Gergasi perbankan Wallstreet JP Morgan & Chase percaya terdapat perubahan ketara yang akan datang kepada industri crypto pada 2023 dalam bentuk peraturan, yang mungkin akan menyebabkan penumpuan antara crypto dan industri kewangan tradisional, menurut laporan Strategi Pasaran Global terkininya.
Perubahan besar akan datang kepada industri crypto pada tahun 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) November 28, 2022
JP Morgan merenungkan kemelut FTX dan Alameda Research dalam dokumen itu dan "lata entiti crypto runtuh" — mempersoalkan bagaimana ekosistem kripto ditetapkan untuk berubah, dan perubahan utama yang dibayangkan oleh firma untuk masa hadapan.
Peraturan dipercepatkan
Dokumen itu meneroka mempercepatkan inisiatif pengawalseliaan sedia ada yang telah dijalankan seperti bil Pasaran dalam Aset Kripto (MiCA) Kesatuan Eropah.
Setelah meluluskan kebanyakan proses perundangan EU kecuali kelulusan akhir oleh parlimen EU, JP Morgan menjangkakan kelulusan akhir mungkin akan datang sebelum permulaan tahun 2023.
Bank itu menambah bahawa kemungkinan akan ada tempoh peralihan sehingga 18 bulan sebelum peraturan baharu itu "berkuat kuasa pada satu ketika pada 2024."
Peraturan berfokuskan jagaan
JP Morgan mendokumentasikan cadangan bahawa inisiatif pengawalseliaan baharu mungkin muncul tertumpu pada "penjagaan dan perlindungan aset digital pelanggan seperti dalam sistem kewangan tradisional."
Firma itu menyatakan pertumbuhan eksponen penyedia dompet perkakasan Ledger dan Trezor berikutan kejatuhan FTX, kerana ia mencetuskan "peningkatan dalam penjagaan diri crypto."
Peraturan Aktiviti Unbundling
Dokumen itu menyatakan kemungkinan inisiatif pengawalseliaan baharu diperkenalkan tertumpu pada penyingkiran aktiviti broker, perdagangan, pinjaman, penjelasan dan penjagaan.
JP Morgan berkata:
“[Peraturan ini akan mempunyai] implikasi yang paling besar untuk pertukaran yang seperti FTX menggabungkan semua aktiviti ini yang menimbulkan isu tentang perlindungan aset pelanggan, manipulasi pasaran dan konflik kepentingan.”
Peraturan tentang Ketelusan
Bank pelaburan itu juga menyatakan kemungkinan inisiatif pengawalseliaan baharu yang tertumpu pada ketelusan memasuki ruang crypto, seperti mandat untuk pelaporan dan pengauditan tetap rizab, aset, dan liabiliti mengenai "pertukaran, broker, pemberi pinjaman, penjaga, pengeluar Stablecoin dll."
Firma itu berkata peraturan ini mungkin diimport daripada sistem kewangan tradisional, yang seterusnya akan membawa kepada:
"Penumpuan ekosistem crypto ke arah sistem kewangan tradisional."
Derivatif Kripto Beranjakan Ke Arah Tempat Terkawal
Dokumen itu menjelaskan bahawa pasaran derivatif kripto berkemungkinan akan melihat peralihan kepada tempat terkawal dengan Chicago Mercantile Exchange (CME) muncul sebagai pemenang.
Dengan beberapa pelabur institusi seperti dana lindung nilai terperangkap melalui kedudukan derivatif mereka di FTX, kemungkinan terdapat peralihan yang lebih besar ke arah mengawal selia tempat seperti CME untuk niaga hadapan dan pilihan.
JP Morgan menyatakan bahawa peralihan sedemikian mungkin akan meningkatkan peranan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) dalam pasaran crypto — memandangkan pasaran derivatif AS dikawal oleh CFTC.
Beralih Daripada CEX kepada DEX
JP Morgan menyimpulkan dokumen 24 Nov yang menyatakan bahawa firma itu "skeptikal terhadap peralihan struktur daripada pertukaran berpusat (CEX) kepada pertukaran terdesentralisasi (DEX)."
Apabila kewangan terdesentralisasi (DeFi) menjadi arus perdana, firma itu menyatakan beberapa halangan yang akan dihadapi oleh sektor yang sedang berkembang:
- Penemuan harga — terutamanya disediakan oleh bursa melalui oracles buat masa ini
- Risiko kontrak pintar (serangan penggodaman/protokol)
- Pengurusan/audit dan tadbir urus tanpa menjejaskan keselamatan
- Risiko sistemik yang timbul daripada pembubaran automatik jika cagaran jatuh di bawah paras tertentu
- Kelemahan lebihan cagaran DeFi berbanding kewangan tradisional
- Depan berjalan dalam DEX
- Tiada perintah had/fungsi henti rugi
- Pertukaran risiko/pulangan menjadi lebih sukar untuk dinilai dalam DeFi
- Pengumpulan aset ke dalam kumpulan mudah tunai (LP) mungkin menyebabkan pelabur institusi tidak selesa
"Hasilnya kami percaya bahawa pertukaran terpusat akan terus memainkan peranan besar dalam ekosistem crypto pada masa hadapan, khususnya untuk pelabur institusi yang lebih besar, walaupun FTX runtuh."
JP Morgan berkata.
Sumber: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/