Dari Harvard, Dari Semua Tempat, Datang Pengendorsan Untuk (Beberapa) Bank Pusat Kepada Hodl Crypto

Sama seperti nilai yang merudum dan skandal yang menular telah menggelapkan langit bagi penyokong mata wang kripto, di sini datang sinar matahari — dari Universiti Harvard, dari semua tempat, kuil susunan ekonomi yang mantap.

Memang, ia daripada Ph.D. calon dan bukan profesor sepenuh masa, dan ia adalah resipi untuk negara penyangak dunia entah bagaimana mengelak akauntabiliti, tetapi masih. Dalam 20 tahun kita boleh melihat kembali pada 2022 sebagai tahun apabila crypto mendapat pegangan pertama kesahihan daripada pengawal lama mata wang fiat. Sudah tentu ini cadangan pertama dari tempat seperti Harvard bahawa negara memiliki sedikit BitcoinBTC
mungkin bukan idea yang buruk.

Matthew Ferranti, Ph.D. calon dalam bidang ekonomi, menerbitkan sebuah kertas bulan ini yang mengatakan negara-negara dalam bahaya sekatan antarabangsa boleh mengurangkan kesannya dengan menyingkirkan beberapa mata wang kripto seperti Bitcoin.

Rencana, Risiko Sanksi Lindung Nilai: Mata Wang Kripto dalam Rizab Bank Pusat, sukar untuk diselar sebagai karya pemikiran luar dari dinding daripada pelajar yang bermata bintang. Kenneth Rogoff, profesor Harvard yang pernah menjadi ketua ekonomi di Tabung Kewangan Antarabangsa, disenaraikan antara mereka yang memberikan maklum balas. "Saya fikir jika saya menulis ini sebelum sekatan Rusia, komuniti akademik akan mempersoalkan kegunaan model ini," Ferranti memberitahu Forbes. “Sekarang dengan apa yang berlaku kepada Rusia, orang ramai mula memikirkan, ya ok, ini adalah sesuatu yang sebenarnya boleh berlaku dan ia adalah risiko yang patut kita fikirkan.”

Ferranti menyimpulkan bahawa sekatan ekonomi yang dikenakan oleh negara-negara Barat terhadap Rusia selama-lamanya telah mengubah kalkulus untuk bank pusat. Akibatnya, Perbendaharaan AS, sejak sekian lama dilihat sebagai tempat selamat walaupun oleh musuh Amerika, tidak lagi boleh disifatkan sebagai suci.

"Ini soalan yang sangat terbuka tentang nilai asas Bitcoin," kata Ferranti Forbes. “Ahli ekonomi masih bergelut dengan perkara ini. Kertas kerja saya cuba mengaitkan beberapa nilai kepada Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap risiko sekatan. Saya ingin melihat bagaimana Bitcoin bertindan berbanding mata wang rizab apabila anda mengambil kira ketidaktentuan Bitcoin dan risiko sekatan ke atas aset rizab tradisional.”

Idea bahawa semua orang, termasuk bank pusat, mungkin ingin memiliki Bitcoin “sekiranya ia menangkap” hampir tidak baru. Tetapi Ferranti adalah yang pertama untuk mengukur bagaimana bank pusat boleh mengukur pelaburan crypto mereka.

Alternatif yang jelas ialah emas. Walau bagaimanapun, mendapatkan emas fizikal memberikan cabaran tersendiri.

Membeli emas memerlukan masa yang mungkin tidak dimiliki oleh negara yang diancam sekatan, dan mengambil milikan fizikalnya boleh digagalkan.

"Bagi negara yang mempunyai risiko sekatan yang tinggi, bahagian Bitcoin yang optimum, mengikut model, sangat bergantung pada sama ada negara itu boleh memperoleh emas fizikal yang mencukupi untuk melindung nilai risiko sekatannya," kata Ferranti. Forbes. “Jika boleh, maka peratusan Bitcoin yang optimum secara amnya adalah dalam satu digit. Jika tidak, contohnya jika bank pusat tidak mempunyai infrastruktur yang diperlukan untuk menyimpan atau mengamankan kuantiti emas yang sangat besar, maka bahagian Bitcoin yang optimum boleh berada dalam dua digit, yang mana Bitcoin bertindak sebagai pengganti emas yang tidak sempurna. ”

Yang pasti, El Salvador telah pun mengambil langkah itu, walaupun bukan kerana ancaman sekatan.

Daya tarikan digital negara tidak berjalan lancar. Negara Amerika Tengah membelanjakan lebih daripada $100 juta untuk membeli Bitcoin untuk perbendaharaannya. Syiling tersebut kini bernilai kira-kira separuh daripada apa yang El Salvador bayar, yang membawa kepada tindak balas yang tidak dapat dielakkan.

Namun, model Ferranti menunjukkan bahawa Bitcoin, atau mata wang kripto lain, boleh dilihat sebagai polisi insurans yang berdaya maju terhadap sekatan walaupun mengambil kira ketidaktentuan harga yang merugikan mereka.

Yang berkata, Ferranti tidak fikir setiap negara harus mengendalikan crypto lagi.

“Bagi negara yang tidak begitu mengambil berat tentang sekatan AS sama sekali,” kata Ferranti, “mungkin tidak ada sebab untuk mereka memikirkan tentang rizab Bitcoin melainkan kita melihat turun naiknya turun.”