Mengapa saham jatuh? Perkara yang anda perlu tahu tentang pasaran beruang, stagflasi dan huru-hara crypto

Itu sudah berlaku pada tahun 2022. Pasaran bon telah kehilangan tempat apabila hasil Perbendaharaan, yang bergerak bertentangan dengan harga, melonjak sebagai tindak balas kepada inflasi yang berjalan pada paras tertinggi dalam tempoh lebih empat puluh tahun bersama-sama dengan jangkaan pengetatan monetari yang agresif oleh Fed. Sejak rekod indeks S&P 500 ditutup pada 3 Januari tahun ini, saham telah berada pada slaid yang meninggalkan penanda aras permodalan besar di ambang memasuki wilayah pasaran beruang secara rasmi.

ETF Ikatan Agregat AS iShares Core
AGG,
-0.43%
turun lebih daripada 10% tahun sehingga kini hingga hari Jumaat. Ia menjejaki Indeks Bon Agregat AS Bloomberg, yang merangkumi Perbendaharaan, bon korporat, munis, sekuriti bersandarkan gadai janji dan sekuriti bersandarkan aset. S&P 500
SPX,
+ 2.39%
turun 15.6% berbanding regangan yang sama.

Situasi itu meninggalkan "secara praktikal tiada tempat untuk disembunyikan," tulis penganalisis di PGM Global yang berpangkalan di Montreal, dalam nota minggu lalu.

"Bukan sahaja kredit Perbendaharaan dan Gred Pelaburan jangka panjang bergerak hampir satu untuk satu, tetapi penjualan dalam Perbendaharaan jangka panjang juga lebih kerap bertepatan dengan hari turun dalam S&P 500," kata mereka.

Pelabur yang mencari ketenangan kecewa pada hari Rabu. Indeks harga pengguna AS April yang ditunggu-tunggu menunjukkan kadar inflasi tahunan perlahan kepada 8.3% daripada paras tertinggi lebih empat dekad sebanyak 8.5% pada bulan Mac, tetapi ahli ekonomi telah mencari kelembapan yang lebih ketara, dan bacaan teras, yang menghapuskan harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, menunjukkan kenaikan bulanan yang tidak dijangka.

Itu menggariskan ketakutan stagflasi.

Davis juga pengurus portfolio Dana Dagangan Pertukaran Lindung Nilai Kuadratik dan Kadar Faedah Kuadratik
IVOL,
+ 0.69%,
dengan kira-kira $1.65 bilion dalam aset, yang bertujuan untuk berfungsi sebagai lindung nilai terhadap peningkatan turun naik pendapatan tetap. Dana itu memegang sekuriti yang dilindungi inflasi dan mempunyai pendedahan kepada perbezaan antara kadar faedah jangka pendek dan panjang, katanya.

Pasaran kadar pada masa ini adalah "sangat berpuas hati," katanya, dalam temu bual telefon, menandakan jangkaan bahawa kenaikan kadar faedah Fed "akan mewujudkan persekitaran disinflasi," apabila pengetatan tidak mungkin melakukan apa-apa untuk menyelesaikan masalah bahagian penawaran yang melanda ekonomi berikutan pandemik coronavirus.

Sementara itu, penganalisis dan peniaga berdebat sama ada lantunan pasaran saham pada Jumaat menandakan permulaan proses terendah atau hanya lantunan daripada keadaan terlebih jual.

“Berikutan seminggu jualan besar, tetapi dengan tekanan inflasi yang berkurangan hanya pada margin, dan Fed nampaknya masih terikat kepada kenaikan 50 mata asas untuk setiap dua mesyuarat [penetapan kadar] seterusnya, pasaran bersedia untuk jenis rali kuat endemik untuk menanggung rali pasaran,” kata Quincy Krosby, ketua strategi ekuiti di LPL Financial.

Ia agak melantun. Komposit Nasdaq
KOMP,
+ 3.82%,
yang tergelincir ke dalam pasaran beruang awal tahun ini dan jatuh ke paras terendah hampir 2 1/2 tahun pada minggu lalu, melonjak 3.8% pada hari Jumaat untuk peratusan keuntungan sehari terbesar sejak 4 Nov. 2020. Itu mengurangkan kejatuhan mingguannya kepada 2.8% yang masih tinggi.

S&P 500 melantun 2.4%, hampir mengurangkan separuh penurunan mingguannya. Itu menyebabkan penanda aras AS bermodal besar turun 16.1% daripada rekod penutupannya pada awal Januari, selepas berakhir Khamis hanya sedikit daripada penarikan balik 20% yang akan memenuhi definisi teknikal pasaran beruang. Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 1.47%
meningkat 466.36, atau 1.7%, meninggalkannya dengan penurunan mingguan sebanyak 2.1%.

Baca: Walaupun melantun, S&P 500 berlegar hampir hampir dengan pasaran menanggung. Inilah nombor yang dikira

Dan ketiga-tiga indeks utama menunjukkan penurunan berturut-turut yang panjang, mingguan, dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing turun selama enam minggu berturut-turut, masing-masing regangan terpanjang sejak 2011 dan 2012, menurut Data Pasaran Dow Jones. Dow mencatatkan kerugian minggu ketujuh berturut-turut - rentak terpanjang sejak 2001.

S&P 500 masih belum memasuki pasaran beruang secara rasmi, tetapi penganalisis melihat tiada kekurangan tingkah laku ursin.

Seperti yang diperhatikan oleh Jeff deGraaf, pengasas Renaissance Macro Research, pada hari Rabu, korelasi antara saham berjalan dalam decil ke-90 hingga ke-100, bermakna prestasi lockstep yang mencadangkan ekuiti sebahagian besarnya didagangkan secara serentak — "salah satu ciri penentu pasaran beruang."

Walaupun S&P 500 telah bergerak "hampir tidak selesa" kepada pasaran menurun, adalah penting untuk diingat bahawa penarikan balik pasaran saham yang besar adalah perkara biasa dan berlaku dengan kekerapan, kata penganalisis. Barron menyatakan bahawa pasaran saham telah menyaksikan 10 pengunduran pasaran beruang sejak 1950, dan banyak pembetulan lain dan pengunduran ketara lain.

Tetapi kepantasan dan skop perhimpunan baru-baru ini boleh difahami membuat pelabur bingung, terutamanya mereka yang tidak mengalami kemerosotan yang tidak menentu, kata Randy Frederick, pengarah urusan perdagangan dan derivatif di Pusat Penyelidikan Kewangan Schwab, dalam temu bual telefon.

Perhimpunan itu telah menyaksikan "setiap sektor pasaran meningkat," katanya. “Itu bukan pasaran biasa” dan kini kekacauan telah berubah apabila dasar monetari dan fiskal mengetatkan sebagai tindak balas kepada inflasi yang panas.

“Ia tidak menyeronokkan sekarang,” katanya, tetapi “beginilah cara pasaran sebenar berfungsi.”