Inilah sebabnya nahas Luna UST bukanlah detik 'Lehman Brothers' crypto

Pelabur bingung dengan kejatuhan mendadak dalam nilai Bitcoin dan mata wang kripto lain minggu lalu, menyebabkan jumlah permodalan pasaran crypto menjunam kepada serendah $1.23 trilion pada 12 Mei, paras terendah sejak Julai 2021.

Stablecoin UST Terra Luna, yang disokong oleh kedua-dua token LUNA dan berbilion-bilion dalam Bitcoin, dipisahkan daripada dolar AS, menyebabkan pasaran panik. UST jatuh ke paras terendah sepanjang masa $0.04495199 pada 13 Mei dan mencetuskan kejatuhan bebas untuk token kakaknya Luna, menyebabkan penggantungan daripada blockchain Terra. 

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Memandangkan stablecoin sepatutnya bernilai satu dolar dan kebal terhadap turun naik yang melanda mata wang kripto, ada yang mengatakan ia adalah tanda yang membimbangkan yang mengingatkan keruntuhan Lehman Brothers, yang merupakan pencetus krisis kewangan 2008.

Isu itu telah menarik perhatian pengawal selia AS. beberapa laporan menunjukkan bahawa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) sedang meneliti kes UST. Janet Yellen mengulangi bahawa Kongres perlu membenarkan pengawalseliaan stablecoin berdasarkan pecahan UST.

Apa sebenarnya yang berlaku kepada UST dan Luna 

Harga LUNA terputus pada hari Sabtu, 7 Mei, kerana stablecoin UST Terra kehilangan tambatan dolarnya. Usaha pemulihan tambatan projek membawa kepada tekanan jualan selanjutnya pada BTC dan ETH, yang telah pun menurun. Bekalan Luna melambung kepada lebih 6.5 trilion semasa putaran kematiannya, justeru harganya rendah.

Ada yang popular naratif yang menunjukkan ini sebagai serangan yang diselaraskan dan disengajakan di mana satu dompet membuang $350 juta UST pada Curve Finance dan Binance dalam percubaan untuk memusnahkan stablecoin dan memaksa Luna Foundation Guard (LFG), organisasi bukan untung Terra yang mengawasi kestabilannya, untuk menjual rizab Bitcoinnya. LFG dibeli sejumlah 80,394 BTC antara Januari dan Mei tahun ini. 

Untuk UST kekal terikat kepada dolar, LFG mengumumkan ia akan menjual rizab Bitcoinnya dan membeli UST, mengosongkan keseluruhan rizab BTCnya. Dalam satu kenyataan kemudian, pengasas bersama Terra Do Kwon menjelaskan bahawa dana itu akan digunakan untuk berdagang. 

Nasib rizab BTC LFG 

Memandangkan keajaiban itu tidak berlaku dan UST masih menjunam (berdagang pada $0.1484 pada masa penulisan), orang ramai tertanya-tanya apa yang berlaku kepada rizab Bitcoin LFG dan jika ia benar-benar digunakan untuk sokongan stablecoin. 

Syarikat analisis rantaian blok Elliptic dikesan jejak wang untuk mengetahui apa yang berlaku kepada bitcoin LFG dan mendapati bahawa 52,189 BTC pergi ke pertukaran crypto Gemini, dan baki 28,205 BTC kepada Binance. Aset digital tidak dapat dikesan lebih lanjut atau dikenal pasti sebagai dijual untuk menyokong harga UST atau dipindahkan ke dompet lain, ia berkata.

Sumber: Elliptic.co

Pencipta Terra Do Kwon, disahkan pada hari Isnin, 16 Mei, bahawa LFG membelanjakan hampir semua rizab Bitcoinnya minggu lepas dalam percubaan yang malang untuk menyelamatkan UST, "memindahkan BTC kepada rakan niaga untuk membolehkan mereka memasuki dagangan dengan Yayasan dalam saiz besar & dalam masa yang singkat."

Tether (USDT), stablecoin terbesar di dunia, pada mulanya dikejutkan oleh de-pegging UST tetapi cepat pulih, meyakinkan pelabur.

Menurut Marcus Sotiriou, penganalisis di broker aset digital yang berpangkalan di UK Sekatan Global, tidak mungkin perkara yang sama akan berlaku untuk Luna atau UST.

“Memandangkan UST gagal memulihkan tambatannya, jelas keyakinan terhadap protokol itu telah hilang. Salah satu cara Terra boleh pulih, dan mungkin satu-satunya cara, adalah dengan menumpukan pada mengembangkan blockchain Layer 1 dan ekosistemnya sambil menggunakan sama ada USDT atau USDC sebagai stablecoin pilihan. Jika ekosistem Lapisan 1 berkembang dengan jayanya maka mereka berpotensi dapat membayar hutang akhirnya. Namun pada masa ini, nampaknya ada sedikit harapan untuk Terra, serta pemegang UST dan LUNA,” katanya. 

Walaupun ada yang menyebut ini sebagai detik 'Lehman Brothers' kerana penularan yang mungkin disebabkan oleh ini, Marcus Sotiriou berkata beliau optimis bahawa kejatuhan UST tidak akan menjadi bencana yang besar – kejatuhan USDT akan berlaku, tetapi sisihannya daripada tambatan $1 telah hampir dipulihkan sepenuhnya kepada $0.9991 pada masa penulisan. 

“Walaupun USDT menjadi tidak dipancang secara berterusan merupakan risiko yang perlu diberi perhatian, saya yakin bahawa tambatan USDT akan dipulihkan kerana saya fikir Tether mempunyai sokongan yang mencukupi dalam rizab mereka, dan mekaniknya lebih selamat daripada stablecoin UST,” kata pakar itu.

Walaupun sentimen runcit terhadap kripto menurun, beliau menyatakan, institusi utama seperti Citi, BNY Mellon dan Wells Fargo baru-baru ini telah melabur dalam firma perdagangan kripto Talos, dalam pusingan pembiayaan $105 juta. “Ini menunjukkan bahawa antara ketakutan yang berterusan dalam pasaran, institusi trad-fi yang ditubuhkan memasuki ruang crypto. Ia adalah isyarat ke mana hala tuju ruang dalam jangka panjang, tanpa mengira turun naik jangka pendek,” Marcus Sotiriou membuat kesimpulan.  

Sebagai tambahan, saya ingin menyatakan bahawa paus telah secara senyap-senyap menyimpan simpanan Bitcoin semasa panik pasaran baru-baru ini. Dua dompet terkaya berikut menunjukkan corak pengumpulan yang serupa.

Sumber: Bitinfocharts.com

Paus ini tidak akan mengumpul Bitcoin jika mereka mempunyai sebarang keraguan tentang kemalangan yang akan berlaku. 

Dasarnya 

Pelabur dari semua peringkat kadang-kadang boleh bergelut untuk menghadapi roller coaster mata wang kripto. Kes LUNA amat tragis, kerana sesetengah orang kehilangan keseluruhan simpanan mereka. Walaupun ia adalah projek yang mantap dan dipercayai, USTnya tidak membentuk tonggak asas kepada keseluruhan industri seperti Tether dan Luna tidak setanding dengan Bitcoin. 

Adalah mustahil untuk mengetahui dengan pasti sama ada tempat pembuangan itu adalah tindakan yang disengajakan, siapa yang berdiri di belakangnya, atau tujuannya. Ketelusan dalam tindakan Terra boleh menjelaskan persoalan ini. Walaupun begitu, ini bukan 'Lehman Brothers' kripto – ya, ia mencetuskan panik, tetapi pelabur bijak terus mempercayai BTC, dan aset kripto utama telah pulih dengan jayanya. Oleh itu, ia bukan ancaman wujud kepada keseluruhan industri. 

Pengajaran daripada kes ini adalah untuk tidak melabur lebih daripada yang kita mampu kerugian, tidak meletakkan kepercayaan buta walaupun dalam projek yang kelihatan kukuh, dan tidak membuat keputusan penting tanpa memikirkan segala-galanya.