Adakah Kemalangan FTX Akan Membunuh Kripto?

Keruntuhan pertukaran kripto FTX dan penangkapan pengasas FTX Sam Bankman-Fried tuduhan atas penipuan sekuriti dan pengubahan wang haram, telah memberi harapan baru kepada skeptik crypto-dan mereka adalah legion-bahawa keseluruhan episod ini dengan anggaran kerugiannya $8 bilion, akan menandakan kematian crypto. Ia adalah kematian yang mereka ramalkan dan tunggu sejak BitcoinBTC
mula-mula pecah di tempat kejadian.

Malah, kemungkinan ranap FTX akan memberi kesan sebaliknya. Ia sebenarnya mungkin memberi nafas baharu—dan realisme baharu—ke dalam industri, tidak kurang dengan bantuan pengawal selia kerajaan. Tetapi melainkan industri dan pengawal selia yang sama menghadapi bahaya yang lebih besar di hadapan, kita mungkin melihat crypto menjadi ancaman yang lebih besar kepada kestabilan kewangan global daripada yang boleh dibayangkan oleh sesiapa sahaja.

Agak lama lagi sebelum keseluruhan cerita buruk tentang keruntuhan FTX diselesaikan. Sudah tentu penahanan SBF membawa pelbagai persoalan di belakangnya. Sebagai contoh, mengapa waran tangkap dikeluarkan pada malam sebelum SBF memberi keterangan di hadapan Kongres, apabila dia akan menghadapi soalan serius tentang hubungan politik yang dia palsukan untuk melindungi penyelewengannya.

Persoalan lain ialah mengapa SEC begitu alpa terhadap isyarat bahawa SBF menjalankan skim penipuan—dan mengapa seorang peneguh pelaburan seperti Shark Tanks' Kevin O'Leary menjadi penggalak FTX dan melekatkan dirinya pada senarai gaji FTX.

Tetapi mereka yang menjangka—atau berharap—bahawa kejatuhan FTX akan menjejaskan seluruh industri crypto, telah kecewa. Di sini mesti ditegaskan bahawa FTX ialah pertukaran kripto dan dana lindung nilai kripto, bukan firma mata wang kripto. Dan walaupun kejatuhan FTX memberi kesan yang teruk pada penyokong kripto seperti EthereumETH
dan Bitcoin; mereka telah memulihkan kedudukan pasaran mereka.

Kejatuhan FTX juga gagal mencetuskan kesan riak yang lebih besar di seluruh pasaran, seperti yang dikhuatiri ramai.

Tetapi kewujudan kripto yang berterusan masih menimbulkan kemarahan pengkritiknya. Mereka suka menyatakan bahawa dengan kripto tidak ada “tiada di sana,” iaitu tidak ada komoditi sebenar yang didagangkan dengan kripto, hanya kilatan cahaya yang melintasi skrin komputer. Ada yang menggelarkan pasaran kripto sebagai “mania digital” yang mengkhayalkan, setanding dengan mania tulip yang meminati pelabur Belanda pada tahun 1630-an atau pun batu peliharaan. Walaupun sekurang-kurangnya apabila batu itu terbukti tidak bernilai, anda masih mempunyai batu.

Dengan crypto, mereka menunjukkan, tiada apa-apa.

Bantahan ini terlepas maksud tentang crypto. Diketepikan gembar-gembur dan mania, ledakan crypto berikutan keengganan Federal Reserve dan bank pusat untuk menghadapi realiti inflasi yang semakin meningkat. Saya percaya graf sejarah akan menunjukkan, bahawa apabila pihak berkuasa tersebut mula bertindak balas terhadap ancaman inflasi, Bitcoin dan yang lain mula melihat kejatuhan nilai yang stabil jika tidak dalam jumlah dagangan. Perkara ini menyerlahkan nilai sebenar crypto: iaitu sebagai lindung nilai terhadap keputusan buruk oleh pembuat dasar dan bank pusat. Walaupun bukan pengganti emas seperti yang didakwa oleh sesetengah peminat, mata wang kripto menawarkan lindung nilai spekulatif terhadap pelaburan dan mata wang lain yang dilanda oleh pengawal selia dan halangan politik yang lain.

Itu termasuk mata wang digital. Inilah ironi yang ditunjukkan oleh sarjana Mises Institute Alex Pollock dalam buku baharunya, Terkejut Lagi!, mengarang bersama Howard Adler : bahawa masalah crypto mungkin mempercepatkan pendigitalan mata wang negara dan meningkatkan kuasa dan pengaruh bank pusat—musuh No. 1 peminat crypto.

Mungkin begitu. Tetapi sama ada kripto kekal atau pudar, apabila bedah siasat terakhir dilakukan, fenomena kripto akan meninggalkan dua legasi yang tidak boleh rosak. Satu (sebagai Saya telah menulis tentang banyak kali dalam ruang ini) sedang mewujudkan blockchain dan Teknologi Lejar Teragih sebagai sistem transaksi digital masa hadapan. Tiada apa-apa tentang skandal FTX telah mengganggu cadangan itu.

Yang lain ialah crypto ialah satu lagi contoh bagaimana sektor kewangan penting kita kekal terdedah kepada serangan komputer kuantum masa hadapan. Institut Hudson kami Kajian Quantum Alliance Initiative telah menunjukkan bahawa serangan sedemikian akan melakukan lebih daripada mencetuskan kemalangan yang memuakkan secara tiba-tiba-mega-FTX, jika anda mahu. Ia akan membawa kepada penggulungan kedudukan kripto dan nilai monetari yang berlarutan dan bencana yang akan mempunyai kesan riak yang tepat merentasi sistem kewangan yang paling ditakuti oleh pengkritik kripto.

Malah, analisis kami menganggarkan bahawa kos keseluruhan penggodaman utama dan penurunan nilai Bitcoin sahaja boleh menjadi sebanyak $3 trilion.

Jadi inilah peranan untuk pengawal selia kripto—mungkin pada akhirnya, pembaharuan kawal selia yang paling penting. Itu memerlukan garis masa untuk perlindungan kuantum untuk semua transaksi crypto dan crypto, serta untuk semua mata wang digital—sama seperti bulan lepas Pejabat Pengurusan dan Belanjawan mula memerlukan semua agensi persekutuan untuk membangunkan garis masa kepada perlindungan kuantum. Begitu juga, bagi institusi kewangan yang menjalankan perniagaan dengan Fed.

Dalam pada itu, institusi ini perlu memikirkan secara serius tentang cara melindungi diri mereka daripada ancaman komputer kuantum yang akan datang.

Jadi apa pun nasib SBF, dan apa jua kegagalan atau pakatan sulit dengan pengawal selia dan ahli politik SEC yang mungkin didedahkan skandal ini; nampaknya industri kripto sudah bersedia untuk mengharungi ribut tertentu ini. Tetapi ia tidak akan bertahan dalam ribut kuantum—lebih daripada sektor kewangan lain—apabila, bukan jika, seseorang itu akhirnya melanda.