(Bloomberg) — Di belakang, wawancara April Sam Bankman-Fried dengan podcast Odd Lots Bloomberg adalah petanda keruntuhan epiknya minggu lalu. Dia menggambarkan "kotak" yang mempunyai nilai hanya kerana orang lain meletakkan wang di dalamnya, dan, apabila berhadapan dengan idea bahawa dia menggambarkan skim Ponzi, mengakui terdapat "jumlah kesahihan yang menyedihkan" untuk itu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Tetapi apa yang kini menjadi jelas ialah berapa banyak wang tunainya, yang menganggap nilai projek kripto yang tidak terkira banyaknya, datang daripada web kompleksnya yang terdiri daripada 130 lebih entiti yang kini bankrap.
Contoh yang ketara ialah Serum, salah satu aset terbesar pada kunci kira-kira FTX. Pertukaran itu mempunyai $2.2 bilion daripada token yang hampir tidak bernilai dalam bukunya sebelum empayar Bankman-Fried tumbang minggu lalu, menurut orang yang mempunyai pengetahuan tentang kunci kira-kira firma itu. Ia juga memegang syiling yang sama tidak penting yang dipanggil Maps.me dan Oxygen, kata orang ramai, yang menambah bahawa dokumen itu mungkin tidak memberikan gambaran terperinci penuh.
Perkara yang paling menarik: Tidak jelas siapa, jika ada, di peringkat tertinggi FTX atau Alameda Research, rumah dagangan Bankman-Fried, nampaknya menyedari atau terlibat dalam jumlah wang yang mereka berikan kepada projek Serum, dari mana ia datang daripada, atau apa yang akan dibiayai.
Beberapa perkara khusus muncul tentang "impak ajaib" yang diterangkan oleh Bankman-Fried beberapa bulan lalu. Temu bual dengan orang yang biasa dengan Serum dan dokumen yang disemak oleh Bloomberg News memberikan gambaran tentang kehilangan akauntabiliti yang memainkan peranan penting dalam kedua-dua kenaikan Bankman-Fried dan bagaimana dia boleh mengoyakkan lubang $8 bilion dalam kunci kira-kira FTX.
"Pada masa kami melakukannya, kami fikir pelaburan itu adalah pelaburan nilai jangkaan positif berdasarkan merit mereka sendiri," kata Bankman-Fried pada hari Isnin dalam satu kenyataan melalui e-mel.
Akibatnya, beribu-ribu pelanggan, pekerja, pelabur dan duta jenama sedang memproses sebab mereka meletakkan begitu banyak kepercayaan kepada seorang lelaki, dalam sistem yang dimaksudkan untuk tidak amanah dan telus.
"Semua orang berpendapat perakaunan dan pengauditan adalah membosankan - sehingga sesuatu seperti ini berlaku," kata Gabriella Kusz, ketua pegawai eksekutif Global Digital Asset & Cryptocurrency Association, sebuah konsortium industri.
Dalam beberapa minggu selepas kemunculan Bankman-Fried di Odd Lots, ekosistem crypto TerraUSD dan Luna bernilai $60 bilion runtuh. Gempa susulan itu menyumbang kepada kebangkrutan dana lindung nilai Three Arrows Capital, pemberi pinjaman Celsius Network dan broker Voyager Digital, antara lain, dan membingungkan malah aset digital yang mati. Bankman-Fried melakukan penyelamatan, mengkonfigurasi tawaran bernilai $1 bilion.
Jika pernah berlaku krisis keyakinan yang menyeluruh di seluruh industri crypto, berdasarkan kerugian $200 bilion dalam pasaran aset digital sepanjang minggu lalu, masa itu sekarang.
Terlalu mudah
Bagi seorang pengasas yang membina projek menggunakan Serum, mendapatkan puluhan ribu dolar dari orbit Bankman-Fried hampir terlalu mudah.
Perkara yang lebih sukar ialah memikirkan dengan tepat dari mana wang itu datang.
Orang itu, yang bercakap dengan syarat tidak mahu namanya disiarkan kerana takut akan tindakan balas, menerangkan proses yang semakin meresahkan yang berlaku selepas mendapatkan pengenalan dalam talian kepada Alameda Ventures, cabang VC firma itu, melalui seorang kenalan.
Pasukan koresponden Telegram tidak berwajah yang dikaitkan dengan entiti berkaitan FTX muncul dalam sembang kumpulan. Salah seorang daripada mereka, yang hanya dikenal pasti dengan huruf inisial "JHL," meluluskan geran tanpa apa-apa lebih daripada dek slaid, tanpa bertanya soalan tentang wang yang akan dibiayai, menurut mesej yang disemak oleh Bloomberg News.
Tiada semakan pematuhan. Tiada jabat tangan. Tiada rentetan yang terikat. Satu-satunya syarat: Untuk menerima geran, mereka perlu membuka akaun FTX.com terlebih dahulu.
Seketul wang yang berasingan juga menimbulkan loceng penggera.
Kontrak pelaburan rasmi telah ditandatangani oleh seseorang pengasas tidak pernah bertemu, atau berinteraksi dengannya, yang mempunyai alamat tersenarai di tingkat 21 plaza perniagaan di Panama, menurut dokumen yang dilihat oleh Bloomberg News.
Lebih aneh lagi, apabila stablecoin USDC bernilai enam angka tiba, ternyata ia berasal dari dompet crypto milik FTX.com.
Orang itu berkata mereka tertanya-tanya secara peribadi sama ada wang itu boleh diambil daripada aset pelanggan di platform.
Mereka tidak menyiasat lebih lanjut.
Siasatan sedang dijalankan
Pengawasan lemah FTX, perbelanjaan ad hoc dan potensi salah pengendalian dana pelanggan adalah teras perkara yang sedang disiasat oleh pengawal selia di AS dan Bahamas. Walaupun selepas memfailkan kebankrapan pada 11 November, penganalisis berkata kira-kira $662 juta dalam bentuk token secara misteri mengalir keluar dari kedua-dua bursa antarabangsa dan AS FTX.
Keruntuhan itu sudah membuat perbandingan dengan skim Ponzi Lehman Brothers, Enron dan Bernie Madoff — satu lagi "letupan kekayaan yang besar yang tiada siapa yang memahami dari mana ia datang," seperti yang dikatakan oleh bekas Setiausaha Perbendaharaan Larry Summers.
Bankman-Fried masih boleh berada dalam liganya sendiri.
FTX.com, bursa berasaskan Bahamas yang menerima wang pelanggan secara langsung, mencatatkan penilaian $32 bilion sejak penubuhannya pada 2019, menarik nama terbesar dalam modal teroka termasuk Sequoia Capital, Tiger Global Management dan SoftBank Group Corp. dan menggunakan sokongan daripada Gisele Bundchen dan Tom Brady untuk memuji perkhidmatannya.
Ia memikat lebih daripada 1 juta peniaga dari seluruh dunia dengan membenarkan mereka meminjam jumlah yang besar untuk taruhan yang sangat spekulatif pada pergerakan harga lebih daripada 300 mata wang maya.
Walaupun Bankman-Fried memberi jaminan kepada pelanggan bahawa mereka dilindungi, realitinya adalah mereka berada di bawah belas kasihan sering kali perubahan ganas dalam pasaran crypto. Sehari sebelum pemfailan kebankrapannya, FTX memegang $900 juta dalam aset cair berbanding $9 bilion liabiliti, menurut orang yang biasa dengan kunci kira-kiranya.
Kekurangan itu meningkat sebahagian besarnya kerana banyak token, seperti Serum, tidak mempunyai nilai yang jelas - seperti yang dijelaskan oleh Bankman-Fried sendiri. Protokol Serum, dibina pada blok Solana, muncul dua tahun lalu dengan janji yang samar-samar untuk menawarkan pertukaran terdesentralisasi berasaskan buku pesanan. Sebagai balasan, pelabur termasuk Tiger Global menghujani projek itu dengan berpuluh-puluh juta dolar.
Seorang wakil Tiger Global tidak segera membalas permintaan untuk komen.
Lelaki gembar-gembur
Tetapi dalam dunia baharu kewangan terdesentralisasi yang berani, atau DeFi, Bankman-Friedlah yang terbukti menjadi gembar-gembur terbesar untuk idea baharu.
Projek berkembang sepanjang masa dengan sokongannya — Maps.me dan Oxygen antaranya.
Dunia pelaburan dan protokol baharu ini datang dengan leksikonnya sendiri (dompet berbilang sig, pokok Merkle, kebolehoperasian rantai silang), menyukarkan orang luar untuk memotong makna asas, jika ia wujud pada mulanya.
Selalunya, Bankman-Fried yang bertindak untuk memecahkan semuanya, sama ada melalui rangkaian Twitter yang terdengar seperti profesor atau dengan gurauan tandatangannya pada sebarang bilangan podcast dan video dalam talian.
Dalam satu wawancara, menyebarkan Serum, dia menjelaskan mengapa masuk akal untuk menggunakan Solana untuk projek itu.
"Ini kembali kepada, apakah visi di sini?" katanya. "Jika visi di sini adalah untuk menyokong pengguna kuasa semasa sebanyak mungkin, maka saya fikir Ethereum masuk akal. Jika visinya adalah untuk mengembangkan ekosistem DeFi kepada 10,000 kali ganda lebih besar daripada sekarang, maka saya fikir anda bukan sahaja perlu melihat alternatif, tetapi saya fikir terdapat lebih sedikit kos untuk berbuat demikian.”
Perjuangan Serum
Walaupun protokol Serum sepatutnya memegang begitu banyak janji sejak Januari, apabila ia menerima dana daripada 18 pelabur, pembangunan hampir terhenti hanya beberapa bulan selepas ia bermula. Seperti banyak projek yang menjanjikan Bankman-Fried bayangkan, ia tidak menjadi kenyataan sepenuhnya sebelum FTX terbongkar.
Token lain yang dibiarkan tergantung pada kunci kira-kira FTX menceritakan kisah yang sama. Token Maps.me, yang mendakwa sebagai sebahagian daripada "infrastruktur omnichain" dan disenaraikan di FTX sepuluh bulan lalu, terdiri daripada lebih $600 juta daripada pegangan "kurang cecair"nya. Token saudara perempuan, Oksigen, juga dibilkan sebagai bahagian penting dalam infrastruktur DeFi yang sedang berkembang pesat, dengan fungsi broker utama.
Token runtuh berikutan pemfailan Bab 11 FTX, dan masing-masing bernilai pecahan satu sen.
Hampir setiap duit syiling merasai cubitan. Crypto altcoin Solana turun sebanyak 14% pada hari Ahad, manakala altcoin lain termasuk Polkadot, Avalanche dan Tron jatuh antara 1.7% dan 5.4%. Dogecoin jatuh sebanyak 7.5%. Bitcoin kekal menghampiri paras terendah dua tahun dan Ether masih turun lebih daripada 70% daripada kemuncaknya.
Untuk sebahagian besar daripada dua tahun yang lalu, kripto berfungsi sebagai cerminan perasaan yang melampau dalam pasaran kewangan secara meluas. Tidak lagi: S&P 500 mencatatkan minggu terbaiknya dalam tempoh lebih empat bulan apabila aset digital merosot dan FTX menjadi muflis.
Untuk meredakan kesan penularan kripto, Ketua Pegawai Eksekutif Binance Changpeng “CZ” Zhao — yang lambakan syiling FTT FTX telah mencetuskan kematian Bankman-Fried — berkata pada hari Isnin bahawa pertukarannya merancang untuk menubuhkan dana pemulihan industri. Dia tidak menyatakan berapa besar ia mungkin, atau apa yang diperlukan untuk projek yang menghadapi krisis kecairan untuk layak.
Ia adalah jenis kedudukan dalam dunia crypto yang sebelum ini diandaikan oleh Bankman-Fried.
Wang Dihasilkan
Salah satu soalan utama semasa kebankrapan FTX berkembang ialah siapa yang menjadi kaya daripada keran wang FTX.
Ini adalah rahsia terbuka bahawa kripto, dengan peraturannya yang longgar, adalah tanah yang subur untuk pam dan pembuangan, yang sering dipanggil "tarik permaidani."
Tetapi yang lebih berkaitan dengan FTX ialah hubungan rapatnya dengan Alameda - hubungan yang dibanggakan dalam kertas putih awamnya. Bankman-Fried mendakwa Alameda menempah keuntungan $1 bilion pada 2021. Tanpa jenis pagar yang mengawal institusi kewangan tradisional, kemungkinan berlakunya kerosakan adalah banyak.
Bolehkah Alameda melihat tahap margin pelanggan FTX, memberikannya pengetahuan tentang tempat untuk menolak harga untuk memaksa kedudukan pelanggan berehat? Apakah sempadan yang wujud untuk menghalang firma daripada melompat ke hadapan daripada dagangan pengguna FTX? Dengan dua entiti korporat yang menyertai Bankman-Fried, adakah godaan untuk berkongsi maklumat terlalu menarik untuk ditentang?
Ketua Pegawai Eksekutif Bankman-Fried dan Alameda, Caroline Ellison, yang mana Institut Teknologi Massachusetts dan Universiti Stanford telah meminati peranan dan mendambakan peranan di Jane Street, mempunyai aura genius dan kredibiliti yang tidak boleh disentuh walaupun dengan pakar matematik yang paling pintar. Apabila lebih banyak butiran terbongkar, nampaknya apa yang mereka lakukan tidak begitu sofistikated sama sekali.
Pengawal selia sedang meneliti sama ada ia berada di atas papan.
Polis Bahama sedang bekerjasama dengan Suruhanjaya Sekuriti Bahamas untuk menyiasat sama ada terdapat sebarang salah laku jenayah dalam keruntuhan FTX. Dia disoal siasat oleh polis dan pengawal selia Bahamian pada hari Sabtu, menurut seseorang yang biasa dengan perkara itu.
Bankman-Fried dan Ellison mengetepikan kebimbangan mengenai konflik awal tahun ini.
"Kami pasti mempunyai tembok Cina dari segi perkongsian maklumat" antara kedua-duanya, kata Ellison ketika diminta untuk artikel Bloomberg News pada bulan September.
Namun empat eksekutif di FTX dan Alameda dikatakan mengetahui tentang pintu belakang antara bursa dan firma perdagangan, menurut laporan Wall Street Journal.
Bagi Serum, ia dan projek kripto lain telah jauh dikeluarkan daripada "musim panas DeFi" yang diisytiharkan dalam kertas putih sekitar pertengahan 2020. Itu sama seperti aset digital berada di ambang ledakan epik yang mencetuskan iklan Super Bowl, hak penamaan stadium dan kereta muzik kripto yang terlalu bersemangat untuk memberitahu orang yang tidak percaya untuk "berseronok kekal miskin."
Kertas itu juga mengandungi nota berhati-hati bagi sesiapa yang sudi mendengar semasa masa yang membosankan itu.
“Serum tidak sempurna; tiada apa-apa.”
–Dengan bantuan daripada Yueqi Yang.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/sam-bankman-fried-magic-money-165540379.html