Bagaimana BlockFi Berubah Daripada Tech Unicorn kepada Crypto Burnout

Hanya 12 bulan yang lalu, BlockFi telah pergi ke beberapa tempat. Cepat.

Pemberi pinjaman kripto itu jatuh sebagai salah satu syarikat permulaan yang paling pesat berkembang dalam industri di tengah-tengah pasaran yang meruncing dan banyak penilaian yang keterlaluan pada tahun 2021, mengumpul ratusan juta dolar daripada pembiaya mewah termasuk Bain Capital, Tiger Capital dan Peter Thiel's Valar Ventures.

Nampaknya, untuk beberapa waktu, tiada apa yang dapat memperlahankan kenaikan mendadak CEO Zac Prince. Dan hanya sedikit yang boleh meramalkan apa yang akan berlaku: $ 250 juta dolar secara tiba-tiba bailout pada bulan Jun, didalangi pada jam kesebelas oleh Sam Bankman-Fried dari FTX. 

Intipati apa yang salah, dan mengapa, mengadakan pelajaran penting bukan sahaja untuk BlockFi, tetapi untuk semua firma mata wang kripto yang menavigasi naik turun kitaran pasaran, sumber memberitahu Blockworks. Dalam kes Prince, syarikatnya hampir runtuh boleh dikesan sekurang-kurangnya setakat tahun lepas, apabila satu siri keputusan pengurusan yang kritikal — dan kadangkala boleh dipersoalkan — menyebabkan pemberi pinjaman berada dalam keadaan goyah.

Dorongan? Eksekutif BlockFi secara senyap-senyap merindui apa yang akan menjadi pusingan usaha niaga pertama pemula itu daripada beberapa pemain Wall Street terbesar, walaupun ketika pasaran crypto bergelora.

Pada hari-hari menjelang perjanjian FTX, yang memberikan hak kepada Bankman-Fried untuk mendapatkan BlockFi dengan harga serendah $15 juta, Prince menjadualkan beberapa mesyuarat eksekutif dalam usaha untuk mendedahkan pilihan lain — dengan ConsenSys, Binance, Fortress, JPMorgan, Galaxy Digital, serta tokoh blockchain Barry Silbert, antara lain — mengikut kalendar Google Prince.

Blockworks bercakap dengan tiga sumber yang biasa dengan perkara ini untuk akaun ini, termasuk pekerja semasa dan bekas BlockFi. Sumber tidak mahu dikenali untuk membincangkan urusan perniagaan yang sensitif. Ia juga bergantung pada dokumen dalaman syarikat yang diperoleh oleh Blockworks.

Satu atau dua, mungkin tidak penting, kesilapan, nampaknya, mungkin merupakan kecacatan hampir maut syarikat permulaan yang sedang berkembang pesat. 

Jurucakap BlockFi enggan mengulas. 

Pembalikan nasib

Satu percubaan meningkatkan modal yang dipersoalkan, yang hasilnya belum dilaporkan sebelum ini, ialah Bertujuan menjadi pusingan Siri E BlockFi pada Jun 2021, dengan Prince menetapkan matlamat bercita-cita tinggi untuk meraih $500 juta pada penilaian $4.5 bilion. 

Prince membeli-belah BlockFi kepada pelabur crypto terkemuka dan pengurus aset tradisional. Antaranya: Pengurusan Mata Ketiga Dan Loeb, di bawah syarat ketat BlockFi akan diumumkan kepada umum atau diperoleh secara langsung pada penilaian $9 bilion dua kali ganda. Satu lagi: Hedosophia of London, bersama beberapa pemodal teroka berprofil tinggi lain.

Kenaikan akhirnya ditutup pada kurang separuh daripada sasaran Prince, pada $225 juta, tanpa penyertaan Third Point - walaupun pada penilaian yang sama, kata sumber. Seorang wakil untuk Third Point enggan mengulas. 

Sebab yang dipetik oleh sumber untuk tergelincirnya berkisar dari kegelisahan berikutan pembayaran bitcoin yang tidak disengajakan oleh BlockFi hanya beberapa minggu lebih awal kepada potensi perselisihan kawal selia masa depan: Sebulan kemudian, pengawal selia negeri di New Jersey, Texas, Alabama dan Vermont mengarahkan syarikat pemula itu berhenti menawarkan faedahnya- mempunyai akaun crypto di wilayah masing-masing.

Pembayaran tidak sengaja itu merujuk kepada 'jari gemuk' kesilapan semasa pasaran kenaikkan puncak, yang bermaksud ganjaran pertaruhan didenominasikan dalam bitcoin (BTC) dan bukannya GUSD stablecoin yang dipatok dolar, mengakibatkan $10 juta dalam pemindahan tersilap. Sesetengah pengguna menerima sebanyak 700 BTC ($28 juta) dan bukannya $700 yang dimaksudkan.

Sekurang-kurangnya seorang dipecat atas kejadian itu, menurut dua sumber.

Namun, Siri E yang dikurangkan ditutup sekitar tiga bulan selepas permulaan itu membawa pulang $350 juta Siri D pada Mac 2021, melonjakkan penilaiannya melepasi status unicorn kepada $3 bilion. Siri C BlockFi, yang ditutup pada Ogos 2020, menilai firma itu pada $450 juta.

Sumber menyifatkan keturunan BlockFi sebagai kisah amaran tentang permulaan teknologi yang mengalami pertumbuhan eksponen — tetapi gagal menampan kunci kira-kira sebagai persediaan untuk pasaran beruang lanjutan.

Tetapi ancaman beruang itu telah dirampas oleh perselisihan peraturan. November lalu - satu minggu selepas bitcoin memuncak di atas paras tertinggi bersejarah $69,000 - laporan timbul memperincikan daging lembu SEC dengan akaun crypto berfaedah BlockFi, yang pengawal selia persekutuan dianggap sebagai sekuriti, menggemakan badan pemerhati negeri.

Siasatan SEC datang sebagai tamparan kepada semangat syarikat, yang sumber dikategorikan sebagai sedikit terkelupas berikutan pembayaran bitcoin yang salah pada Mei 2021, enam bulan sebelum SEC muncul.

Penyelesaian telah dicapai pada Februari 2022, dengan BlockFi bersetuju untuk membayar denda $100 juta kepada pengawal selia persekutuan dan negeri. Syarikat itu juga bersetuju untuk berhenti menawarkan produk hasil kepada pelabur runcit AS - tetapi bukan institusi yang diiktiraf. 

BlockFi berhasrat untuk mendaftarkan akaun berfaedahnya sebagai sekuriti, yang akan memberi kebenaran untuk melancarkan produk itu ke runcit AS sekali lagi. 

Walau bagaimanapun, langkah itu ditangguhkan sekali lagi seawal akhir Ogos, sementara menunggu audit, Blockworks telah mengetahui. Eksekutif berkata mereka tidak menjangkakan mempunyai lebih banyak modal dan kurang persaingan, menurut seseorang yang rapat dengan perkara itu.

Secara dalaman, pekerja BlockFi berkata kepimpinan syarikat mula memutarkan ujian SEC sebagai tambahan. 

“Ceritanya ialah, 'Ini sebenarnya hebat, kini kami boleh menjadi salah satu syarikat crypto pertama yang didaftarkan dengan SEC — kami sedang membuka jalan,'” kata satu sumber.

Di sebalik tarikan potensi berkat SEC, BlockFi, yang secara sejarah telah menarik kira-kira 70% deposit pelanggan dari AS, mengharungi pengeluaran yang stabil. 

Kelemahan yang lebih besar? 

Sumber mengkategorikan kelewatan itu sebagai penyumbang utama kepada pusingan bawah dan prasyarat untuk mengambil wang Bankman-Fried — jika hanya kerana pemodal teroka arus perdana akan menjauhkan diri. 

Eksodus pelabur yang lebih besar berlaku sebaik sahaja BlockFi menutup akaun pedagang AS antara Februari dan Mac, secara kasarnya mengurangkan separuh pendaftaran baharu. Deposit pengguna BlockFi adalah, pada kemuncak tahun lepas, lebih daripada $10 bilion — mereka secara ringkas berlegar pada $8 bilion sebelum mengering sehingga antara $2 bilion dan $3 bilion. 

Penurunan itu ditimbang oleh crypto pasaran beruang, kerana aset digital menurunkan hampir 60% daripada nilainya.

Siri F kepada SBF

Jelas sekali suntikan tunai Bankman-Fried — dengan pilihan untuk membeli BlockFi secara langsung — merupakan tanda seru pada 18 bulan yang sukar dan berbatu untuk firma Prince.

Orang dalam syarikat memperincikan beberapa masalah, daripada susunan teknologi yang kikuk yang dikuasakan oleh bahasa pengaturcaraan yang agak kabur, Elixir ("menulis buku dalam bahasa Latin"), kepada mentaliti yang didorong oleh sikap "naik nombor" tanpa henti, memfokuskan pada peningkatan. deposit pelanggan yang berganda sebagai liabiliti.

"Kami membina dengan timbunan teknologi buruk yang menjadikan kami lebih perlahan - lebih perlahan untuk melancarkan produk dan kemas kini daripada pesaing kami, dan kami terpaksa mengupah lebih banyak pembangun untuk membayar pampasan," kata satu sumber.

BlockFi tahun lepas memecat ketua pegawai teknologinya, yang menyertai pada 2018. Firma itu juga meminta ketua pegawai pertumbuhannya untuk keluar, kata sumber. 

Sebilangan pekerja utama lain baru-baru ini telah berlepas diri, termasuk peneraju pertumbuhan dan pembangunan lain dan Mitch Port, naib presiden strategi dan kewangan.

Port mengambil jawatan rakan kongsi bersekutu pakar di Bain & Company dan enggan mengulas, di luar menyatakan BlockFi adalah "syarikat yang luar biasa untuk bekerja dengan beberapa orang paling berbakat yang pernah saya bekerjasama."

Eksekutif lain juga sedang dalam perjalanan keluar, keputusan mereka sendiri, termasuk David Olsson, Shane O'Callaghan dan Samia Bayou. Tokoh utama yang menjalankan bahagian institusi perniagaan BlockFi kekal, termasuk veteran Bank of America Giles Colwell dan Brian Oliver. Oliver menyertai pada bulan Mei, setelah menghabiskan sedekad di firma ekuiti swasta Red Devil Investors.

BlockFi mempunyai kira-kira 1,000 pekerja paling banyak. Dan trajektori pertumbuhannya mengalihkan teras syarikat, dalam beberapa cara, menjauhi akar kripto aslinya.

Sebagai contoh, ketua pegawai pemasaran dan pertumbuhan terbaharu firma itu tidak mempunyai pengalaman kripto profesional, sama seperti ramai rekrut baharu — peralihan yang dianggap secara dalaman sebagai perkara yang baik: Orang luar Kripto kononnya akan menarik orang lain yang serupa dengan mereka. 

BlockFi mencari kecairan — pantas

Putera dan eksekutif lain didorong untuk mendapatkan Siri F pada penghujung tahun 2021, dengan sokongan daripada JPMorgan, dengan apa yang mereka anggap sebagai ace rahsia: Akaun yang mempunyai faedah BlockFi tidak lama lagi akan menjadi tawaran berdaftar SEC yang pertama dan satu-satunya, status yang secara teorinya akan menarik pelabur runcit secara beramai-ramai.

BlockFi pada mulanya berusaha untuk mengumpul sehingga $500 juta pada penilaian antara $6 bilion dan $7 bilion (kira-kira 60% di atas pusingan terakhirnya), kata sumber, tetapi memandangkan syarikat itu dihalang daripada memberi perkhidmatan kepada pelanggan AS baharu, ia terbukti sukar untuk dijual.

Sementara itu kakitangan diberitahu syarikat itu akan diumumkan kepada umum tidak lama lagi. Apabila rundingan berlarutan, kenaikan yang akan berlaku telah hilang, akhirnya menyasarkan sedikit $85 juta pada penilaian $1 bilion.

Kelayakan untuk mengumpul dana tersebut ialah potong 20% ​​kakitangan untuk meningkatkan keuntungan, yang syarikat itu laksanakan pada bulan Jun bersama-sama seperti Coinbase and Gemini.

BlockFi meyakinkan kakitangan bahawa ia adalah pelarut, mendakwa ia boleh mengendalikan pengeluaran dua kali lebih banyak sepanjang kejatuhan pasaran pada Mei dan Jun, kata sumber. Pelanggan menarik sekitar 30,000 BTC ($568 juta, sekarang), 230,000 ETH ($292 juta, sekarang) dan $1.5 bilion dalam stablecoin antara Jun dan Julai, menurut dokumen syarikat. 

Walaupun tidak jelas sejauh mana BlockFi berada di ambang, untuk kreditnya, syarikat itu tidak pernah menggantung pengeluaran atau fungsi lain semasa pengiraan crypto yang meluas. Sumber menggelarkan syarikat itu sebagai pelakon yang baik dan beretika yang terperangkap dalam situasi yang mustahil. Bankman-Friend yang lapar pemerolehan dan celik kripto tidak akan melabur sebaliknya, jadi hujah itu berlaku. 

Pesaing Celsius dan Voyager kedua-duanya tergelincir di bawah beban panggilan margin yang melambung dan harga yang jatuh, kerana pengeluaran besar-besaran daripada pasaran yang panik menyebabkan kedua-dua firma muflis dan berpuluh-puluh ribu pengguna keluar dari poket sehingga hari ini. Pengguna menggunakan media sosial untuk meluahkan tentang kekurangan komunikasi dan mata pencarian bergantung pada keseimbangan. 

BlockFi telah mengambil langkah yang bertentangan. Syarikat itu boleh - secara hipotesis, dalam keadaan darurat - menjual cagaran pelanggan institusinya kepada pengeluaran perkhidmatan, walaupun langkah melampau sedemikian pastinya akan mengecewakan pelanggannya yang kaya.

Walau apa pun, ancaman pengeluaran yang tidak terurus hanya menjadikan pengumpulan wang tunai semakin mendesak.

Menjual BlockFi di sekeliling blok

Pada hari Jumaat, 10 Jun — tiga hari sebelum BlockFi memberhentikan 20% kakitangannya — telefon Prince yang berpangkalan di New York berdering dengan pemberitahuan penting 9:00 pagi: “Pelabur utama Ping,” ditambah dengan mesyuarat lembaga dua jam kemudian. 

Pertemuan selama seminggu telah ditetapkan, bermula Ahad jam 10:30 pagi dengan panggilan 30 minit dengan Kyle Davies dan Su Zhu, pengasas bersama firma lindung nilai kripto yang kini bankrap Modal Tiga Anak Panah, bersama Brian Oliver (pengurus besar institusi BlockFi), serta eksekutif BlockFi tambahan. 

Empat hari kemudian, BlockFi berkata ia telah berlaku dilikuidasikan semua kedudukan Three Arrows Capital.

Selain daripada slot persendirian, satu-satunya mesyuarat berjadual yang tidak hadir ialah siri selama seminggu yang digelar "Projek Batman," yang melibatkan Putera, Amit Cheela (naib presiden kanan kewangan BlockFi), Matthew Chan (ahli strategi pembangunan korporat BlockFi) dan beberapa fintech JPMorgan -penumpuan bank pelaburan.

Rabu, Jun 15

• 8 pagi: Mark Yusko (Morgan Creek, Ketua Pegawai Eksekutif)
• 9 pagi: Tony Lauro (BlockFi, CFO); Flori Marquez (BlockFi, pengasas bersama); Jonathan Mayers (BlockFi, peguam am)
• 6: 15 petang: Robby Gutmann (NYDIG, Ketua Pegawai Eksekutif; Stone Ridge, ketua strategi aset digital); Ross Stevens (Stone Ridge, Ketua Pegawai Eksekutif); Marquez (BlockFi, pengasas bersama)

Khamis, Jun 16

• 9 pagi: Marquez (BlockFi, pengasas bersama); Lauro (BlockFi, CFO); James Fitzgerald (Valar Ventures, rakan kongsi pengasas); Andrew McCormack (Valar Ventures, rakan kongsi pengasas)
• 10 pagi: Yusko (Morgan Creek, Ketua Pegawai Eksekutif)

Jumaat Jun 17

• 2: 45 petang: Richard Chang (pemimpin pasaran modal, FTX Ventures)
• 4: 00 petang: Barry Silbert (Kumpulan Mata Wang Digital, Ketua Pegawai Eksekutif)

Sabtu, Jun 18

• 12: 00 petang: Gutmann (NYDIG, Ketua Pegawai Eksekutif; Stone Ridge, ketua strategi aset digital); Stevens (Stone Ridge, Ketua Pegawai Eksekutif); Fitzgerald (Valar Ventures, rakan kongsi pengasas); McCormack (Valar Ventures, rakan kongsi pengasas); David Heller (pelabur, bekas eksekutif Goldman Sachs)
• 3: 30 petang: Chris Ferraro (Galaxy Digital, CIO)
• 6: 00 petang: Pasukan undang-undang BlockFi
• 8: 00 petang: Thomas Farley (Bullish, CEO masuk)

Ahad, Jun 19

• 8 pagi: Bankman-Fried (FTX, Ketua Pegawai Eksekutif); Caroline Ellison (Alameda Research, CEO); Ramnik Arora (FTX, ketua produk)
• 9 pagi: Brian McGrath (Ribbit Capital, rakan kongsi umum)
• 1: 00 petang: Peter Briger (Fortress, pengetua), Mayers (BlockFi, peguam am)
• 2: 00 petang: Cheela (naib presiden kanan kewangan BlockFi); Ellison (Alameda Research, CEO); Arora (FTX, ketua produk); Bankman-Fried (FTX, Ketua Pegawai Eksekutif); Mayers (BlockFi, peguam am)
• 5: 00 petang: Cheela, Phil Rich (Binance, penggabungan dan pengambilalihan); Kaiser Ng (Binance, naib presiden kanan kewangan); Ken Li (Binance, penggabungan dan pengambilalihan); Michael Chan (Binance, ketua penggabungan dan pengambilalihan)
• 6: 00 petang: Mesyuarat lembaga BlockFi dengan tiga peguam Haynes Boone (firma undang-undang luar BlockFi)
• 8: 00 petang: Cheela, David Merin (ConsenSys, ketua pembangunan korporat), Matthew Gilmour (ConsenSys, syarikat bersekutu pembangunan korporat)

Isnin, Jun 20

• 8 pagi: Gavin Michael (Bakkt, Ketua Pegawai Eksekutif)
• 9 pagi: Howard Chen (JPMorgan, ketua bersama infrastruktur pasaran); Dan Pombo (JPMorgan, ketua penstrukturan semula); Jeremy Sipzner (JPMorgan, pengarah eksekutif), Xavier Loriferne (JPMorgan, pengarah urusan, penggabungan dan pengambilalihan); Keith Canton (JPMorgan, ketua pasaran modal swasta)
• 9 pagi: Peter Smith (Blockchain.com, Ketua Pegawai Eksekutif)
• 4: 00 petang: Tom Jessup (Fidelity, presiden aset digital)
• 5: 00 petang: Marshall Beard (ketua pegawai strategi Gemini)
• 6: 00 petang: eksekutif FTX

Selasa, Jun 21

• 9 pagi: Marquez (BlockFi, pengasas bersama); Lauro (BlockFi, CFO); Frederik Mijnhardt (SecFi, Ketua Pegawai Eksekutif)
• 11 pagi: Mesyuarat BlockFi semua tangan untuk mengumumkan penyelamatan FTX
• 11 pagi: Wartawan Bloomberg

Walaupun tidak jelas sama ada setiap panggilan berjadual berlaku pada akhirnya, dengan semua hadirin hadir, Prince mengatur pertemuan dengan pemain utama dari Binance, Ribbit Capital, ConsenSys, Fidelity, Bakkt dan Gemini, di antara beberapa panggilan dengan Bankman-Fried dan Ellison karya Alameda.

Satu sumber menyifatkan semua tangan di mana Prince mendedahkan bailout: "Zac masuk dan cuba menjual perjanjian SBF, mengumpat dan memaki hamun - tidak lagi dalam mod korporat. Dia berkata, 'Ini sangat hebat, ini menakjubkan,' dan, 'Tiada orang lain yang boleh melakukan ini, tetapi kami berjaya melakukannya.'”

Prince mendakwa penyelamat itu lebih baik daripada Siri F, kerana mereka tidak perlu melepaskan ekuiti.

Sebulan kemudian, BlockFi menawarkan 80% hingga 90% daripada kakitangan yang tinggal (kira-kira 700) pakej pemberhentian sukarela bernilai 10 minggu gaji. Kira-kira 200 diterima, setiap sumber. Syarikat itu kini mempunyai antara 400 dan 500 kakitangan.

Beberapa kakitangan yang tinggal ditawarkan perjanjian berasingan yang lebih rumit: 10% kenaikan, dengan potensi untuk menerima sehingga 20% daripada gaji dalam 6 bulan — jika bahagian memenuhi metrik baharu yang lebih ketat.

Metrik tersebut termasuk meningkatkan nilai deposit pelanggan persendirian dalam akaun berfaedah sebanyak 40% menjelang akhir Januari kepada $3 bilion, serta mengurangkan pembakaran tunai di bawah $6 bilion menjelang akhir tahun. 

Sesungguhnya, BlockFi, seperti kebanyakan rakan permulaannya yang terperangkap dalam mod pertumbuhan, jarang mencatatkan aliran tunai positif bersih. Aliran tunai operasi firma itu merosot sebanyak $13.8 juta pada bulan Jun, bulan terburuk tahun ini, dan negatif sebanyak $12 juta pada bulan Julai dan $9.1 juta pada bulan Ogos — purata $7 juta sebulan pada 2022 — menurut dokumen dalaman.

Dokumentasi itu juga menunjukkan pembakaran tunai operasi BlockFi adalah positif hanya sebulan tahun ini: Mei, baik untuk $1.7 juta dalam warna hijau, persembahan yang sangat optimis dan penuh harapan. 

Pembakaran tunai BlockFi tahun ini hingga Ogos: $55.9 juta dalam bentuk merah.

Apakah kos integriti, sebenarnya?

Apa yang seterusnya untuk BlockFi hari ini masih jauh dari pasti. Sebilangan pemain kripto terkemuka, sambil enggan bercakap dalam rekod, memuji usaha dan integriti mereka — dan terutamanya menyatakan kesediaan mereka untuk terjun ke aliran pendapatan alternatif, dan bukannya menggandakan perkara yang tidak berkesan.

“Begini, adakah saya mahu menjadi BlockFi? Tidak,” kata satu sumber. “[Pejabat] telah membuat banyak wang. Mereka boleh mengeluarkan wang dan menutup. Mereka boleh mengeksploitasi pelabur mereka. Apa yang mereka pilih untuk lakukan, dan semoga apa yang masih mereka lakukan, adalah lebih sukar.”

Menambah bahan api pada api: letupan yang dicetuskan oleh stablecoin Terra's depegging, di samping kemerosotan pemberi pinjaman kripto saingan celsius and Voyager. Pendapatan bulanan BlockFi menyusut kepada $15 juta menjelang Julai dan Ogos — penurunan 70% dari awal tahun.

Firma itu pada Januari memperoleh $48 juta antara aliran pendapatan pinjamannya ($33 juta), dagangan ($11 juta) dan kad kredit ($4 juta). 

Pada kedua-dua bulan Julai dan Ogos, BlockFi menarik $15 juta hasil bulanan merentas tiga tawaran utamanya, dengan pinjaman berjumlah hampir 80%. Secara keseluruhan, ia adalah kurang daripada separuh daripada yang dibawa oleh firma itu semasa $32.5 juta pada bulan Jun. 

Kad kredit BlockFi telah terbukti lebih berdaya tahan daripada dagangannya, menjana sehingga $2.3 juta sebulan sejak lewat, turun daripada $4 juta pada bulan Januari. Dagangan hanya berjumlah $1 juta pada bulan Ogos, masing-masing turun daripada $6.8 juta dan $7.2 juta pada bulan Mei dan Jun.

Firma itu kini berharap penubuhan fiat on-ramp antarabangsa dan sokongan pembayaran Stripe dapat membantu memulihkan angka tersebut, di samping menawarkan derivatif crypto kepada pelanggan institusinya, mengikut dokumen dan sumber dalaman. Jurucakap Stripe enggan mengulas.

Walaupun, penyepaduan sedemikian tidak bermakna perkongsian eksplisit dengan gergasi pembayaran, lebih-lebih lagi BlockFi akan menjadi pelanggan bersama FTX dan Coinbase.

Menggabungkan perkhidmatan penjagaan FTX dan melancarkan produk derivatif untuk institusi juga telah diapungkan, di samping kempen untuk memenangi semula deposit pelanggan yang telah dikeluarkan. BlockFi telah menyasarkan hasil pinjaman dan dagangan secara khusus sebagai jalan utama untuk pertumbuhan.

Lesen AS BlockFi, yang mengambil masa yang lama untuk diterima, nampaknya merupakan hadiah utama untuk Bankman-Fried, bersama dengan perniagaan institusinya yang mantap.

Kebanyakan pekerja syarikat masih menunggu untuk mendengar tentang apa yang berlaku kepada ekuiti mereka, kata satu sumber. Ia mungkin akan berubah menjadi ekuiti FTX, tetapi di bawah asas yang berbeza dan tidak diketahui.

Dalam usaha bersepadu untuk mengekalkan kakitangan, BlockFi baru-baru ini meningkatkan berat matlamat pengekalannya yang terikat dengan pakej bonus yang ditawarkan - dari 40% hingga 80% - mengurangkan kepentingan untuk deposit pelanggan dan kadar terbakar tunai. 

Ia bukanlah kisah yang menggembirakan sepenuhnya, kemuncak pendakian meteorik BlockFi, yang menyaksikan pengasas bersama Prince dan Marquez secara ringkas mengatasi aset digital, melangkaui fintech dan ke dalam nirvana teknologi yang lebih luas, lengkap dengan persidangan litar dan arus perdana TV penampilan.

Seseorang boleh mengambil banyak pengajaran daripada saga BlockFi yang diberitahu, sama ada, "Jangan terbang terlalu dekat dengan matahari," kepada "Deposit pelanggan adalah metrik pertumbuhan yang teruk untuk pemberi pinjaman kripto," atau, "Jangan pinjamkan mata wang kripto kepada Su Zhu dan Kyle Davies.” 

Tetapi, mungkin, semudah ini…

"Jangan sekali-kali menghantar bitcoin dan bukannya stablecoin."

Michael Bodley menyumbang pelaporan.

Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.