Aset kripto mewah termasuk bitcoin (BTC) dan eter (ETH) mempunyai tahun 2023 yang sangat baik setakat ini, dengan BTC naik kira-kira 36% sejak Tahun Baru dan ETH hampir 30%. Terdapat sebab yang semakin meningkat untuk berfikir bahawa "bahagian bawah adalah dalam" untuk pasaran kripto, dan beberapa data makroekonomi mencadangkan tahun ini akan menjadi lebih cerah untuk sektor itu daripada 2022-kereta timbunan penipuan dan malapetaka pada 50.
Itu mungkin hujah yang paling menarik untuk bahagian bawah kripto: bahawa pelakon jahat dan akibat daripada permainan leverage yang menular telah dihapuskan. Sudah tentu pada tahap emosi, menyingkirkan orang-orang seperti Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital dan Sam Bankman-Fried terasa seperti peluang untuk permulaan baharu.
Artikel ini dipetik dari The Node, kupasan harian CoinDesk mengenai kisah paling penting dalam berita blockchain dan crypto. Anda boleh melanggan untuk mendapatkan yang penuh buletin di sini.
Permulaan baharu itu, yang penting, bermula daripada garis dasar yang lebih kukuh berkat gelombang pendidikan dan semangat yang didorong oleh pandemik COVID-19, walaupun gelombang penipuan yang menutup peluang terakhir. Bitcoin mencecah paras terendah tempatan hanya di bawah $16,000 pada 9 Nov. 2022, yang, walaupun pengeluaran besar dari paras tertinggi akhir 2021, masih meningkat 66% daripada harga baru-baru ini pada September 2020.
Lihat juga: David Z. Morris – Masa untuk Memutuskan: Adakah Anda Pelabur atau Penjudi?
Itulah pelajaran yang berbaloi untuk dipelajari – aset crypto telah meneruskan aliran pertumbuhan yang stabil, walaupun tidak menentu selama sedekad. Walaupun terdapat beberapa risiko pengawalseliaan yang ketara pada jadual tahun ini, aliran asas itu nampaknya berterusan, tolak lonjakan mania 2021 dan penggiat yang dahagakan leverage yang melupakannya.
Pendaratan lembut Amerika (mungkin?)
Namun, walaupun menyingkirkan penipu bermakna kami telah menghapuskan beberapa risiko ekor kelemahan utama, ia hampir tidak bermakna untuk pasaran lembu kripto baharu. Sebaliknya, perkara yang paling penting pada tahun hadapan ialah keadaan makroekonomi, terutamanya kesan inflasi dan kadar faedah ke atas crypto dan aset berisiko lain. (Walaupun seperti yang akan kita bahas, dinamik itu sendiri mungkin merupakan jalan utama kepada kekecewaan.)
Gambaran inflasi adalah kompleks di seluruh dunia, tetapi rali semasa dalam BTC dan ETH nampaknya mencerminkan peningkatan perasaan bahawa Amerika secara khusus berada di laluan untuk bukan sahaja menyebat inflasi, tetapi mungkin juga ke "pendaratan lembut" yang menghentikan inflasi tanpa menghancurkan pekerjaan.
Pemerhati pada tahun 2022 nampaknya telah menyerah sepenuhnya pada tesis "inflasi sementara" yang Pengerusi Jerome Powell dan Rizab Persekutuan cuba menjual semula pada tahun 2021. Tetapi boleh dikatakan, jika dilihat semula, inflasi telah terbukti agak sementara, didorong sekurang-kurangnya oleh penawaran. rantaian dan gangguan komoditi seperti oleh bekalan wang asas. Inflasi AS kini telah jatuh enam bulan berturut-turut.
Angka bulan ke bulan untuk bulan Disember adalah sangat yakin, dengan indeks harga pengguna (CPI) sebenarnya turun sebanyak 0.1% pada bulan tersebut. Beberapa barangan keperluan isi rumah malah melepasi sasaran inflasi 2% Fed, dengan harga barangan runcit meningkat pada hanya 0.2% bulan ke bulan, dan harga petrol turun 9.4% pada bulan tersebut. Itu tidak mencukupi untuk memadamkan inflasi yang tinggi sepanjang tahun lalu, tetapi ia membawa kami lebih dekat kepada garis dasar baharu yang stabil.
Itu telah membawa kepada jangkaan meluas bahawa Fed akan melunakkan agenda kenaikan kadar faedahnya. Empat kenaikan kadar berturut-turut sebanyak 0.75% pada 2022 adalah agresif dari segi sejarah, tetapi pasaran kini mempunyai harga sepenuhnya dalam jangkaan a kenaikan lembut 0.25%. pada bulan Februari, dengan kemungkinan tiada kenaikan sama sekali pada separuh akhir tahun ini.
Ia mungkin kelihatan mengejutkan bahawa sebarang kenaikan sama sekali berada di atas meja memandangkan kita kini mempunyai deflasi bulan ke bulan, tetapi sebenarnya ia menyerlahkan satu lagi titik data positif. Fed masih perlu mengekalkan sedikit tekanan kerana bilangan pekerjaan masih kukuh, dengan laporan terkini dikekalkan pengangguran rendah mengikut sejarah pada 3.5%, tetapi juga beberapa pertumbuhan gaji yang perlahan.
Itu hampir "tepat" berkaliber Goldilocks dari segi makroekonomi, membentangkan kemungkinan sebenar "pendaratan lembut" dongeng yang membawa inflasi terkawal tanpa menjejaskan ekonomi dan meletakkan pekerja di jalanan. Sebaliknya, itu berita baik untuk aset spekulatif berisiko seperti kripto.
Kekacauan Euro-China
Keadaan di Eropah lebih rumit, seperti yang diteliti oleh bekas CoinDesker Noelle Acheson dalam edisi terkini surat beritanya, Crypto is Macro Now. Indeks pembuatan dan perkhidmatan Eropah untuk Januari mengatasi jangkaan, mencadangkan pulangan pertama kepada pertumbuhan ekonomi positif di zon itu sejak itu Jun.
Tetapi Eropah mungkin tidak berkemungkinan mendapat pendaratan lembut seperti AS Bank Pusat Eropah, yang nampaknya masih bimbang tentang inflasi, telah memberi isyarat penerusan kenaikan kadar yang lebih agresif dalam beberapa bulan akan datang.
Itu masih merupakan pandangan yang jauh lebih baik daripada dalam paksi besar ketiga aktiviti ekonomi global, China. Negara ini terus terumbang-ambing di pinggir sesuatu yang lebih gelap daripada inflasi, atau malah kemelesetan semata-mata. Pertama, walaupun jangkitan COVID-19 ada sekarang jatuh secara dramatik sejak penutupan "Sifar-COVID" berakhir secara mengejut pada bulan Disember, lebih banyak lonjakan yang mengganggu nampaknya akan berlaku.
Lebih teruk lagi, China masih menghadapi satu kemalangan perumahan yang berterusan yang mengancam asas sistem kewangannya yang masih membangun. Mengikuti tindakan keras pada pemaju yang berhutang dan korup pada tahun 2020, harga perumahan terus merosot - sebenarnya, penurunan dipercepatkan pada bulan Disember. Itu berpotensi malapetaka, kerana perumahan membentuk tidak seimbang 45% daripada kekayaan isi rumah Cina berbanding dengan yang lebih tipikal 25% di AS, menurut data Rizab Persekutuan. Ini bermakna penurunan harga rumah adalah sangat, sangat buruk untuk penggunaan Cina.
Nasib China bukanlah input langsung ke dalam pasaran crypto, memandangkan tindakan keras anti-kripto yang meluas masih berkuat kuasa di sana. Tetapi kesannya yang luar biasa terhadap ekonomi global bermakna ia mempunyai implikasi hiliran yang besar. Kesan tersebut boleh termasuk gangguan COVID yang sangat teruk sehingga ia terus mengganggu pembuatan China, mungkin memburukkan lagi inflasi di peringkat global. Sebaliknya, kemelesetan China yang didorong oleh perumahan boleh meredakan tekanan harga global - tetapi juga mengheret pertumbuhan global dan semangat ekonomi.
Dorongan anti-spekulatif
Setelah membincangkan kadar faedah dan tekanan harga, saya rasa terdorong untuk menunjukkan masalah yang wujud dalam fokus itu. Pelabur kripto terutamanya bimbang tentang kadar faedah bank pusat secara tersirat tertumpu pada pemacu spekulatif harga kripto, termasuk persaingan yang semakin meningkat untuk dolar daripada pelaburan selamat seperti bon Perbendaharaan.
Tetapi mungkin sudah tiba masanya untuk berpaling dari pemikiran itu. Satu versi cerita 2020-2022 dalam crypto ialah pandemik awal menyaksikan ramai peserta baharu belajar tentang crypto semasa penguncian COVID pada 2020, yang seterusnya mencipta mania spekulatif pada 2021 yang kemudiannya muncul pada 2022.
Lihat juga: David Z. Morris – Terdapat Kurang Wang dalam Kripto, dan Itu Perkara yang Baik
Dalam dunia yang sempurna, kami akan mempunyai rasa ingin tahu yang berterusan dan penerimaan pengguna sebenar, tanpa mania atau letupan. Orang-orang mania itu, dengan jangkaan mereka terhadap pulangan besar, cenderung mendorong spekulator ke arah lelaki gembar-gembur berkarisma, dengan token baharu mereka yang menarik dan janji pulangan besar. 2022 telah menjadi pengajaran yang mendalam tentang risiko melampau mengikuti roh haiwan tersebut – cuma tanya sesiapa sahaja yang memegang LUNA atau FTT pada masa ini tahun lepas.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/why-crypto-bouncing-back-170936502.html