Laporan 'State of DeFi' Exponential Mendedahkan Cerapan Utama untuk Pelabur Kripto

Tanda-tanda terkini menunjukkan kedua-dua pertumbuhan dan perubahan radikal. Kematangan semasa pasaran ke arah logik, kecekapan, dan peningkatan kesedaran risiko adalah sejajar dengan minat yang semakin meningkat dalam pulangan DeFi. Laporan “The State of DeFi” daripada Exponential, platform pelaburan untuk pemegang kripto telah menjelaskan penemuan penting.

Meletakkan Keselamatan Melebihi Hasil Tinggi

Penemuan kami menunjukkan bahawa pelabur sangat memilih keselamatan daripada mengejar pulangan yang besar. Sebanyak 75% daripada jumlah nilai terkunci (TVL) DeFi kini dipegang dalam kumpulan dengan peratusan hasil tahunan yang rendah iaitu 0-5%. Peruntukan berhati-hati ini, yang amat ketara dalam kumpulan pertaruhan Ethereum, mewakili perubahan ketara dalam sentimen pelabur. Keutamaan untuk kebolehramalan dan keselamatan telah berubah dengan ketara daripada hanya mengejar hasil kepada amalan mantap seperti Lido.

Pada Eksponen, rangka kerja risiko kami yang luas menunjukkan komitmen kami untuk melindungi kepentingan anda. Kami menyediakan analisis menyeluruh tentang risiko yang berkaitan dengan kumpulan DeFi dengan menganalisis banyak elemen dalam rantaian dan luar rantaian. Strategi ini menunjukkan industri DeFi yang sedang membangun yang meletakkan premium pada persekitaran yang stabil dan selamat, digabungkan dengan kecenderungan yang semakin meningkat ke arah melabur dalam kumpulan dengan keperluan keselamatan dan pengurusan risiko yang baik (bernilai A atau B).

Kebangkitan Harapan dalam DeFi

Daripada $26.5 bilion pada suku ketiga 2023 kepada $59.7 bilion pada suku pertama 2024, TVL dalam protokol DeFi yang menjana hasil telah meningkat secara berterusan. Pasaran DeFi menunjukkan tanda-tanda keyakinan dan kecairan yang diperbaharui hasil daripada kebangkitan ini.

Aliran pekerjaan DeFi juga berubah. Di Eksponen, kami mengkategorikan protokol mengikut 'kerja' yang mereka jalankan untuk memberikan hasil. Minat dalam industri seperti insurans dan derivatif telah merosot, walaupun terdapat langkah ketara ke arah usaha niaga berisiko rendah seperti pertaruhan dan pinjaman bercagar. Disebabkan oleh asimetri pengetahuan intrinsik antara pembekal kecairan dan pencari hasil, anjakan ini menekankan kesukaran untuk memasukkan aktiviti kewangan tertentu ke dalam rangka kerja DeFi.

Staking dan Staking

Permintaan untuk staking Ethereum telah meningkat dengan lebih banyak lagi dengan pengenalan staking semula melalui EigenLayer. Pengambilan semula meningkatkan pulangan tetapi juga meningkatkan risiko dengan membolehkan pemerhati menggunakan Ether yang dipertaruhkan untuk mendapatkan lebih banyak rangkaian. Kenaikan mendadak EigenLayer—TVLnya telah melepasi $12 bilion—tempat meletakkan semula di atas peta arah aliran 2024, menawarkan peningkatan hasil dan potensi untuk beberapa titisan udara.

Membuat Pasaran

Pembuatan Pasaran membolehkan peruntukan kecairan serta-merta untuk pedagang menukar aset digital pada pertukaran terpencar, sambil memperoleh yuran untuk penyedia kecairan pada transaksi.

Peningkatan pertukaran terdesentralisasi, atau DEX, telah dihalang. Keengganan di sekitar DEX telah membawa kepada pengurangan TVL tahun ke tahun untuk majoriti DEX, kebanyakannya kerana kebimbangan tentang kehilangan sementara dan cara ia digambarkan dalam media. Perbezaan antara nilai aset yang disimpan dalam kumpulan dan nilainya jika ia disimpan di luar, tanpa mengambil kira hasil daripada yuran dagangan, dikenali sebagai kerugian tidak kekal.

Merapatkan dan Kebangkitan Lapisan 2s

Aset digital mungkin dialihkan merentasi rangkaian blockchain dengan bantuan penyambungan, dan pembekal kecairan dibayar caj pemindahan untuk setiap transaksi.

Peningkatan penggulungan Lapisan 2 telah menyebabkan TVL sektor penyambung meningkat sebanyak 51% pada tahun lepas, daripada $94.8 juta kepada $143.6 juta. Terima kasih kepada model penyambung yang lebih menguntungkan dan selamat, protokol penyambung pihak ketiga seperti Across dan Synapse mendapat manfaat daripada yuran yang lebih tinggi apabila ekosistem DeFi merebak ke seluruh rangkaian.

Industri penyambung semakin matang, dan peralihan ke arah model tanpa amanah atau diminimumkan kepercayaan—seperti jambatan optimistik dan bukti pengetahuan sifar (ZK)—menawarkan ekosistem DeFi yang lebih padu dan berkesan.

Daripada Hasil dipacu Aktiviti kepada Hasil berasaskan Ganjaran

Tinjauan selanjutnya pada komponen hasil mendedahkan penurunan dalam bahagian hasil berasaskan ganjaran, menunjukkan industri DeFi yang semakin matang dan semakin disokong oleh aktiviti dalam rantaian yang tulen.

Komponen insentif menurun daripada sekitar 35% pada 1Q23 kepada 28% pada 1Q24 apabila membandingkan tahun ke tahun. Tahap baharu pembangunan dan kerumitan DeFi ditunjukkan oleh peralihan daripada pendekatan berasaskan insentif. Namun begitu, insentif kekal sebagai strategi yang berdaya maju untuk menarik pengguna dan wang baharu kepada DeFi, menyumbang kira-kira satu pertiga daripada pulangan keseluruhan.

Kesimpulan

Adegan DeFi yang berubah menunjukkan bahawa orang ramai menjadi lebih berhati-hati tentang keputusan kewangan mereka. Keinginan untuk kestabilan berbanding pulangan tinggi spekulatif dan langkah ke arah kesedaran risiko menunjukkan bahawa ekosistem DeFi bukan sahaja melantun tetapi juga matang. DeFi mempunyai masa depan yang cerah di hadapannya berkat penyelesaian kewangan yang kreatif dan kaedah perniagaan yang mampan ketika kami memasuki fasa pengembangan baharu.