Mengapa Gabungan Ethereum Merupakan Acara "Jual Berita".

Ethereum mencipta sejarah apabila ia menyelesaikan "Gabungan" daripada Proof-of-Stake minggu lepas, tetapi ETH telah mengalami penurunan mendadak sejak kemas kini dihantar. 

Ethereum Terpukul dalam Jualan Selepas Gabungan 

Pedagang Crypto bergegas untuk menjual Ethereum mereka berikutan minggu lepas yang sangat dinanti-nantikan Acara "Gabung".. 

Blockchain kedua terbesar di dunia telah merekodkan kerugian besar sejak ia beralih kepada mekanisme konsensus Bukti Kepentingan awal Khamis. ETH berdagang hanya di atas $1,606 apabila Gabungan dihantar tetapi sejak itu telah menurun sebanyak kira-kira 17.8%, berdagang pada $1,320 pada masa akhbar. 

ETH menunjukkan kelemahan menjelang acara itu, melanda hari Rabu apabila Indeks Harga Pengguna AS mencatatkan kadar inflasi 8.3% yang lebih tinggi daripada jangkaan. mengikut Data CoinGecko, ia turun 25.1% sepanjang minggu lalu. 

Jualan Ethereum berlaku kerana kebanyakan aset kripto utama mengalami ketidaktentuan pasaran. September secara historis merupakan bulan yang lemah untuk harga kripto, dan tindakan pasaran baru-baru ini telah menambah kesakitan bagi harapan kripto berikutan penjualan berbulan-bulan. Bitcoin pecah di bawah $19,000 pada hari Isnin, kini didagangkan pada $18,684. Token berkaitan Ethereum seperti Ethereum Classic dan Lido juga telah merosot pada kemerosotan, masing-masing mengurangkan 12.6% dan 9% daripada nilai pasaran mereka sepanjang 24 jam yang lalu. ETHW, token asli untuk rantaian Ethereum Proof-of-Work yang dilancarkan selepas Gabungan, telah menjunam kepada $5.49 selepas mendahului $50 pada beberapa pertukaran sebelum acara itu. 

Walaupun pemegang ETH meletakkan harapan pada Gabungan berfungsi sebagai pemangkin untuk tindakan harga menaik untuk aset asli Ethereum, acara itu nampaknya telah mengalami kesan "jual berita". "Beli khabar angin, jual berita" ialah giliran frasa yang popular dalam pasaran kewangan. Ia merujuk kepada amalan membeli aset sebelum acara utama dengan menjangkakan kenaikan harga sebelum menjual aset selepas fakta. Coinbase yang diumumkan di Nasdaq adalah satu lagi contoh acara "menjual berita"; ramai peserta pasaran berharap penyenaraian bursa AS akan melonjakkan Bitcoin kepada $100,000 selepas acara itu, tetapi crypto teratas memuncak pada $64,000 pada hari itu kemudian kehilangan lebih 50% daripada nilai pasarannya dalam tempoh enam minggu. 

Perubahan kepada Ethereum

Jangkaan untuk Gabungan adalah tinggi, sebahagiannya kerana ia telah bertahun-tahun dalam pembikinan dan sebahagiannya kerana ia merupakan pencapaian teknologi yang besar. Dibincangkan oleh pengasas bersama Ethereum, Vitalik Buterin sejak penubuhan blockchain, peralihan daripada Proof-of-Work kepada Proof-of-Stake sering membuat perbandingan dengan kapal terbang yang menukar enjinnya pada pertengahan penerbangan. 

Apabila Gabungan selesai, Ethereum memperkenalkan beberapa perubahan penting. Pertama, dan tanpa ragu-ragu, langkah paling penting Ethereum dalam menyediakan penggunaan arus perdana setakat ini, blockchain mengurangkan penggunaan tenaganya sekitar 99.95% dengan membuang pelombong Bukti Kerja. Beberapa saluran berita arus perdana, termasuk Guardian, The Independent, dan Financial Times, dilaporkan mengenai Gabungan seperti yang dihantar minggu lalu, yang mendahului perbincangan mengenai jejak karbon yang dipertingkatkan oleh blockchain. 

Selain itu, Ethereum mengurangkan pengeluaran ETHnya sekitar 90% dengan perpindahan ke Proof-of-Stake kerana ia tidak lagi perlu membayar pelombong. mengikut ultrasound.data wang, bekalan ETH yang beredar telah meningkat kira-kira 3,000 ETH sejak Gabungan, turun daripada 53,000 ETH yang sepatutnya dibayar di bawah Bukti Kerja. Pengurangan dalam terbitan dipuji secara meluas sebagai pemangkin kenaikan harga untuk ETH, dengan orang seperti Arthur Hayes menyifatkan perdagangan Merge sebagai “tidak ada fikiran” berdasarkan suis asas. 

Pemegang ETH boleh memperoleh hasil sekitar 4% dengan mempertaruhkan aset mereka untuk menjamin rangkaian, dan dengan peralihan kepada mekanisme konsensus yang lebih mesra ESG, kemungkinan pelabur institusi menggunakan modal dalam ETH menyemarakkan naratif bahawa Gabungan akan membantu aset tersebut lonjakan. 

Reaksi Tertunda

Walaupun Ethereum telah memperkenalkan beberapa penambahbaikan, terdapat beberapa faktor yang boleh menjelaskan mengapa ETH tidak bertindak balas seperti yang diharapkan oleh peminat terbesarnya. Pengurangan dalam bekalan ETH berlaku secara beransur-ansur dari semasa ke semasa. Berkemungkinan pasaran memerlukan masa untuk memproses kesan daripada perubahan besar tersebut, sama seperti bagaimana Bitcoin hanya cenderung untuk menghargai nilai dalam beberapa bulan selepas peristiwa "separuh"nya. Dengan pemotongan bekalan, ETH secara teorinya boleh menjadi aset deflasi, atau "ultrasound" kerana ia telah digelar dalam komuniti Ethereum, tetapi peserta pasaran mungkin menunggu untuk melihat bagaimana perubahan itu berlaku sebelum membeli ke ETH. 

Begitu juga, walaupun Ethereum telah memperoleh kelayakan hijau dengan suis, ia mungkin mengambil sedikit masa untuk dana lindung nilai dan pemain besar lain untuk melabur dalam ETH (institusi dan firma kewangan tradisional cenderung bergerak lebih perlahan daripada pelabur asli kripto). Juga tidak mungkin Gabungan akan mengubah persepsi arus perdana terhadap crypto dan kos iklimnya. Keseluruhan kelas aset menjadi subjek penelitian pada tahun 2021 mengenai kesan alam sekitar perlombongan Bukti Kerja dan isu iklim boleh dikatakan menjadi halangan penting dalam mencegah penggunaan besar-besaran. Walaupun Ethereum telah mengurangkan penggunaan tenaganya, mata wang kripto terbesar di dunia masih menggunakan Bukti Kerja dan berkemungkinan akan untuk beberapa tahun akan datang. Walaupun bakal pelabur sedar bahawa Ethereum menggunakan Proof-of-Stake, mereka mungkin masih mempunyai keengganan terhadap crypto kerana penggunaan tenaga Bitcoin. Sama seperti pemotongan terbitan ETH, mungkin beberapa bulan atau tahun sehingga pengurangan penggunaan tenaga meningkatkan daya tarikan Ethereum di kalangan pelabur institusi dan runcit. 

Gambar Makro

Selain Ethereum Merge itu sendiri, pasaran kripto yang lebih luas dan tempatnya dalam iklim makroekonomi semasa boleh menjelaskan sebab ETH turun. Seperti Ethereum, Bitcoin kurang 70% daripada paras tertinggi pada November 2021, menyebabkan kemerosotan hampir setahun dalam pasaran kripto. Mata wang kripto telah berdagang dalam korelasi rapat dengan ekuiti tradisional pada tahun 2022, mengalami kerugian mendadak atas belas ihsan Rizab Persekutuan dan dasar mengetatkan ekonominya yang berterusan. Sebagai tindak balas kepada inflasi yang melambung tinggi, Fed telah menaikkan kadar faedah sepanjang tahun, dan aset berisiko telah menderita akibatnya. Petunjuk terkini Pengerusi Fed Jerome Powell tentang lebih "sakit" di hadapan mencadangkan bahawa lebih banyak kenaikan boleh berlaku, terutamanya selepas data inflasi terkini datang melebihi anggaran minggu lepas. Fed telah berkata ia mahu menurunkan inflasi kepada 2%; bank pusat AS dijangka mengumumkan satu lagi kenaikan kadar sama ada 75 atau 100 mata asas Rabu ini. 

Menjelang Gabungan, Ethereum menguasai pasaran. Gembar-gembur untuk acara itu melanda, terutamanya selepas rancangan EthereumPoW untuk memutuskan rantaian itu menjadi kenyataan pada bulan Ogos. Walau bagaimanapun, kini acara itu telah berlalu, peniaga memerlukan naratif baru untuk ketinggalan. Dengan Penggabungan selesai di tengah-tengah tempoh ketidaktentuan makroekonomi dan tiada pemangkin kenaikan harga di kaki langit, tidak hairanlah kemas kini terbesar Ethereum pernah bertukar menjadi acara "menjual berita". Sekurang-kurangnya asas Ethereum telah bertambah baik apabila sentimen pasaran berubah dan minat terhadap pulangan kripto-dengan mengandaikan ia berlaku pada satu ketika, sudah tentu. 

Pendedahan: Pada masa penulisan, pengarang karya ini memiliki ETH dan beberapa mata wang kripto lain.