Panduan Pelabur ke Pasaran Crypto Bear

Pasaran beruang kripto memberikan peluang yang jarang berlaku untuk bukan sahaja mengumpul pegangan tetapi untuk meletakkan diri anda untuk mengatasi prestasi dengan menguruskan risiko anda secara berhemat. Walau bagaimanapun, realitinya ialah kebanyakan pelabur gagal mencapai kejayaan sedemikian semasa pasaran menurun. Sebahagian besar daripada ini boleh dikaitkan dengan kekurangan pengetahuan yang luas mengenai perkara yang membentuk pasaran beruang dan kegagalan untuk mempelajari cara pelabur yang canggih menavigasi pasaran beruang.

Panduan ini menangani jurang pengetahuan ini. Pembaca akan mempelajari fasa terperinci pasaran menurun dan berapa lama aliran menurun sedemikian telah berlarutan dari segi sejarah. Dengan bantuan daripada pakar di Sambungan OKX, kami akan menyelam lebih dalam ke dalam kitaran pasaran beruang sejarah dalam kedua-dua pasaran kripto dan tradisional dan mempelajari cara institusi mengharungi gelombang untuk menjana pulangan yang besar. Untuk bermula, adalah penting untuk menentukan apa itu pasaran beruang.

Apakah pasaran beruang dalam crypto?

Pasaran beruang kripto ialah tempoh penurunan harga yang berpanjangan dan selalunya tidak menentu dalam hampir semua aset. The definisi umum pasaran beruang dalam pasaran kewangan tradisional ialah apabila harga aset jatuh 20% atau lebih daripada paras tertinggi baru-baru ini di tengah-tengah sentimen negatif mengenai prospek harga. Secara lanjutan, pasaran beruang kripto, yang dikenali secara meluas sebagai musim sejuk kripto, adalah penurunan yang sama dalam harga aset kripto di seluruh pasaran dan sering mengakibatkan beberapa projek dipadamkan daripada pasaran kerana mereka bergelut untuk mengumpul dana dan bertemu kedua-dua pengguna dan pelabur jangkaan. 

Pasaran beruang kripto bermula dengan ketidakseimbangan permintaan-bekalan yang menyaksikan kebanyakan peserta pasaran berada di bahagian jualan. Ketakutan dan ketidakpastian mula menyelinap ke dalam keadaan pasaran yang berbuih dan jualan mula mengatasi bahagian permintaan, mengakibatkan penurunan ketara yang gagal pulih dengan cepat. Dari perspektif teknikal, ini dicerminkan oleh satu siri paras terendah yang lebih rendah dan paras tertinggi yang lebih rendah pada carta jangka masa julat yang lebih panjang seperti mingguan seperti yang digambarkan di bawah dengan carta yang menunjukkan tinggi dan rendah yang terbentuk sejak November 2021 dalam pasaran bitcoin.

Adakah tindakan harga antara November 2021 hingga Ogos 2022 menunjukkan bahawa kami kini berada dalam pasaran menurun? Jawapan ringkasnya: Ya. Sejak mencapai paras tertinggi sepanjang masa dalam permodalan pasaran, pasaran kripto telah menyaksikan kejatuhan yang berterusan dengan kebanyakan aset kini didagangkan lebih daripada 50% daripada paras tertinggi sejarah tersebut. 

Memecahkan fasa pasaran beruang

Pelabur mengalami perasaan yang berbeza pada peringkat pasaran beruang yang berbeza. Dari penafian awal yang tidak dapat dielakkan kepada pembelian yang tidak henti-hentinya kepada perasaan dikalahkan sepenuhnya. Pasaran menanggung boleh dipecahkan lagi kepada fasa yang berbeza — peringkat awal, peringkat awal, penuh dan peringkat akhir. Berikut ialah penerangan bagi setiap peringkat yang bersama-sama membentuk musim sejuk crypto.

• pendahuluan: Fasa ini bermula sejurus selepas aset mencapai harga puncaknya. Oleh kerana sentimen pasaran kekal menaik untuk tempoh yang lama, peserta mengekalkan keyakinan yang berlebihan tentang pemulihan pantas apabila penarikan semula awal berlaku. Ini sering dapat dilihat dalam kadar pendanaan instrumen derivatif kekal yang ditolak lebih tinggi apabila spekulator mengambil kedudukan sebelah panjang dengan leverage. Carta di bawah menunjukkan kadar pendanaan yang meningkat pada bulan Oktober, sebelum fasa awal pasaran beruang semasa.

• Pasaran beruang peringkat awal: Pasaran beruang peringkat awal ditandai dengan beberapa pergerakan menurun yang ketara tetapi juga pemulihan. Kebanyakan peserta pasaran kekal optimistik untuk pemulihan ke tahap baharu, mendorong tekanan belian yang ketara. Walau bagaimanapun, pemulihan gagal untuk menampung tahap pergerakan menurun, mengakibatkan lilin merah yang besar dan lilin hijau yang agak kecil pada carta rangka masa yang lebih panjang.

• Pasaran beruang sepenuhnya: Ini ialah fasa pasaran beruang utama yang ditandakan dengan penurunan yang ketara, dengan sedikit atau tiada pergerakan menaik merentas rangka masa yang lebih tinggi. Pelabur bergerak melampaui penafian mereka terhadap penurunan yang akan berlaku dan mula memunggah pegangan mereka secara beramai-ramai. Walaupun mungkin terdapat rali "lega" pada jangka masa yang lebih singkat seperti sehari, sebahagian besar aset akhirnya menjejaki semula 50% daripada puncaknya pada peringkat ini, dengan pemulihan yang ketara sedikit dan jauh antara. Syarikat asli kripto mula mengecil, manakala pasaran mula bertindak balas dengan buruk kepada berita negatif.

• Pasaran beruang peringkat akhir: Ini adalah peringkat di mana bahagian bawah pasaran terbentuk dan bahagian bawah menjadi perlahan. Pasaran mencapai harga yang cukup menarik untuk bahagian permintaan mula masuk secara beramai-ramai. Terdapat sedikit atau tiada penjual yang tinggal manakala pembeli mempunyai keyakinan yang lebih kuat bahawa mereka mendapat aset pada harga nilai saksama. Keadaan pasaran crypto semasa mencadangkan kita mungkin berada pada tahap ini, dengan kemerosotan yang semakin perlahan dan keadaan pasaran sama ada menyatu atau perlahan-lahan meningkat.

Contoh pasaran beruang kripto

Ruang mata wang kripto berusia kira-kira sedekad telah mempunyai bahagian yang saksama dalam pasaran beruang. Tinjauan lebih dekat ke atas prestasi sejarah ini menawarkan pandangan tentang apa yang menyebabkannya dan berapa lama pasaran beruang kripto biasanya bertahan.

2014/2015 menanggung pasaran

Pasaran beruang kripto berskala besar pertama menandakan kesan daripada pasaran lembu yang mengejutkan pada akhir 2013. Pertama, manipulasi pasaran yang didakwa di bursa kripto terbesar ketika itu Mt. Gox melonjakkan harga BTC daripada $200 kepada paras tertinggi baharu sepanjang masa sekitar $1,236. 

Peningkatan yang tidak menentu (antara awal November dan Disember 2013) dengan cepat diikuti dengan penurunan yang mendadak kerana kebanyakan peserta pasaran berusaha untuk menempah keuntungan dalam pasaran kecairan rendah. Hasilnya ialah musim sejuk kripto penuh yang berlangsung selama dua tahun dengan had pasaran global menurun daripada $15 bilion kepada sekitar $3.5 bilion pada titik terendahnya pada awal 2015.

Seperti yang ditunjukkan oleh carta di atas, hanya pada pertengahan 2015 barulah pasaran menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Ia juga mengambil satu tahun tambahan untuk harga pulih ke paras tertinggi sebelumnya, dengan berkesan menamatkan musim sejuk kripto terpanjang setakat ini.

musim sejuk kripto 2018

Selepas mencecah paras tertinggi sepanjang masa sekitar $20,000 pada awal 2018, bitcoin (dan pasaran kripto yang lain) berada dalam salah satu tempoh penurunan harga stabil yang paling lama. Selepas hampir 12 bulan merosot ke bawah, bitcoin akan menamatkan dagangan tahun sekitar $3,200 dengan permodalan pasaran global menurun daripada $820 bilion kepada hanya melebihi $100 bilion.

Penurunan harga sebahagian besarnya disebabkan oleh pasaran yang terlalu panas di mana kebanyakan projek tidak mempunyai asas. Penjualan diburukkan lagi oleh pihak berkuasa AS yang menyaman beberapa projek utama kerana menjalankan tawaran sekuriti yang dikatakan dalam bentuk tawaran syiling permulaan (ICO). Musim sejuk crypto berlangsung selama kira-kira setahun, berakhir dengan pasaran lembu mini pada awal 2019. 

2022 pasaran menanggung 

Menurut Lennix Lai, ketua OKX Institutional, pasaran beruang 2022 pada asasnya berbeza daripada dua dua pasaran sebelumnya: “Pasaran beruang ini bukan sahaja disebabkan oleh risiko idiosinkratik khusus kripto seperti kemalangan Luna dan insolvensi pinjaman pusat daripada 3AC, Voyager , dan Celsius. Ia juga disebabkan oleh korelasi kripto yang semakin tinggi kepada pasaran kewangan tradisional dan risiko makro seperti inflasi, harga tenaga dan perang Rusia-Ukraine.”

Menurut laporan terkini daripada penyelidikan Arcane, korelasi bitcoin kepada NASDAQ dan S&P 500 berada pada paras tertinggi 0.5.  

Kolerasi itu kekal agak konsisten dari awal tahun. Keruntuhan Terra/Luna menyebabkan penyingkiran mendadak pada bulan Mac dan beberapa siri isu kecairan daripada pemberi pinjaman kripto berpusat mencetuskan pelepasan kedua pada pertengahan Jun.  

Kedua-dua peristiwa ini, bagaimanapun, telah didahului dan berpotensi dicetuskan oleh dinamik makroekonomi negatif. Sebagai contoh, sebelum kejatuhan Terra/Luna, bitcoin menyaksikan korelasi S&P 500 dan NASDAQ yang kukuh pada bulan April. Pasaran menunjukkan arah aliran menurun kerana ramai yang menetapkan harga dalam kenaikan kadar Fed akan datang. Daya ini menyebabkan pelabur menjauhi aset berisiko dan terdedah kelemahan kecairan dalam kripto. Ini digabungkan dengan model penentuan harga algoritma Terra/Luna yang rosak akhirnya mewujudkan persekitaran yang membenarkan satu siri dagangan meruntuhkan stablecoin. 

Terra/Luna akhirnya merupakan satu domino di antara satu siri kuasa makroekonomi. Kejatuhannya membantu mendedahkan kelemahan kecairan yang lebih besar dalam Celcius dan 3AC, tetapi ia bukan satu-satunya punca. 

Contohnya hanya beberapa hari sebelum Celsius membekukan semua pengeluaran, berita tentang data inflasi AS melepasi jangkaan dan menyebabkan pasaran jatuh. Berita itu meningkatkan tekanan jualan ke tahap di mana Celcius tidak lagi dapat menyokong pengeluaran. Ia adalah jerami yang mematahkan punggung unta. Tetapi di bawah jerami itu terdapat banyak kuasa pasaran, termasuk konflik di Ukraine, isu rantaian bekalan, kekurangan buruh, dasar monetari bank pusat dan krisis hutang global.   

Bagaimana tingkah laku pelaburan pasaran beruang tradisional dibandingkan dengan crypto

Keterukan penurunan selalunya bergantung pada peringkat perkembangan pasaran. Lazimnya, semakin mantap kelas aset dan semakin besar asas modal yang menyokongnya, semakin rendah turun naik dan risiko menurun. Sebagai contoh, carta di bawah menggambarkan bahawa walaupun pasaran saham AS juga mengalami beberapa tempoh kemerosotan yang berpanjangan, penurunannya kurang ketara dengan Indeks Russell 2000 bermodal rendah berprestasi rendah daripada bermodal tinggi S&P500 dan bitcoin secara radikal berprestasi rendah kedua-duanya.

Apabila pasaran global sangat tidak menentu, terdapat "penerbangan ke kualiti" oleh pelabur. Dalam pasaran saham, pelabur mengimbangi semula portfolio dengan menukar kedudukan daripada modal kecil kepada modal pertengahan kepada ekuiti bermodal besar; dan dalam kelas aset yang lebih luas, pengurus berbilang aset beralih daripada ekuiti kepada bon korporat kepada bon kerajaan atau emas. Memandangkan kripto lebih tidak menentu dan mempunyai had pasaran yang lebih kecil daripada kelas aset lain, ia mengalami tekanan menurun yang lebih besar secara eksponen dalam harga.   

Walau bagaimanapun, di sisi lain, pasaran beruang yang lebih tidak menentu dan teruk seperti yang berlaku dalam industri kripto juga memberikan lebih banyak peluang kepada pelabur berhemat yang boleh mengimbangi risiko mereka dan meletakkan diri mereka dengan berkesan. Mereka yang boleh mengenal pasti pasaran beruang pada peringkat awal boleh mendahului kemerosotan dengan beralih kepada tunai atau aset berisiko rendah manakala mereka yang boleh mengenal pasti pasaran beruang pada peringkat kemudiannya mungkin mengumpul pegangan pada paras harga yang sangat menarik.

Bagaimana institusi berdagang secara berbeza dalam pasaran beruang kripto

Institusi adalah antara entiti yang paling canggih apabila berdagang dalam pasaran beruang. Digelar "wang pintar", institusi sering menjual semasa tempoh keyakinan yang berlebihan dan membeli semasa tempoh ketakutan yang tidak rasional. 

Fenomena yang sama berlaku untuk musim sejuk crypto, kedua-dua musim sejuk terdahulu dan musim sejuk semasa. Sebagai contoh, apabila bitcoin jatuh di bawah $30k pada Julai 2021 selepas kira-kira enam bulan penurunan, syarikat perdagangan proprietari terkemuka Alameda dan institusi lain melaburkan modal. Kami memerhatikan aliran yang sama dalam beberapa bulan kebelakangan ini dengan kira-kira $474 juta mengalir ke dalam dana dagangan aset digital daripada pelabur institusi pada bulan Julai.

Walau bagaimanapun, semasa tekanan pasaran, pelabur menghadapi ketidaktentuan yang tinggi, buku pesanan tidak cair dan cabaran dalam mengakses saluran kredit. Atas sebab ini, mereka selalunya cenderung untuk menumpukan pada dua matlamat, terutamanya apabila kumpulan modal yang besar terlibat: berdagang pada harga terbaik yang tersedia, dengan kesan pasaran yang paling kecil.

Inilah sebabnya mengapa ramai pelabur institusi dalam kripto telah memihak kepada perdagangan blok semasa pasaran beruang. Dagangan blok membolehkan mereka secara senyap-senyap melaksanakan dagangan besar yang sebaliknya akan mencetuskan isyarat beli atau jual utama dalam buku pesanan. Dagangan ini juga mengelakkan kegelinciran harga biasa yang datang dengan pesanan pasaran yang besar. OKX baru-baru ini melancarkan mereka sendiri perkhidmatan perdagangan blok untuk peniaga pro dan institusi. Mereka menggunakan struktur spot, derivatif dan berbilang kaki bersaiz besar RFQ untuk membuktikan harga pelaksanaan yang ketat. Dalam panduan mereka, mereka menerangkan bagaimana perdagangan blok berfungsi dan mengapa ia penting.

Nota akhir

Apabila minat institusi dalam aset digital berkembang, begitu juga korelasi antara kripto dan pasaran tradisional. Dan sebagai peluang dalam DeFi, pasaran metaverse dan kripto bertumpu kepada sektor yang matang dan jelas, malah mungkin terdapat masa depan di mana aset digital menerajui pasaran tradisional.  

Tanpa mengira masa, kemungkinan besar trend ini akan menghalang kitaran pasaran crypto daripada kembali kepada model harga saham-ke-aliran yang popular pada kitaran sebelumnya. Walaupun tiada siapa yang boleh menjangkau bahagian bawah pasaran beruang, pakar di OKX percaya bahawa masih ada peluang untuk bersedia untuk kitaran kenaikan harga seterusnya. Semak beberapa daripada mereka pandangan industri untuk mengetahui lebih lanjut.

Kandungan ini ditaja oleh Sambungan OKX.

Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.