Bagaimana Pedagang Ethereum Sebenarnya Memainkan Gabungan

Ramalan bahawa penggabungan Ethereum akan menjadi acara "beli khabar angin, jual berita" sebahagian besarnya berlaku berikutan kemas kini yang dinanti-nantikan kepada mata wang kripto kedua terbesar mengikut had pasaran. 

Sekurang-kurangnya, itulah kesimpulan selepas penggabungan Glassnode, penyedia risikan pasaran crypto itu meramalkan penjualan dalam pasaran hadapan dan opsyen Ethereum bulan lepas. Firma itu menamakan peningkatan Ethereum "salah satu kejayaan kejuruteraan yang paling mengagumkan dalam industri blockchain."

"Agak menghairankan bahawa keuntungan diambil di mana keuntungan tersedia," tulis Glassnode dalam Isninnya melaporkan pada gabungan. Mendahului acara itu, Glassnode menyatakan, ETH adalah salah satu daripada sangat sedikit aset yang berprestasi baik memandangkan iklim makroekonomi yang lemah tahun ini. 

Walau bagaimanapun, pasaran seolah-olah menjangkakan penjualan itu. Menjelang penggabungan, kadar pembiayaan untuk Ethereum meningkat kepada paras terendah sepanjang masa sebanyak -1,200% tahunan dalam kalangan pedagang yang ingin mengekalkan kedudukan jual mereka.

"Kadar pendanaan telah kembali sepenuhnya kepada neutral, menunjukkan kebanyakan premium spekulasi jangka pendek telah hilang," jelas firma itu.

Dalam pasaran niaga hadapan kekal, kadar pendanaan adalah pembayaran tetap antara pedagang yang membuat spekulasi mengenai harga masa depan jangka pendek Ethereum. Pembayaran memastikan bahawa harga kontrak kekal menjejaki harga aset asas. 

Kadar pendanaan positif bermakna peniaga yang memegang posisi beli membayar mereka yang mempunyai kedudukan pendek, dan menunjukkan bahawa pasaran secara amnya yakin tentang harga masa depan aset. Sebaliknya, kadar pembiayaan negatif bermakna seluar pendek membayar harga belian, dan pasaran mengesyaki harga kripto asas akan turun. 

Kadar pembiayaan yang menuju ke penggabungan adalah lebih rendah daripada kadar -998% yang diperhatikan pada Mac 2020 – bulan yang dipanggil “Khamis Hitam” yang membakar pasaran crypto seketika. 

Jumlah kepentingan terbuka niaga hadapan—jumlah komitmen niaga hadapan tertunggak yang mengelilingi Ethereum—turun 15% selepas penggabungan, daripada kira-kira $8 bilion kepada $6.8 bilion dalam terma USD. Walau bagaimanapun, tidak jelas berapa banyak perkara ini disebabkan oleh penurunan harga Ethereum, yang memberi kesan kepada nilai dolar bagi kedudukan niaga hadapan dalam denominasi ETH. 

Apabila mengukur minat terbuka dalam istilah ETH, minat terbuka niaga hadapan nampaknya berada pada paras tertinggi sepanjang masa, malah meningkat sepanjang minggu lalu. Menurut Glassnode, ini menunjukkan bahawa ramai peniaga masih mengekalkan kedudukan lindung nilai risiko mereka. 

Sementara itu, minat untuk pilihan panggilan, yang mengatasi Bitcoin buat kali pertama pada bulan Ogos, jatuh sebanyak $600 juta berikutan penggabungan itu. Nilai kedudukan pilihan panggilan kini ialah $5.2 bilion, yang "masih jauh lebih tinggi daripada norma 2021."

Opsyen panggilan ialah jaminan sementara bahawa peniaga boleh membeli aset tertentu pada harga yang telah ditetapkan, jika peniaga memilih. Pilihan letak adalah sama, tetapi untuk menjual aset.