Apakah Penularan Kripto? Bagaimana Ia Merebak Selepas FTX Runtuh

Apabila institusi besar seperti pertukaran mata wang kripto FTX meletup, ia menyeret orang lain ke bawah dengannya. 

Dinamik itulah yang disebut dalam kewangan sebagai penularan, atau kecenderungan krisis kewangan merebak ke institusi, pasaran dan wilayah lain.

Sejak FTX memfailkan kebankrapan pada 11 November, semakin banyak senarai syarikat lain yang terpaksa mendedahkan "pendedahan" mereka kepada FTX dan syarikat berkaitannya FTX US dan Alameda Research. Dalam kes ini, pendedahan bermakna syarikat meminjamkan wang kepada, menerima komitmen daripada, melabur dalam atau mempunyai dana yang didepositkan dengan FTX.

Sebagai contoh, Genesis Trading berkata pada 10 November bahawa meja dagangannya mempunyai $175 juta dalam "dana terkunci" dalam akaun dagangan FTXnya. Syarikat itu kemudiannya terpaksa menggantung pengeluaran daripada cabang pinjamannya, memetik “kegawatan pasaran yang tidak pernah berlaku sebelum ini"

Pada hari yang sama, pertukaran crypto dan pengeluar stablecoin Gemini mengumumkan pengeluaran daripada produk Earnnya mungkin ditangguhkan, kesan ketukan Genesis, rakan kongsi pinjaman untuk Gemini Earn, menggantung pengeluaran. Itu satu hari selepas Gemini pada mulanya mengatakan ia tidak mempunyai pendedahan kepada FTX—ternyata ia mempunyai pendedahan kepada Kejadian, dan Kejadian mempunyai pendedahan kepada FTX.

Sebagai kesan sampingan berita Gemini, peniaga pada protokol pinjaman kewangan terdesentralisasi Aave berbaris sehingga Gemini Dollar yang pendek, GUSD, dengan jangkaan bahawa firma itu mungkin menjadi satu lagi mangsa penularan FTX.

Sekarang ada data rantaian yang mencadangkan peristiwa yang membawa kepada keruntuhan FTX pada asalnya dicetuskan oleh keruntuhan Terraform Labs, yang berlaku pada Mei 2022.

Ini bermakna, seperti yang sering berlaku, bahawa satu sumber penularan kewangan, FTX, menghubungkan kembali ke pusat penularan yang lain, TerraUSD algoritma kehilangan tambatan 1:1 dengan dolar AS dan menghapuskan $40 bilion dalam beberapa hari. .

Selepas TerraUSD runtuh, penularan yang terhasil membawa kepada dana lindung nilai Modal Tiga Anak Panah, pemberi pinjaman Celsius Network, dan broker kripto Voyager Digital untuk memfailkan muflis dalam tempoh dua bulan akan datang.

Malah sebelum Terra dan FTX, terdapat contoh lain penularan yang bekerja melalui pasaran crypto. 

Pada tahun 2013, FBI menutup Jalan Sutera, pasaran web gelap yang boleh diakses melalui penyemak imbas privasi Tor, dan menangkap Ross Ulbrecht. Pembeli dan penjual menggunakan bitcoin untuk urus niaga, kerana ia memberikan mereka lebih tidak dikenali daripada menggunakan fiat.

Seperti yang ditunjukkan oleh carta daripada data kripto dan firma penyelidikan Mosaic, Silk Road yang ditutup mendahului 96,000 Bitcoin digodam dari pasaran darknet yang lain, Pasaran biri-biri; Bank Pusat China melarang institusi daripada memproses transaksi BTC; Ketua Pegawai Eksekutif BitInstant Charlie Shrem telah dijatuhi hukuman penjara kerana menjalankan pertukaran; dan, akhirnya, pada Februari 2014, 850,000 BTC telah dicuri daripada pertukaran kripto Mt. Gox.

Dari segi magnitud, Mt. Gox masih kelihatan besar dalam ruang crypto.

Pada masa penggodaman, pertukaran menyumbang 70% daripada semua volum dagangan Bitcoin. Ia telah beroperasi sejak 2010 dan mengalami beberapa penggodaman, termasuk 80,000 BTC dicuri pada tahun 2011. Tetapi syarikat itu secara tiba-tiba menghentikan operasi apabila 840,000 BTC—740,000 daripada pelanggan dan selebihnya daripada syarikat itu—dicuri pada tahun 2014. 

Menjelang penggodaman, harga Bitcoin mencecah paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $1,000 pada November 2013—sekitar masa pengasas Jalan Sutera Ulbricht ditangkap. Tetapi dua bulan selepas Mt. Gox ditutup, harga BTC telah menjunam kepada $360 dan menyebabkan pasaran merosot.

Coinbase, pada masa pertukaran kripto yang masih baru, menerbitkan a kenyataan bersama mengutuk "pelanggaran tragis terhadap kepercayaan pengguna," dengan Kraken, Bitstamp, Blockchain.info (yang kemudiannya akan menjadi Blockchain.com), Circle dan BTC China (yang kemudiannya menukar namanya kepada BTCC). 

Ironinya, kenyataan mereka menerangkan dengan tepat jenis amalan perakaunan teduh yang sejak itu terserlah dalam keruntuhan FTX: "Bertindak sebagai penjaga harus memerlukan tahap tinggi, termasuk perlindungan keselamatan yang sesuai yang diaudit dan diuji secara bebas secara tetap. , kunci kira-kira dan rizab yang mencukupi sebagai entiti komersial, pendedahan pelanggan yang telus dan bertanggungjawab, dan dasar yang jelas untuk tidak menggunakan aset pelanggan untuk perdagangan proprietari atau untuk pinjaman margin dalam perdagangan berleveraj.”

Asal usul 'berjangkit'

Penularan bukan hanya istilah yang dicipta oleh industri kripto, walaupun sudah tentu ia mendapat banyak permainan semasa pasaran beruang yang kejam semasa.

Dalam konteks ekonomi yang lebih luas, "penularan" menerangkan cara krisis bermula di satu institusi, pasaran atau wilayah dan kemudian merebak kepada yang lain.

Frasa ini telah berulang kali digunakan untuk menggambarkan ekosistem crypto pada tahun 2022, tetapi bukan dari situ istilah itu berasal.

Perkataan itu sendiri berasal dari epidemiologi, cabang perubatan yang memberi tumpuan kepada penyebaran penyakit. Sebagai contoh, pakar kesihatan awam telah memberi tumpuan laser untuk menghentikan penularan COVID-19 sejak permulaan wabak pada 2020.

Ahli ekonomi mula menggunakan perkataan “contagion” selepas mata wang Thailand, baht, runtuh pada Julai 1997 dalam apa yang kini dirujuk sebagai Krisis Kewangan Asia 1997. Krisis kewangan yang terhasil merebak melalui Asia Timur ke Rusia dan akhirnya Amerika Selatan.

Secara ringkas:

• Penularan ialah penyebaran sebenar atau yang dirasakan kejadian crypto yang tidak suka dari satu syarikat ke syarikat lain
• Contoh penularan termasuk akibat kemalangan FTX dan kegagalan Jalan Sutera