Kripto: Kuasa Insentif

Insentif adalah penting, yang merupakan salah satu daripada banyak ajaran ekonomi yang abadi. Peraturan institusi permainan harus ditetapkan sedemikian rupa untuk memberi ganjaran kepada kerjasama dan tidak menggalakkan tingkah laku buruk jika kita mahu individu menghormati mereka daripada mengambil kesempatan antara satu sama lain.

Kesedaran yang jelas ini diajar dalam setiap kursus Econ 101, tetapi politik kontemporari secara rutin mengabaikannya. Apabila ahli politik secara naif menganggap pekerja dan syarikat adalah orang suci yang hanya akan terus menghasilkan kekayaan, walaupun politik hari ini menganiaya mereka dengan teruk kerananya, mereka secara terang-terangan mengabaikan pengajaran asas ini untuk mendapatkan insentif yang betul. Inilah sebabnya mengapa popular cadangan sayap kiri dan kanan untuk mengawal selia syarikat atau mengenakan cukai kepada orang kaya yang menginjak-injaknya.

Sebenarnya, undang-undang dan cukai menghalang orang daripada menjadi produktif dan, dalam kes yang paling teruk, menggalakkan perniagaan untuk memperjuangkan kebajikan korporat atau individu kaya untuk memindahkan kekayaan mereka ke luar negara bagi mengelak daripada membayar cukai, yang menghalang pertumbuhan ekonomi.

Ahli politik moden harus memberi perhatian dan belajar daripada industri bitcoin untuk memahami nilai insentif. Bitcoin ialah mata wang yang sangat selamat dengan nilai pasaran $1.15 trilion setakat November 2021. Dibina di atas asasnya ialah sektor kewangan terdesentralisasi (DeFi), pasaran $80 bilion yang berkembang dengan cepat dan kelihatan berfungsi tanpa memerlukan peraturan perbankan yang membebankan. Bagi mereka yang tidak biasa, DeFi ialah ekosistem perbankan dalam talian yang terdesentralisasi di mana sesiapa sahaja boleh menggunakan mata wang kripto mereka untuk mengambil bahagian dalam pelbagai produk kewangan, daripada peminjaman dan peminjaman terus kepada perdagangan derivatif yang rumit dan bentuk margin.
Pasaran mata wang kripto sangat bergantung pada proses pasaran yang difikirkan dengan baik yang menggunakan struktur insentif harga. Artikel ini meringkaskan cara pembangun mata wang kripto mencipta insentif yang betul dan menerangkan sebab ini merupakan prinsip ekonomi utama yang harus digunakan untuk semua situasi.

Protokol blockchain terbuka sepenuhnya

Peraturan yang mengawal bekalan mata wang kripto adalah perbezaan utama antara mereka dan mata wang fiat. Peraturan yang mengawal cara bank pusat mengurus wang fiat adalah legap dan terbuka kepada manipulasi sewenang-wenangnya. Oleh kerana birokrat perbankan pusat tidak akan hidup untuk mengambil alih keputusan negatif esok, mereka tidak mempunyai baki tuntutan dan tidak mempunyai motif peribadi untuk menyokong tadbir urus jangka panjang yang sangat baik. Menurut pengarang buku Money and the Rule of Law 2021, peraturan organisasi perbankan pusat kerap kali tidak mempunyai kesejagatan dan kepastian, yang merupakan ciri yang membezakan mata wang kripto.

Berbeza dengan kebanyakan mata wang kripto, ini. Sebagai contoh, kekangan bekalan syiling terhad 21 juta Satoshi Nakamoto terkenal sebagai penggerak di sebalik blockchain Bitcoin. Peraturan ini meletakkan asas di mana keseluruhan ekosistem Bitcoin berfungsi dengan memastikan jaminan bekalan tetap jangka panjang token.

Bekalan 21 juta itu, bagaimanapun, bukanlah peraturan yang ditetapkan. Secara teorinya, pembangun Bitcoin boleh mencadangkan perubahan pada kod ini, dan pelombong—yang mengesahkan dan menjamin transaksi Bitcoin secara berterusan untuk mendapatkan ganjaran blok (suatu proses yang dikenali sebagai pengesahan "bukti kerja")—mungkin memilih untuk menerima pakai kod baharu yang berfaedah untuk diri mereka sendiri. Kod baharu boleh meningkatkan jumlah Bitcoin yang tersedia, menjadikannya lebih mudah untuk melombong Bitcoin dengan mengurangkan kesukaran teka-teki pengiraan, atau meningkatkan insentif yang diperoleh pelombong untuk mengesahkan transaksi.

Cara reka bentuk Bitcoin memastikan bahawa pelombong mempunyai "kulit dalam permainan" menjadikannya tidak mungkin kumpulan ini akan mengejar kartelisme yang mementingkan diri sendiri, walaupun betapa menariknya ia. Pelombong Bitcoin membelanjakan banyak wang untuk perkakasan pengkomputeran canggih untuk mengesahkan nod. Mereka kemudiannya diberi pampasan dengan hadiah Bitcoin. Menurut Minerdaily, satu Bitcoin akan berharga antara $7,000 dan $12,000 untuk dilombong pada 2021.

Memandangkan blockchain untuk Bitcoin adalah awam, jika peraturan layan diri ini dilaksanakan, semua orang akan dapat melihatnya. Pelombong ini akan kehilangan banyak jika reputasi Bitcoin terjejas dan nilainya merosot. Insentif yang kuat wujud untuk pelombong Bitcoin untuk mengelak daripada sebarang oportunisme kerana kemungkinan orang ramai boleh mentafsirkan kelakuan mereka sebagai sejenis mencari sewa kerana ketelusan rantaian blok awam.

Prinsip insentif ekonomi yang sama digunakan untuk pelbagai bentuk pengesahan blok dalam mata wang kripto, seperti "bukti pegangan," yang semakin digunakan oleh banyak blok yang lebih baru seperti Ethereum. Pengesah mesti mempertaruhkan sebahagian daripada wang mereka sendiri di hadapan pada blockchain bukti pegangan untuk mengesahkan transaksi. Mekanisme punitif yang mengakibatkan pembubaran wang dipertaruhkan pengesah dicetuskan apabila salah seorang daripada mereka secara tidak sengaja atau berniat jahat memproses transaksi penipuan. Insentif itu tidak akan berbaloi, sama seperti pengesahan bukti buruh. Walaupun pelakunya berjaya melakukan serangan sedemikian, hadiahnya adalah aset yang rosak reputasi yang semakin susut. Dengan menggunakan teknik ini, protokol blockchain pada tahap paling asasnya secara langsung menggalakkan tadbir urus yang baik dan tidak memberi insentif kepada oportunisme.

Insentif pasaran juga terdapat di seluruh ekosistem DeFi

Lapisan blockchain (kadangkala dirujuk sebagai Lapisan 1) adalah tempat sistem insentif kuat mata wang kripto bermula, tetapi ia tidak berakhir di sana. Sebagai sistem kewangan tanpa kebenaran di mana pengguna boleh meminjamkan, meminjam dan berdagang mata wang kripto tanpa keperluan untuk bank konvensional sebagai orang tengah, ruang DeFi dalam mata wang kripto telah berkembang pesat sejak awal tahun 2020. Walaupun industri perbankan terdesentralisasi masih muda, ia mendebarkan untuk melihat seberapa cepat ia berkembang. Sama seperti cara aplikasi dan perkhidmatan DeFi menggunakan pelbagai sistem insentif harga pada "Lapisan-2" dunia crypto ini, ia berfungsi dengan pelbagai fungsi. Penggunaan kumpulan mudah tunai yang meluas boleh dikatakan sebagai ilustrasi yang paling ketara.

Membeli Bitcoin atau Ether dengan mata wang pada pertukaran berpusat (CEX), seperti Binance atau Coinbase, mungkin merupakan usaha pertama anda dalam mata wang kripto. Oleh kerana etos desentralisasi mata wang kripto yang kuat, pembangun telah mencipta pertukaran terdesentralisasi (DEX), yang membolehkan perdagangan melalui kumpulan kecairan yang dikuasakan oleh kontrak pintar. Daripada menggunakan pendekatan buku pesanan konvensional, di mana pembeli dan penjual berurusan secara langsung antara satu sama lain, peniaga membeli dan menjual mata wang kripto DEX daripada kumpulan ini.
DEX menggunakan pelbagai skim insentif untuk menarik pengguna untuk mendepositkan wang sebagai pertukaran untuk faedah, atau pertanian hasil.

Pertama, petani hasil menerima sebahagian daripada kos dagangan daripada pembeli dan penjual yang berinteraksi dalam kumpulan kecairan ini, memberikan insentif yang jelas untuk mereka mengekalkan kumpulan kecairan penuh. Kedua, petani hasil diberi ganjaran oleh DEX dengan "token pembekal kecairan" untuk menggalakkan lagi aliran modal. Sekiranya kumpulan ini menjadi tidak menguntungkan, algoritma kontrak pintar secara automatik meningkatkan kos perdagangan dan insentif token untuk sumbangan modal secara eksponen, menggalakkan pemilik modal baharu untuk menyumbang modal. Sebagai contoh, platform pinjaman/peminjaman terkemuka Aave dengan pantas meningkatkan hasil peratusan tahunan (APY) untuk DAI pinjaman daripada 6.5% kepada 24% dalam masa sehari untuk menarik pemilik modal dengan cepat apabila ia mengalami kekurangan kecairan akibat pelarian modal secara tiba-tiba.

Banyak apl DeFi menggunakan kumpulan kecairan, termasuk perkhidmatan pinjaman dan peminjaman kredit (seperti Compound dan Aave), di mana pemberi pinjaman diberi ganjaran kerana mempertaruhkan dan mengunci mata wang kripto mereka ke dalam kumpulan kecairan. Rasional ekonomi adalah sama di seluruh ekosistem DeFi, walaupun spesifikasinya mungkin berbeza-beza. Isu pasaran tidak cair diselesaikan dengan memberi ganjaran kepada pengguna yang menawarkan kecairan.
Stablecoin Crypto ialah satu lagi contoh struktur insentif yang bijak. Syarikat seperti Tether dan Coinbase mencipta mata wang stablecoin perantara yang terikat dengan nilai USD (dengan menyimpan aset kewangan dunia sebenar untuk mengimbangi turun naik mata wang kripto yang menjadikannya tidak sesuai untuk perdagangan komersial untuk mengatasi masalah ini). Bahaya pemusatan dan peraturan daripada satu institusi yang memelihara hubungan antara fiat dan DeFi ini menjadi sumber kebimbangan.

Ini membawa kepada penciptaan stablecoin terdesentralisasi dengan agak pantas. Contoh stablecoin yang paling terkenal yang bergantung pada insentif harga untuk mengimbangi syilingnya ke arah penilaian 1 USD ialah mata wang kripto DAI (boleh ditukar dengan Eter). Pengguna mempunyai pilihan untuk mendapat keuntungan apabila nilai pasaran DAI meningkat melebihi 1 USD dengan mencetak lebih DAI daripada biasa dengan Ether untuk dijual. Ini meningkatkan bekalan DAI dan menurunkan harga DAI.

Pemilik DAI boleh bertindak sebaliknya apabila harga DAI jatuh di bawah $1 USD: mereka boleh menjual DAI untuk lebih banyak wang dalam Ether dan menolak harga DAI kembali sehingga $1 USD. Dalam erti kata lain, DAI bergantung pada insentif harga untuk mengekalkan tambatan USDnya, membolehkan pengguna (secara tidak langsung) menggunakan Eter mereka sebagai aset ekuiti. Pengguna mata wang kripto tidak lagi perlu terlalu bergantung pada orang tengah pihak ketiga berpusat seperti perusahaan swasta seperti Binance yang berada di bawah tekanan pengawalseliaan yang sengit.

Tadbir urus dan insentif

Dalam DeFi, struktur insentif digunakan bukan sahaja untuk prinsip operasi teras produk syarikat tetapi juga untuk keseluruhan tadbir urus aplikasi, yang menentukan cara aplikasi ini dicipta. Ini dicapai dengan mengeluarkan token mereka sendiri, yang bertindak sebagai token tadbir urus dan memberi pengguna keupayaan untuk mengundi pengubahsuaian produk atau protokol.

Token untuk tadbir urus mencapai dua matlamat. Pertama, mereka menyediakan pengguna dengan bentuk pemilikan, sama seperti saham ekuiti konvensional lakukan. Memandangkan token ini boleh didagangkan, pengguna boleh mempunyai "suara" dengan menawarkan token untuk dijual. Kedua, komponen tadbir urus memberi pengguna kepentingan dalam hasil, menyediakan insentif untuk menyokong inisiatif tadbir urus yang baik, dan memberi pengguna keupayaan untuk menggunakan suara mereka dan memberikan undian sebenar untuk keputusan tadbir urus.

Kewangan terdesentralisasi tidak terdesentralisasi sepenuhnya, walaupun namanya. Pengguna mempunyai keupayaan untuk mengubah cara protokol dijalankan, tetapi pembangun masih mempunyai kata terakhir dalam beberapa keputusan penting, seperti cara wang akan dibelanjakan atau dasar monetari mata wang asli apl. Chris Berg, seorang ahli ekonomi, mengatakan yang terbaik: Apl DeFi pada mulanya mengikut pendekatan reka bentuk terpusat, tetapi lama kelamaan ia melalui proses desentralisasi di mana beberapa kawalan terpusat diberikan kepada pengguna. Pembangunan demokrasi liberal dalam negara bangsa, di mana undang-undang asas yang mengawal pilihan raya demokratik dan prosedur pengundian diwujudkan dalam perlembagaan politik, mungkin dibandingkan dengan ini.

Jenis baharu organisasi digital milik pengguna yang telah digelar sebagai masa depan kerja juga telah dimungkinkan oleh token tadbir urus. Organisasi Autonomi Terdesentralisasi (DAO), istilah untuk komuniti dalam talian ini, boleh dijalankan secara rasmi sebagai perbadanan hierarki atau dengan cara tersusun secara longgar di mana pekerja boleh meluangkan masa sekurang-kurangnya dua jam seminggu hingga 40 jam penuh seminggu. Halangan kemasukan yang rendah kepada penyertaan dan perbendaharaan kongsi yang tidak dapat dipulihkan yang dikuatkuasakan pada rantaian blok adalah perkara yang membezakan DAO. Pengguna dibayar dalam token tadbir urus berdasarkan jumlah kerja yang mereka sumbangkan, dengan insentif ekonomi berfungsi sebagai teknik reka bentuk utama untuk menggalakkan pembangunan komuniti.

Pilihan untuk pergi

Hubungan antara fungsi "suara" dan "keluar" dalam tadbir urus politik telah dibincangkan secara meluas oleh ahli ekonomi Albert Hirschmann. Hirschmann menyatakan bahawa keupayaan individu untuk menyokong ancaman mereka untuk meninggalkan (suara) dengan pemergian sebenar (keluar) mengurangkan tingkah laku pemangsa negara-bangsa.

Sistem federalis Amerika, yang membolehkan rakyat "mengundi dengan kaki mereka" dengan bergerak antara negeri, mungkin merupakan contoh terbaik untuk ini. Sistem ini membantu mengekang kecenderungan ahli politik. Ini adalah alasan yang sama yang menghalang syarikat daripada menyediakan barangan atau perkhidmatan yang rendah dalam pasaran yang berdaya saing atau yang membezakan antara monarki autoritarian dan demokrasi liberal di mana rakyat mempunyai pilihan dalam kerajaan mereka.

Ia bersinar di kawasan ekosistem mata wang kripto ini. Berbeza dengan halangan keluar untuk mata wang fiat, yang terpaksa digunakan oleh rakyat disebabkan oleh monopoli perbankan pusat ke atas kawasan geografi tertentu, halangan keluar mata wang kripto untuk pengguna adalah hampir percuma sepenuhnya. Kos keluar yang rendah ini menghalang pemaju blockchain daripada terlibat dalam tadbir urus pemangsa dan memberikan mereka insentif yang kuat untuk menyokong jenis pengalaman pengguna yang konsisten dengan apa yang diharapkan oleh pemegang mata wang daripadanya. Untuk mengelakkan merosakkan reputasi mereka di mata pelanggan, pembangun mesti sedar dengan jelas sebarang penyimpangan daripada falsafah dan prinsip utama penawaran produk mereka.

Pemaju juga mempunyai pilihan untuk keluar. Pembangun yang tidak bersetuju dengan set penambahbaikan tertentu boleh mengancam untuk meninggalkan rangkaian dengan "membuatnya". Pembangun boleh mengemudi rangkaian semasa ke arah yang berbeza daripada rakan sebaya mereka dengan melakukan ini. Berikutan perselisihan skala 2017 yang berlarutan antara pembangun mengenai peningkatan saiz blok rangkaian Bitcoin, rangkaian Bitcoin Cash (BCH) ialah contoh terkenal bagi satu hard-fork sedemikian. Selepas komuniti dan pembangunnya gagal mencapai persetujuan tentang cara menangani kehilangan dana daripada penggodaman yang mengeksploitasi kelemahan dalam kodnya, Ethereum, seperti yang diketahui sekarang, adalah garpu keras pada tahun 2016 daripada rangkaian yang kini dikenali sebagai Ethereum Classic.

Secara ringkasnya, hard forks adalah hasil daripada perselisihan faham komuniti yang sering disebabkan oleh perubahan ketara dan perbalahan pada blockchain. Jika anda tidak bersetuju dengan dasar monetari bank pusat anda, satu-satunya pilihan dalam dunia fiat ialah beralih ke poskod yang berbeza. Oleh kerana rakyat tidak mempunyai pilihan lain, bank pusat boleh terus merendahkan dan menaikkan mata wang kita.

Disebabkan kemungkinan dihukum segera oleh persaingan pasaran, pilihan untuk berlepas untuk kedua-dua pengguna dan pemaju sangat tidak menggalakkan pemaju blockchain sedia ada daripada memanipulasi rangkaian untuk kepentingan diri mereka sendiri. Perkara penting yang perlu diingat ialah walaupun pilihan ini tidak pernah benar-benar digunakan, ketakutan terhadap perbezaan pendapat sahaja boleh menghukum kepimpinan yang lemah. Halangan kepada tadbir urus pemangsa adalah jauh lebih sedikit berbanding di negara negara atau pasaran oligopoli (seperti utiliti, telekomunikasi atau media sosial), di mana ia mahal atau sukar untuk pelanggan atau pengeluar keluar.

Berkaitan

Tamadoge – Main untuk Mendapat Syiling Meme

• Peroleh TAMA dalam Battles With Doge Pets
• Bekalan Terhad 2 Bn, Token Burn
• Presale Mendapat $19 Juta dalam Dua Bulan
• ICO akan datang di LBank, Uniswap