Spekulator DeFi Beralih kepada 'Squeeths' Ethereum dan Straddles dalam Crypto 'Crab Market'

Adakah kita berada di pasar anjing, pasar ketam, atau… pasar kasturi?

Nampaknya satu-satunya cara pelabur membuat wang hari ini adalah berjudi apabila Elon Musk akan melakukannya siarkan tweet DOGE-centricnya yang seterusnya. 

Kecuali untuk mata wang kripto anjing, beberapa minggu yang lalu amat membosankan dari segi tindakan harga. Buat pertama kali sejak 2020, Ketidaktentuan 20 hari Bitcoin jatuh di bawah S&P 500 dan Nasdaq. 

Dari segi harga semata-mata, mata wang kripto terkemuka telah didagangkan kira-kira antara $18,800 dan $20,800. Dagangan sisi ini, atau apa yang sesetengah orang panggil "pasaran ketam," telah menjadikan pasaran crypto—biasanya tempat perubahan mendadak yang dramatik— salah satu aset yang lebih membosankan dalam kewangan. 

Sebaliknya, turun naik Dogecoin telah menembusi bumbung. Kali terakhir metrik khusus ini setinggi sekarang ialah pada Julai 2021, menurut Messaria. 

Jadi, apa yang perlu dilakukan oleh degen? Bagaimanakah anda menjana wang dengan cepat hari ini? Ada yang beralih kepada produk pilihan berstruktur. 

Opsyen ialah kontrak yang menawarkan peniaga pilihan, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli (pilihan panggilan) atau menjual (pilihan letak) aset pada harga tertentu pada tarikh tertentu. Fikirkan harga jus oren akan turun pada musim sejuk ini? Anda boleh membeli beberapa pilihan letak yang akan memberi anda hak untuk mengunci harga yang lebih tinggi sekarang sekiranya harga jus oren turun kemudian dan mengaut keuntungan. 

Terdapat juga pasaran yang luas dan pelbagai untuk kedua-dua pembeli dan penjual pilihan jual dan beli. Sesetengah orang, suka Warren Buffet, buat wang mereka semata-mata untuk menjual pilihan, dan mungkin tidak mempunyai sebarang kepentingan sebenar dalam tindakan harga aset asas.

Walaupun ganjaran yang tinggi, strategi ini masih boleh menjadi sangat rumit dan memakan masa untuk diselenggara (walaupun dalam pasaran ketam). Tetapi beberapa projek pilihan dalam ruang, termasuk Rysk Finance dan Kewangan Riben, kini menggabungkan strategi ini ke dalam peti besi set-dan-lupakan yang mudah. 

Squeeths dan straddles

Opyn, di mana Rysk dan Ribbon dibina, secara literal menawarkan "Strategi Ketam” yang menggunakan strategi pilihan satu klik untuk pasaran yang membosankan seperti hari ini. Ia sememangnya strategi satu klik, tetapi banyak perkara yang berlaku di bawah hud. Begini cara ia berfungsi. 

Pengguna boleh mendepositkan sama ada USD atau ETH ke dalam kontrak pintar. Sebaik sahaja mereka berbuat demikian, kontrak menetapkan kedudukan "Squeeth" pendek dan kedudukan Ethereum yang panjang. Squeeth ialah indeks proprietari yang direka oleh Opyn dan lain-lain yang menjejaki perubahan harga Ethereum dan menduakannya. 

"Strategi ini bertujuan untuk neutral pasaran, bermakna pendedahan ETH daripada bahagian Long ETH ketam dibatalkan oleh pendedahan Short Squeeth,” kata ketua komuniti Opyn, Wade Prospere. Decrypt di Twitter. “Istilah kewangan ialah delta neutral"

Dengan memasangkan kedua-dua kedudukan pilihan ini bersama-sama, Opyn pada dasarnya telah mencipta apa yang dipanggil "mengangkang” dan tidak panjang dan tidak pendek. 

Straddle ialah apabila seorang peniaga membeli put dan opsyen panggilan untuk aset yang sama pada masa yang sama. Oleh kerana anda menggunakan pilihan, strategi ini masih menghasilkan pulangan daripada kadar pembiayaan untuk mengekalkan kedudukan pendek walaupun aset pendasar pada dasarnya bergerak ke sisi. Kadar pembiayaan ialah insentif yang boleh membantu mengekalkan harga kontrak derivatif sejajar dengan harga aset asas. 

Apabila kadar adalah positif, dan derivatif didagangkan di atas harga asas, maka kedudukan beli akan membayar kadar tersebut kepada kedudukan pendek. Apabila ia negatif, pengguna dengan kedudukan pendek akan membayar kadar itu kepada belian. Pembayaran daripada kadar pembiayaan untuk kedudukan terbuka dipanggil hasil premium. 

Oleh itu, strategi straddle memperoleh hasil premium kerana ia adalah turun naik yang singkat dan kedudukan ini akan terus memperoleh pendapatan selagi pasaran kekal… tidak menentu. 

Strategi ini akan terus memperoleh hasil itu untuk pelabur yang kurang ajar selagi ETH tidak bergerak (ke mana-mana arah) lebih daripada 4.8% dalam tempoh dua hari akan datang. 

Walau bagaimanapun, dalam kes turun naik, strategi itu masih boleh menarik minat sesetengah pelabur. Itu kerana walaupun harga Ethereum turun, strategi itu akan terus mengumpul lebih banyak ETH untuk mengekalkan kedudukan delta-neutralnya, kata Prospere.

"Model mental yang baik memikirkannya sebagai [penyedia kecairan] kedudukan LP,” katanya. “Apabila ETH jatuh, strategi mengumpul lebih banyak ETH untuk kekal neutral pasaran (delta neutral). Apabila ETH meningkat, strategi tersebut mengurangkan pegangan ETHnya (menjual ETH untuk Squeeth) untuk kekal neutral pasaran.”

Dalam kes wabak kenaikkan, yang merupakan sesuatu yang ETH nikmati pada penghujung bulan lepas, maka strategi itu tidak menunjukkan prestasi yang baik. Dalam Twitter thread, Prospere menjelaskan bahawa walaupun pemegang ETH telah meningkat lebih daripada 20% sepanjang minggu itu, ahli strategi Ketam hanya menikmati peningkatan sebanyak 13%.

"Satu perkara penting ialah ketam masih boleh menunjukkan prestasi yang agak baik dalam tempoh masa yang lebih lama walaupun pergerakan tidak menentu jangka pendek (terutamanya disebabkan pengimbangan semula)," katanya. Decrypt. "Jelas sekali menyakitkan untuk melihat keuntungan yang tidak direalisasikan menjadi lebih rendah, tetapi ketam masih mengatasi prestasi ETH sejak penubuhannya."

Dari segi dolar, strategi itu telah menikmati pulangan 11% sejak dilancarkan pada 28 Julai. Dari segi Ethereum, strategi tersebut telah menghasilkan pulangan sebanyak 16%.

Sebaliknya, memegang hanya ETH dalam tempoh yang sama bermakna pelabur akan turun 4.27%.

Degens, berhati-hati: pendekatan pelaburan ini unik, rumit, dan kini, secara tiba-tiba, ia berkurangan kepada satu klik butang terima kasih kepada DeFi. Buat masa ini, ia menguntungkan. Tetapi persekitaran makro boleh berubah bila-bila masa sekarang.

Menyahsulit DeFi ialah surat berita DeFi kami, diketuai oleh esei ini. Pelanggan kepada e-mel kami boleh membaca esei sebelum ia disiarkan di tapak. Langgan disini.