MakerDAO mengenal pasti risiko garpu keras Ethereum

Protokol DeFi MakerDAO (MKR) mempunyai dikenalpasti tujuh risiko yang dihadapi protokolnya jika Ethereum (ETH) bercabang.

Kemunduran niaga hadapan dan pembiayaan negatif

Menurut protokol, risiko pertama yang dihadapinya ialah kemunduran masa depan dan pembiayaan negatif.

Dalam kes ini, sementara ETH spot akan mendapat token PoW bercabang, mereka yang terdedah kepada kontrak kekal ETH dan niaga hadapan suku tahunan tidak akan.

1️⃣ Kemunduran Niaga Hadapan & Pembiayaan Negatif.

Spot ETH akan menerima token bercabang PoW, manakala pendedahan kepada niaga hadapan suku tahunan ETH atau kontrak kekal tidak akan.

4/

- Pembuat (@MakerDAO) Ogos 5, 2022

Jika ini berlaku, ia boleh menyebabkan penurunan dalam kos leverage melalui kontrak niaga hadapan yang akan mewujudkan tekanan kompetitif pada peti besi Maker.

diskaun stETH

Garpu keras Ethereum PoW selepas Gabungan mungkin membawa kepada diskaun stETH kerana syiling yang dipertaruhkan berkemungkinan menjadi tidak bernilai.

Staked Ethereum dikunci masuk dan dijangka akan dibuka selepas rangkaian menaik taraf kepada Ethereum 2.0.

2️⃣ Diskaun stETH

stETH berkemungkinan menjadi tidak bernilai pada mana-mana garpu PoW Ethereum.

Ini kerana peningkatan rantaian selanjutnya akan diperlukan untuk membuka kunci ETH yang dipertaruhkan daripada kontrak deposit, dan boleh dikatakan terdapat sedikit insentif ekonomi untuk rantaian garpu untuk menampung ini.

11 /

- Pembuat (@MakerDAO) Ogos 5, 2022

Tetapi dengan garpu keras PoW, syiling yang dipertaruhkan ini akan menjadi tidak bernilai kerana ia akan kekal dikunci sehingga peningkatan rangkaian dilakukan.

Perkara di atas boleh mengakibatkan nilai stETH merosot berdasarkan nilai jangkaan PoW ETH bercabang. Bagi Maker, itu mewakili risiko risiko kecairan stETH yang lebih tinggi dan turun naik turun.

Selain itu, diskaun dalam aset pertaruhan cair boleh memberi insentif kepada tingkah laku pertaruhan berleveraj, meningkatkan "risiko jurang harga negatif sambil menaikkan kadar bekalan ETH pada protokol pemberian pinjaman."

Aset luaran

Ethereum bercabang memberikan cabaran untuk aset luaran yang beroperasi pada rangkaian. Garpu akan memaksa penerbit stablecoin berpusat, jambatan rantaian silang, dan lain-lain untuk memilih rantaian Ethereum.

3️⃣ Pilihan Garpu Aset Luaran

Ethereum menganjurkan pelbagai jenis aset yang disokong secara luaran.

Ini termasuk jambatan silang rantai, syiling stabil berpusat dan aset dunia sebenar.

17 /

- Pembuat (@MakerDAO) Ogos 5, 2022

Walaupun beberapa, seperti Chainlink (LINK), mempunyai dinyatakan sokongan untuk Gabungan, terdapat kemungkinan orang lain dapat mengenali garpu ETH, memandangkan tahap daya tarikan yang diperolehnya baru-baru ini.

Tindakan sedemikian boleh menjadikan aset mereka disambungkan ke dalam atau keluar daripada Ethereum tidak bernilai, dan mana-mana protokol yang menerima aset tersebut sebagai cagaran boleh mempunyai isu kecairan yang ketara.

Protokol kolam kecairan

Cabaran lain yang dihadapi oleh protokol ialah isu yang menghadapi protokol kumpulan kecairan jika Ethereum bercabang.

1️⃣ Protokol Kolam Kecairan.

Subset aset yang ketara akan menjadi tidak bernilai dalam rantaian bercabang hipotetikal.

Ini boleh menyebabkan ketidaksolvenan dalam pasaran pinjaman, dan memberi insentif kepada pengguna untuk meminjam semua ETH yang tersedia sebagai aset yang berkemungkinan besar untuk mengekalkan beberapa nilai selepas garpu.

4/

- Pembuat (@MakerDAO) Ogos 8, 2022

Menurut protokol DeFi, sejumlah besar aset boleh menjadi tidak berguna jika rangkaian dipaksa, membawa kepada ketidakmampuan bayar dalam pasaran pinjaman.

Risiko lain

Selain itu, protokol menghadapi risiko lain seperti rangkaian oracle yang membekalkan data buruk atau masa henti rangkaian semasa tempoh Gabungan, yang boleh menyebabkan ketidakmampuan bayar atau pembubaran untuk bilik kebal Maker. Serangan ulangan boleh menjadi lebih berleluasa pada kedua-dua rantai utama dan PoW.

Urutan ini tertumpu pada potensi risiko garpu berikut yang boleh memberi kesan kepada Maker:

1️⃣ Protokol Kolam Kecairan.

2️⃣ Rangkaian dan Indeks Oracle.

3️⃣ Masa Henti Rangkaian.

4️⃣ Main semula Serangan.

3/

- Pembuat (@MakerDAO) Ogos 8, 2022

Walau bagaimanapun, Maker juga telah mengenal pasti cara untuk meminimumkan risiko ini dalam siaran. Kebanyakan tindak balas terhadap risiko bergantung pada penyampaian maklumat tentang risiko kepada pengguna.