IMF berkongsi 'kebimbangan kestabilan' berhubung peningkatan korelasi crypto dengan saham

Salah satu tarikan terbesar Bitcoin dan mata wang kripto lain terletak pada keupayaan mereka untuk bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi berbanding aset tradisional seperti bon dan ekuiti. Ini malah telah mendorong klasifikasi Bitcoin sebagai emas digital, walaupun aset baru itu terus memakan bahagian pasaran logam berharga itu.

Walau bagaimanapun, Dana Kewangan Antarabangsa (IMF) kini telah memberi amaran bahawa ini mungkin perlahan-lahan menjadi fenomena masa lalu apabila korelasi antara crypto dan pasaran saham meningkat.

'Meningkatkan korelasi menjadi kebimbangan'

Dalam catatan blog pada hari Selasa, penganalisis dari IMF menyatakan bahawa Bitcoin dan aset kripto lain "telah matang daripada kelas aset yang tidak jelas dengan beberapa pengguna menjadi bahagian penting dalam revolusi aset digital," sambil menambah,

"Aset Crypto tidak lagi berada di pinggir sistem kewangan."

Walau bagaimanapun, IMF berhujah bahawa penerimaan ini telah membawa bersama-sama risiko ketidakstabilan kewangan akibat limpahan antara aset digital dan ekuiti yang tidak menentu.

“Di tengah-tengah penggunaan yang lebih besar, korelasi aset kripto dengan pegangan tradisional seperti saham telah meningkat dengan ketara, yang mengehadkan faedah kepelbagaian risiko yang dirasakan dan meningkatkan risiko penularan merentas pasaran kewangan.”

Penyelidikan IMF baharu telah menunjukkan bahawa walaupun 2017-19 menyaksikan Bitcoin bergerak secara bebas daripada S&P 500, dengan pergerakan harian mereka menunjukkan pekali korelasi 0.01 yang sedikit, ini berubah apabila wabak itu melanda. Ukuran itu melonjak 3,600% kepada 0.36 pada 2020-21, menunjukkan bahawa kedua-dua kelas aset telah mula bergerak lebih seiring daripada sebelumnya.

Pekali 1 bermakna aset bergerak dalam langkah terkunci, manakala tolak-1 akan menunjukkan ia bergerak ke arah yang bertentangan.

Sumber: IMF

Ini kerana coronavirus telah membawa bersama ketidakstabilan ekonomi dan "tindak balas krisis bank pusat yang luar biasa", yang mencetuskan kenaikan inflasi tetapi juga "selera risiko pelabur." Ini telah mengakibatkan aset kripto kehilangan kedudukannya sebagai alat untuk "mempelbagaikan risiko dan bertindak sebagai lindung nilai terhadap perubahan dalam kelas aset lain." Catatan blog itu menambah,

“Korelasi yang lebih kukuh menunjukkan bahawa Bitcoin telah bertindak sebagai aset berisiko. Kaitannya dengan saham telah bertukar lebih tinggi daripada antara saham dan aset lain seperti emas, bon gred pelaburan dan mata wang utama, menunjukkan manfaat kepelbagaian risiko terhad berbanding dengan apa yang dilihat pada mulanya"

Penyegerakan antara kedua-dua pasaran ini juga menimbulkan kemungkinan sentimen pelabur direplikasi, kerana limpahan daripada pulangan Bitcoin dan turun naik ke pasaran saham dan sebaliknya telah meningkat dari April 2020, menurut analisis IMF.

Selain itu, organisasi mendapati bahawa turun naik Bitcoin menyebabkan kira-kira satu perenam daripada jumlah turun naik S&P bersama-sama dengan kira-kira satu per sepuluh daripada variasi dalam pulangan S&P 500 semasa pandemik, yang menonjolkan peningkatan kesalinghubungan antara kedua-duanya. Ia membuat kesimpulan,

"Oleh itu, penurunan mendadak dalam harga Bitcoin boleh meningkatkan penghindaran risiko pelabur dan membawa kepada kejatuhan pelaburan dalam pasaran saham."

Penjualan ekuiti bulan lepas merupakan contoh utama korelasi yang semakin meningkat ini. Apabila pelabur menarik diri daripada pasaran ekuiti di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat terhadap varian coronavirus baharu, Bitcoin juga menyaksikan longgokan yang besar sebanyak $1.3 bilion.