Mengapa pasaran crypto turun minggu ini?

Pasaran mata wang kripto telah mengalami kemerosotan yang ketara baru-baru ini, dengan jumlah permodalan pasaran jatuh sebanyak 10% antara 14 Ogos dan 23 Ogos, mencapai titik terendah dalam tempoh lebih dua bulan pada $1.04 trilion. Pergerakan ini telah mencetuskan pembubaran yang ketara pada kontrak niaga hadapan, paling banyak sejak kejatuhan FTX pada November 2022. 

Beberapa faktor ekonomi telah menyumbang kepada kemerosotan ini. Memandangkan kadar faedah telah melepasi paras 5% dan inflasi kekal melebihi sasaran 2%, kos pinjaman untuk keluarga dan perniagaan telah meningkat, memberi tekanan kepada perbelanjaan pengguna dan pengembangan ekonomi. Ini bermakna kurang wang tersedia untuk simpanan, yang boleh memaksa orang ramai untuk melepaskan pelaburan mereka hanya untuk menampung bil bulanan.

Memandangkan jangkaan inflasi untuk 2024 berada pada 3.6% dan purata pendapatan setiap jam meningkat sebanyak 5.5% tahun ke tahun, kadar terpantas sejak 2020, Rizab Persekutuan berkemungkinan akan mengekalkan atau bahkan menaikkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Akibatnya, senario kadar faedah yang tinggi memihak kepada pelaburan pendapatan tetap, yang memudaratkan mata wang kripto.

Inflasi telah surut daripada kemuncaknya 9% kepada 3% semasa, manakala Indeks S&P 500 hanya 9% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Ini boleh menunjukkan "pendaratan lembut" yang diatur oleh Rizab Persekutuan, menunjukkan bahawa kemungkinan kemelesetan yang berpanjangan dan mendalam semakin berkurangan, melemahkan sementara tesis pelaburan Bitcoin sebagai lindung nilai.

Faktor yang muncul daripada industri mata wang kripto

Jangkaan pelabur adalah tinggi untuk kelulusan dana dagangan bursa Bitcoin (ETF), terutamanya dengan sokongan wajaran tinggi daripada BlackRock dan Fidelity. Walau bagaimanapun, harapan ini musnah apabila Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) terus menangguhkan keputusannya, memetik kebimbangan mengenai perlindungan yang tidak mencukupi terhadap manipulasi. Perkara yang merumitkan, jumlah dagangan yang besar terus berlaku di bursa luar pesisir yang tidak terkawal menggunakan stablecoin, menimbulkan persoalan tentang keaslian aktiviti pasaran.

Kesukaran kewangan dalam Kumpulan Mata Wang Digital (DCG) juga mempunyai kesan negatif. Anak syarikat DCG sedang bergelut dengan hutang melebihi $1.2 bilion kepada bursa Gemini. Selain itu, Genesis Global Trading baru-baru ini mengisytiharkan muflis kerana kerugian yang berpunca daripada kejatuhan Terra dan FTX. Situasi tidak menentu ini boleh menyebabkan penjualan paksa jawatan dalam Greyscale Bitcoin Trust jika DCG gagal memenuhi kewajipannya.

Mengkompaun lagi masalah pasaran ialah pengetatan kawal selia. SEC telah mengemukakan beberapa siri pertuduhan terhadap Binance dan Ketua Pegawai Eksekutifnya, Changpeng "CZ" Zhao, dengan dakwaan amalan mengelirukan dan operasi pertukaran tidak berdaftar. Begitu juga, Coinbase menghadapi penelitian kawal selia dan tuntutan mahkamah yang tertumpu pada klasifikasi mata wang kripto tertentu sebagai sekuriti, yang menonjolkan kekaburan dalam dasar sekuriti AS.

Dolar AS mengukuh walaupun ekonomi global perlahan

Tanda-tanda masalah yang berpunca daripada pertumbuhan yang lebih rendah di China juga telah muncul. Ahli ekonomi telah menyemak semula ramalan pertumbuhan mereka untuk negara, dengan kedua-dua import dan eksport mengalami penurunan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Pelaburan asing ke China menurun lebih 80% pada suku kedua berbanding tahun sebelumnya. Yang membimbangkan, bil yang tidak dibayar daripada pemaju swasta China berjumlah $390 bilion, yang menimbulkan ancaman besar kepada ekonomi.

Walaupun terdapat prospek ekonomi global yang merosot, yang berpotensi meningkatkan daya tarikan Bitcoin disebabkan oleh kekurangan dan dasar monetarinya yang tetap, pelabur menunjukkan kecenderungan untuk berpusu-pusu kepada keselamatan dolar AS yang dirasakan. Ini terbukti dalam pergerakan Indeks Dolar AS (DXY), yang telah melonjak daripada paras terendah 17 Julai pada 99.5 kepada paras semasa 103.8, menandakan titik tertinggi dalam tempoh lebih dua bulan.

Semasa pasaran mata wang kripto mengharungi pelbagai cabaran ini, pasang surut pelbagai faktor ekonomi dan perkembangan kawal selia sudah pasti akan terus membentuk trajektorinya dalam beberapa bulan akan datang.

Situasi sedemikian mungkin merupakan hasil daripada keyakinan yang berlebihan berikutan penyerahan permintaan Bitcoin ETF berbilang tempat pada pertengahan Jun, jadi daripada memberi tumpuan kepada apa yang menyebabkan pembetulan 10% baru-baru ini, seseorang boleh mempersoalkan sama ada perhimpunan pada pertengahan Julai daripada Permodalan pasaran $1.0 trilion kepada $1.18 trilion adalah wajar di tempat pertama.

Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum dan tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat undang-undang atau pelaburan. Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah milik pengarang sahaja dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.