Cukai kripto India boleh menyebabkan CEX kehilangan volum dagangan $1.2T menjelang 2026

Pertukaran kripto India kehilangan sekitar 97.1% daripada volum dagangan mereka antara Januari dan Oktober 2022, menurut baru-baru ini penyelidikan.

Laporan oleh badan pemikir dasar teknologi India Esya Centre mengkaji tiga bursa utama India, termasuk WazirX, CoinDCX dan Zebpay. Kajian ini mempunyai kepentingan kerana ia memberikan anggaran kewangan pertama kesan cukai kripto India.

Daripada sekitar $4.73 bilion pada Januari, volum dagangan di bursa India meningkat kepada $137.6 juta menjelang Oktober 2022, mengikut kajian penyelidikan.

Antara Februari dan Oktober, kira-kira $3.85 bilion dalam jumlah dagangan melarikan diri dari bursa India kepada rakan sejawatan asing, kajian itu mendedahkan. Penyelidikan itu termasuk volum dagangan daripada tiga bursa antarabangsa — Binance, Coinbase, dan Kraken.

Kebanyakan penurunan dalam volum dagangan bursa berpusat (CEX) India berlaku selepas India mengumumkan cukai 30% yang tinggi ke atas semua transaksi crypto pada 1 Februari 2022. Cukai itu berkuat kuasa pada 1 April.

Dalam tempoh antara pengumuman cukai dan pelaksanaannya, volum dagangan di bursa India turun 15%, kata kajian itu. Selepas cukai dilaksanakan, CEX India kehilangan 14% lagi dalam volum dagangan antara April dan Jun.

Sekitar $3.05 bilion dalam volum dagangan — 80% daripada $3.5 bilion hilang kepada pertukaran asing — berpindah ke CEX antarabangsa antara April dan Oktober, kajian itu mendapati.

Majoriti kehilangan volum dagangan berlaku selepas kerajaan mengenakan cukai 1% dipotong pada sumber (TDS) mulai 1 Julai. Berikutan pelaksanaan TDS, bursa India kehilangan 81% daripada volum dagangan mereka dalam 4 bulan, kata kajian itu. Daripada $1.22 bilion pada bulan Julai, jumlah dagangan jatuh kepada $988 juta.

Cukai 1% telah dilaksanakan ke atas semua transaksi yang melebihi INR 10,000 (sekitar $120) dalam satu tahun kewangan. Pengumuman cukai dan pelaksanaan seterusnya menimbulkan huru-hara. Pertukaran Crypto meraba-raba untuk memikirkan cara melaksanakan cukai 1% di tengah kekurangan garis panduan yang jelas.

Ramai orang India mengecam kadar cukai 30% yang tinggi, dan kebanyakannya berhijrah ke bursa kripto asing dalam usaha untuk melepaskan cukai 1%. Bermula pada Februari, kajian itu menganggarkan sekitar 1.7 juta pengguna India beralih kepada pertukaran asing.

Dalam kaji selidik yang dijalankan oleh WazirX dan Zebpay dengan 9,500 responden yang aktif berdagang antara 1 Januari dan 15 April 2022, 24% pelabur India berkata mereka mempertimbangkan perpindahan ke pertukaran asing. Selain itu, tinjauan mendapati bahawa cukai telah memberi kesan kepada kekerapan dagangan 83% pedagang India.

Mengkaji sampel 5,436 peniaga rakan sebaya (P2P) dan anggaran industri, penyelidikan Pusat Esya mendapati bahawa kaum India menyumbang sekitar $9.67 bilion dalam volum dagangan P2P pada pertukaran asing antara Julai dan Oktober.

Tambahan pula, antara Julai dan September, penggunaan kripto yang diukur dari segi muat turun aplikasi mudah alih menurun sebanyak 16% bulan ke bulan untuk pertukaran India. Dalam tempoh yang sama, muat turun apl CEX asing meningkat sebanyak 16% bulan ke bulan yang sepadan.

Implikasi cukai kripto India

Data di atas menunjukkan bahawa rejim cukai kripto India telah menyebabkan kecairan dan volum dagangan daripada bursa domestik terbang ke luar pesisir. Kajian itu menyatakan bahawa sebab utama aliran keluar modal ini ialah sistem percukaian semasa, yang tidak menggalakkan pelabur kripto India, terutamanya peniaga kecil.

Ini menjadikan rejim cukai kripto semasa "kontraproduktif" kepada matlamat, kata kajian itu, sambil menambah:

“…kami menjangkakan kesan negatif yang setara besar ke atas hasil cukai, serta penurunan dalam kebolehkesanan transaksi – yang mengalahkan dua matlamat utama seni bina dasar yang masih ada.”

Kajian itu menambah bahawa penurunan dalam kebolehkesanan transaksi boleh memberi kesan negatif kepada kestabilan kewangan.

Selain itu, ketidakpastian peraturan dalam pasaran kripto boleh menurunkan keupayaan pertukaran domestik untuk meningkatkan modal berbanding rakan asing mereka, kata laporan itu.

Tambahan pula, kajian menganggarkan bahawa jika rejim percukaian kekal sama, pelabur India akan terus menggunakan pertukaran asing, mengurangkan jumlah dagangan CEX domestik. Ini akhirnya boleh menjadikan pertukaran India 'tidak berdaya maju.'

Dengan mengandaikan cukai kekal tidak berubah, penyelidikan menganggarkan bahawa kerugian volum dagangan terkumpul CEX India akan berjumlah $1.2 trilion dalam tempoh 4 tahun akan datang.

Untuk mengelakkan ini, kajian mencadangkan menurunkan kadar TDS supaya setanding dengan sekuriti, membolehkan pelabur India mengimbangi kerugian crypto, dan membuat peraturan cukai progresif berbanding model "regresif" semasa.

Menggunakan kadar cukai yang berbeza untuk keuntungan jangka pendek dan jangka panjang boleh meningkatkan kutipan cukai, dan mungkin mengekang aliran keluar modal.

Jika kerajaan menggabungkan perubahan ini, kajian menganggarkan bahawa volum dagangan di bursa berpusat India akan kembali ke tahap pengumuman sebelum cukai dalam tempoh 2 suku. Selain itu, pertukaran domestik akan menerima daya tarikan 50.5% daripada pengguna India secara purata, kembali kepada normal sebelum cukai.

Akhir sekali, kajian itu menyatakan bahawa jumlah dagangan rakan sebaya yang tinggi menunjukkan keperluan untuk pengawasan kawal selia dan rejim pelesenan khusus untuk pertukaran. Laporan itu juga mencadangkan kerajaan India mengukuhkan kerjasama antarabangsa dan belajar daripada amalan terbaik antarabangsa pada platform seperti G20.