi volum walaupun terdapat kebimbangan terhadap pasangan USD dan pelancaran platform Layer 2nya sendiri, Base.
Berdasarkan bahagian volum setiap pertukaran, penganalisis menyimpulkan bahawa jumlah yang sangat sedikit mengalir ke bursa AS dan, akibatnya, pasangan USD. Perkadaran volum stablecoin berbanding volum USD menyokong kesimpulan ini, dengan volum stablecoin meningkat daripada 77% kepada 95% dalam masa kurang daripada setahun.
Disebabkan pemansuhan pasangan USD secara berperingkat, kecairan pasaran telah menurun disebabkan ketiadaan kaedah pembayaran yang sesuai setanding dengan SEN atau Signet. Menurut penganalisis itu, turun naik yang tinggi semasa dalam pasaran mata wang kripto adalah disebabkan terutamanya oleh kecairan yang rendah.
Sumber: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/