13% daripada Bekalan Seluruh Ethereum (ETH) Dipertaruhkan, Tetapi Terdapat Masalah Serius dengan Desentralisasi

Lebih daripada 10% daripada keseluruhan bekalan yang kedua terbesar mata wang kripto di pasaran telah dipertaruhkan dan dikunci dalam kontrak pintar. Manakala data on-chain ialah mengesankan, kita harus menyerlahkan butiran penting: 80% daripada bekalan yang dipertaruhkan dikawal oleh hanya satu entiti, dan ia merupakan masalah yang serius.

Jumlah Ethereum yang didepositkan kini berjumlah 16 juta, dengan lebih daripada 91,000 pendeposit unik dan hampir setengah juta pengesah unik. Data yang mengagumkan di sebalik staking Ethereum tidak terasa begitu meyakinkan selepas melihat pengagihan aset pada rangkaian: 4.6 juta ETH dipertaruhkan pada Lido Finance, yang menjadikannya entiti terbesar dan paling dominan dalam rangkaian.

15.87 juta $ ETH ($19.3 bilion) telah dipertaruhkan, menyumbang 13.2% daripada semua ETH yang beredar@LidoFinance masih merupakan penyedia LSD yang dominan, menguasai 80% pasaran pic.twitter.com/rxHQmPnkkC

— Nansen 🧭 (@nansen_ai) Januari 3, 2023

Sebegitu besar milikan Ethereum di tangan satu organisasi mungkin membawa masalah serius kepada pelabur runcit dan institusi. Malangnya, masalahnya bukan sahaja terikat kepada fakta bahawa Lido mengawal 80% daripada bekalan yang dipertaruhkan. Isunya adalah dalam model kecairan dan pelaburan Lido.

Sebagai pertukaran untuk Ethereum yang dipertaruhkan dan tidak cair "sebenar", pengguna menerima token stETH cair yang harus diikat dengan mata wang kripto sebenar pada nisbah 1:1. Walau bagaimanapun, token itu sememangnya tidak bernilai, memandangkan ia hanya mencerminkan beberapa nilai yang dipertaruhkan, dan dalam kes kenaikan turun naik, kecairan sedia ada aset sering menjadi masalah yang serius. Ia menyebabkan decoupling dan kerugian serius di kalangan pelabur.

Ramai penganalisis dan pakar dalam rantaian menyatakan kebimbangan mereka terhadap situasi yang muncul di sekitar Ethereum. Sebagai tambahan kepada pemusatan dana yang tinggi di tangan hanya satu entiti, Ethereum sedang melalui tempoh penggunaan yang sangat rendah yang membawa kepada peningkatan pengeluaran pada rangkaian.