Crypto

Hester Peirce mengkritik kekurangan kejelasan undang-undang untuk crypto

06/17/2022
Berita Bitcoin Ethereum

Sektor kripto mungkin semakin matang, tetapi kejelasan kawal selia mengenai rawatan aset digital terus kekal menyusahkan. 

Ini baru-baru ini diserlahkan oleh Pesuruhjaya Hester Peirce — juga dikenali sebagai “crypto mom” Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) — dalam ucapan yang dibuatnya di “Persidangan Projek Ketelusan Peraturan mengenai Kawal Selia Ekosistem Kripto Baharu: Peraturan Perlu atau Inovasi Masa Depan yang Melumpuhkan?”

Peirce memulakan ucapannya dengan menekankan kepentingan "mengawasi ekosistem kripto baharu." Walaupun ini mungkin, Peirce juga menyatakan bahawa industri kripto masih ada mencari pengawal selia sebenar. Dia berkata: 

“Rang undang-undang dwipartisan yang diumumkan minggu lalu cuba menjawab soalan itu. Sesetengah orang dalam industri crypto meraikan peruntukan pihak berkuasa tertentu kepada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) dan bukannya Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Pandangan ini berkemungkinan berakar pada kekecewaan bahawa SEC tidak menggunakan lebih proaktif pihak berkuasa yang sudah ada untuk mengawal kripto dengan bijak." 

Selepas menyatakan perkara ini, Peirce menambah bahawa dia "berharap kita boleh mengubah haluan dan menggunakan pihak berkuasa sedia ada dan mana-mana pihak berkuasa dengan bijak." Namun, sebelum menjelaskan bagaimana ini boleh dicapai, Peirce dengan cepat menyatakannya kritikan beliau terhadap topik seperti penafian Bitcoin (BTC) produk dagangan bursa (ETP) disasarkan kepada Suruhanjaya SEC dan bukannya kakitangan. "Kakitangan sewajarnya mengikut arahan Suruhanjaya, dan Suruhanjaya tidak memimpin dengan baik," katanya.

Perkara kawal selia untuk industri crypto

Walaupun beberapa bil aset digital telah diluluskan tahun ini, separuh pertama ucapan Peirce memfokuskan pada kelulusan tempat Bitcoin ETP di Amerika Syarikat, yang disebutnya adalah soalan yang paling sering diajukan kepadanya. Walaupun ETP spot telah berjaya dilancarkan di wilayah lain seperti Eropah dan Kanada — yang menyaksikan 1 bilion dolar Kanada dalam aset di bawah pengurusan sebulan selepas pelancarannya pada 2022 — SEC telah terus menolak tawaran ini. 

Malangnya, Peirce menyatakan bahawa dia masih "tidak tahu" bila SEC akan meluluskan tempat Bitcoin ETP, sambil menyatakan bahawa "Suruhanjaya telah menambah halangan khusus kripto kepada proses yang dahulunya agak mudah untuk meluluskan kenderaan pelaburan terkumpul ini." Selain itu, walaupun Peirce sedar bahawa penentangan Suruhanjaya terhadap sesuatu produk Bitcoin adalah sukar untuk difahami, beliau menyatakan bahawa Suruhanjaya telah "bertekad untuk menundukkan apa-apa yang berkaitan dengan Bitcoin."

Malah, sementara ekosistem kripto AS terus maju, pakar industri masih terfikir sama ada tempat Bitcoin ETP akan diluluskan tidak lama lagi. Eric Balchunas dan James Seyffart, penganalisis dana dagangan bursa (EFT) untuk Bloomberg, baru-baru ini berkata bahawa jika platform crypto berada di bawah rangka kerja kawal selia SEC, ETF spot mungkin berlaku pada pertengahan 2023.

Walau bagaimanapun, bil kripto bipartisan, juga dikenali sebagai "Akta Inovasi Kewangan Bertanggungjawab" yang diperkenalkan di Senat Amerika Syarikat pada 7 Jun 2022, masih belum menentukan sama ada SEC atau CFTC akan bertanggungjawab ke atas peruntukan aset digital.

Walau apa pun, dorongan untuk mendapatkan tempat Bitcoin ETP kekal sebagai pertempuran yang kuat, terutamanya untuk firma pengurusan aset digital seperti Grayscale Investments. Michael Sonnenshein, Ketua Pegawai Eksekutif Grayscale, baru-baru ini berkata bahawa firma itu sedang bersiap sedia untuk pergaduhan undang-undang jika Grayscale's ETF spot Bitcoin dinafikan oleh SEC.

Tidak lama selepas pendedahan ini, Skala Kelabu mengupah Donald B. Verrilli, bekas Peguamcara Negara AS, untuk menyertai firma itu untuk membantu mendorong ETF spot Bitcoin. Semasa a sidang akhbar di Konsensus 2022, Verrilli menjelaskan secara terperinci tentang rancangannya untuk meyakinkan SEC untuk menukar Grayscale's Bitcoin Trust kepada ETF berasaskan spot. 

Menurut Verrilli, kelulusan SEC terhadap ETF niaga hadapan Bitcoin terbukti konsisten dengan Undang-undang Keselamatan AS, menunjukkan bahawa tiada risiko asas yang ketara atau penipuan dan manipulasi. Oleh itu, Verrilli percaya ini mewujudkan situasi di mana kelulusan ETF spot Bitcoin harus dilayan sama seperti ETF niaga hadapan. Dia berkata:

“Akta Tatacara Pentadbiran ialah statut persekutuan yang mengawal selia kelakuan semua agensi persekutuan, termasuk SEC. Ia menetapkan peraturan tentang jenis prosedur yang perlu dipatuhi oleh agensi. Salah satu perkara yang paling asas ialah agensi itu tidak 'sewenang-wenangnya dan berubah-ubah.' Terdapat pemahaman yang waras bahawa adalah sewenang-wenangnya dan berubah-ubah untuk merawat kes yang serupa dengan cara yang berbeza, dan itulah masalahnya di sini kerana tidak memberikan kelulusan ETF spot.”

Terbaru: Potensi Blockchain: Bagaimana AI boleh menukar lejar terdesentralisasi

Peirce selanjutnya menjelaskan dalam ucapannya bahawa SEC membenarkan ETF Bitcoin berasaskan niaga hadapan untuk memulakan dagangan pada Oktober 2021, dengan berkata:

“Mendayakan perubahan adalah isyarat jelas daripada Pengerusi Gary Gensler, yang menunjukkan perlindungan Akta 1940, bersama-sama dengan pengawasan CFTC terhadap pasaran niaga hadapan, sebagai asas utama untuk keselesaannya dengan produk sedemikian. Dana ini terbukti popular, tetapi permintaan untuk produk berasaskan spot kekal kerana produk niaga hadapan lebih mahal untuk diuruskan dan mungkin tidak menjejaki harga spot dengan teliti.” 

Peirce menghuraikan kepentingan ETP spot, dengan menyatakan bahawa jenis produk ini “boleh membolehkan pelabur runcit mendapat pendedahan kepada Bitcoin melalui produk sekuriti yang, kerana mekanisme arbitraj ETF yang berkesan, berkemungkinan akan menjejaki harga Bitcoin spot dengan teliti. ” Beliau menambah bahawa ia mungkin akan menjadi murah untuk menguruskan dana sedemikian, sambil duduk "dengan selesa dalam akaun pembrokeran pelabur bersama sekuriti lain." 

Selain kelulusan ETP spot Bitcoin, kejelasan peraturan mengenai stablecoin menjadi lebih penting berbanding sebelum ini. Ini telah menjadi kes terutamanya disebabkan oleh keruntuhan ekosistem Terra baru-baru ini. Senator Pat Toomey, ahli ranking Jawatankuasa Perbankan Senat, memberitahu Cointelegraph bahawa keruntuhan Terra mempengaruhi perundangan dalam erti kata bahawa ia berfungsi sebagai panggilan "bangun" kepada kerajaan persekutuan.

“Pandangan saya sendiri ialah stablecoin algoritma harus dirawat secara berasingan daripada stablecoin yang disokong aset fiat. Mereka adalah makhluk yang sama sekali berbeza,” katanya. Bagaimanapun, Toomey menambah bahawa pada masa ini tiada rejim kawal selia untuk stablecoin yang disokong aset. Namun, beliau percaya perkara ini penting untuk diwujudkan, dengan menyatakan bahawa stablecoin yang disokong oleh instrumen tradisional seperti tunai dan sekuriti dimasukkan ke dalam sistem kewangan konvensional.

Memandangkan ini, adalah penting untuk menunjukkan bahawa Toomey baru-baru ini merangka rangka kerja kawal selia untuk stablecoin, dikenali sebagai Akta Ketelusan Rizab dan Uniform Safe Transactions Stablecoin, atau Akta AMANAH. Rangka kerja ini mencadangkan agar aset digital dikenal pasti sebagai "stablecoin pembayaran," atau mata wang digital boleh tukar yang digunakan sebagai medium pertukaran yang boleh ditebus untuk fiat oleh pengeluar. Walaupun Akta TRUST kekal sebagai rangka kerja, Toomey menyebut bahawa peraturan stablecoin mungkin muncul pada penghujung tahun 2022. 

Menjelaskan perkara ini, Kevin O'Leary — pemodal teroka dan Pengerusi O'Leary Ventures — memberitahu Cointelegraph bahawa sementara rang undang-undang dwipartisan yang ditaja oleh senator Cynthia Lummis dari Wyoming dan Kirsten Gillibrand dari New York menangani peraturan stablecoin, beliau berpendapat bahawa rangka kerja yang dicadangkan oleh Toomey, bersama-sama dengan ACT ketelusan Stablecoin yang ditaja oleh Senator Bill Hagerty, mungkin akan lulus dahulu:

"Kedua-dua ini adalah sama dalam erti kata bahawa mereka hanya memikirkan stablecoin. Dari segi peraturan, ini mencadangkan bahawa stablecoin membuka diri untuk audit setiap 30 hari, dan tiada aset dalam token ini boleh berada di sana lebih lama daripada tempoh 12 bulan."

Menurut O'Leary, ini adalah strategi pasaran wang. Dia menambah bahawa Syiling USD Circle (USDC) stablecoin tidak mematahkan tambatan dolar AS, walaupun dengan turun naik pasaran crypto baru-baru ini dan kejatuhan Terra. "Terdapat lebih banyak janji hari ini daripada sesuatu yang disokong 100% oleh dolar AS daripada sesuatu yang disokong secara algoritma." 

Tindakan penguatkuasaan proses kawal selia pintasan 

Menurut Peirce, kekurangan kejelasan peraturan dalam ekosistem crypto telah membuktikan bahawa Suruhanjaya SEC memerlukan laluan yang lebih produktif kepada peraturan. “Keengganan Suruhanjaya untuk meluluskan tempat Bitcoin ETP adalah sebahagian daripada keengganannya yang lebih umum untuk membina rangka kerja kawal selia untuk crypto menggunakan proses kawal selia standard,” katanya dalam ucapannya. 

Oleh itu, Peirce menegaskan bahawa SEC telah "menggabungkan rangka kerja kawal selia melalui tindakan penguatkuasaan." Peirce menunjukkan ini dengan merujuk penyelesaian BlockFi dan SEC yang berlaku pada Februari 2022.

Beliau menyatakan bahawa SEC meletakkan asas untuk BlockFi mendaftar di bawah Akta Sekuriti, yang, jika berjaya, mungkin menjadi standard untuk mengawal selia pinjaman kripto. Walaupun ketara, Peirce menjelaskan bahawa pendekatan yang lebih baik ialah mengenal pasti terlebih dahulu pinjaman kripto sebagai membabitkan undang-undang sekuriti dan kemudian menjemput pemberi pinjaman dan orang awam lain yang terlibat dengan kes itu untuk membincangkan laluan yang sesuai ke hadapan.

Toomey juga menyebut bahawa Pengerusi SEC Gensler telah "menolak had kuasa," menyebut minggu lepas semasa sidang akhbarnya di Consensus 2022:

“Saya juga fikir dia telah mendakwa bahawa hampir semua aset crypto adalah sekuriti tanpa menjelaskan bagaimana dan mengapa begitu. Ini tidak munasabah kerana ia menimbulkan kebimbangan tentang tindakan penguatkuasaan tanpa seseorang memahami sepenuhnya perkara yang akan mengakibatkan tindakan penguatkuasaan dan perkara yang tidak. Peraturan melalui penguatkuasaan adalah pendekatan yang mengerikan.” 

Optimisme untuk perubahan 

Memandangkan persekitaran kawal selia semasa crypto, adalah ketara bahawa Peirce mengakhiri ucapannya dengan penuh perhatian, dengan menyatakan bahawa dia "optimis bahawa kita boleh mengubah haluan," selagi kedua-dua pelabur dan SEC mengambil pendekatan yang lebih proaktif. 

Walaupun "pendekatan" ini masih agak samar-samar, beberapa contoh bagaimana ini mungkin terbentuk telah menjadi kenyataan. Contohnya, O'Leary menjelaskan bahawa WonderFi Technologies, platform kewangan terdesentralisasi (DeFi), akan menjadi bursa aset digital terkawal Kanada pertama yang disenaraikan di Bursa Saham Toronto (TSX).

Terbaru: Peraturan dan penyahsenaraian pertukaran meletakkan masa depan mata wang kripto swasta dalam keraguan

"TSX tidak pernah menyenaraikan pertukaran kripto sebelum ini, tetapi menjemput WonderFi untuk menyenaraikan kerana ia mematuhi sepenuhnya dan terdapat kepentingan institusi dalam sektor itu," katanya. O'Leary juga menyebut bahawa beliau percaya mata wang kripto akan menjadi sektor kedua belas S&P 500 sepanjang dekad akan datang kerana potensi aset digital yang disediakan, seperti mengurangkan yuran yang tinggi dan mempercepatkan perkhidmatan kewangan dalam pelbagai sektor ekonomi.

Semua perkara dipertimbangkan, penyenaraian WonderFi pada TSX adalah penting untuk pengawal selia AS kerana ia menunjukkan cara pelabur boleh bekerjasama dengan pengawal selia untuk mengorak langkah dalam industri. O'Leary juga menyebut bahawa pengawal selia negara G7 bercakap antara satu sama lain setiap hari, sambil menyatakan bahawa dia berpendapat SEC melihat kemajuan di Kanada sebagai kes penggunaan berpotensi yang mungkin berkesan di Amerika Syarikat:

“Pengawal selia di Ontario membenarkan Bitcoin dan Ethereum ETF pertama. Jika SEC tidak meluluskan ini, Suruhanjaya Sekuriti Ontario tidak akan membenarkan ini. Suruhanjaya Sekuriti Ontario sedang membuktikan kepada bidang kuasa lain bahawa produk ini boleh dikawal dan dikeluarkan."