Hasil Perbendaharaan 10 Tahun Jatuh Sebagai Tindak Balas Kepada Kejatuhan Harga

Pengambilan kunci

• Angka IHPR terkini mengesahkan bahawa inflasi berada pada arah aliran menurun dan, kecuali sebarang peristiwa penting dunia yang mungkin mempengaruhi pasaran Amerika, kami mungkin menjangkakan untuk melihat aliran itu berterusan
• Apabila inflasi turun, hasil Perbendaharaan 10 tahun cenderung mengikuti
• Walaupun inflasi yang menyejukkan juga boleh menyebabkan keluk hasil terbalik, penunjuk ekonomi ini tidak bertahan cukup lama untuk menjadi peramal kemelesetan yang sukar dan pantas.

Selepas nombor terkini dari Indeks Harga Pengeluar (PPI) mendedahkan penurunan harga borong minggu lepas, pasaran bertindak balas dengan cara yang besar. Khususnya, hasil pada Perbendaharaan 10 tahun jatuh dengan cara yang menakjubkan.

Sejak itu, hasil telah melantun semula sedikit, tetapi ia masih jauh dari pulih. Secara keseluruhan, mereka mengikuti arah aliran menurun yang telah kita lihat sejak November 2022, tetapi terdapat pasang surut.

Inilah maksud hasil Perbendaharaan 10 tahun kejatuhan untuk portfolio anda dan sebab mereka banyak dipengaruhi oleh laporan PPI terkini.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI.

Laporan PPI terkini mendedahkan kelembapan dalam harga

PPI mengukur jumlah wang yang diterima oleh perniagaan Amerika untuk barangan dan perkhidmatan mereka. Setakat laporan terkini, IHPR menunjukkan penurunan 0.5% dalam harga borong pada bulan Disember.

Ini adalah lebih besar daripada jangkaan sesiapa, kerana ramalan industri memerlukan penurunan sebanyak 0.1%. Walau bagaimanapun, ia berikutan pengumuman penurunan inflasi yang lebih besar daripada jangkaan, dengan angka Disember membawa jumlah tahun ke tahun turun kepada 6.5%.

Pengumuman nombor PPI terkini mengesahkan bahawa inflasi mungkin meneruskan aliran menurunnya, yang boleh melegakan pengguna Fed dan Amerika. Walaupun kebanyakan pelabur dan peminjam Amerika lebih suka Fed memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah berdasarkan berita terkini, kita perlu menunggu sehingga 1 Februari 2023, untuk melihat reaksi bank pusat.

Hasil jatuh daripada yang tertinggi sejak Kemelesetan Besar

Dari Julai 2022 hingga Oktober 2022, hasil pada Perbendaharaan 10 tahun mencapai paras tertinggi sejak Oktober 2009 hingga Januari 2010, apabila rakyat Amerika merasakan gegaran susulan yang kuat Kemelesetan "2008".. Dasar monetari yang telah dijalankan oleh Fed untuk memerangi inflasi, yang memuncak pada 9.1% pada Jun 2022, telah mendorong hasil pada Perbendaharaan lebih tinggi daripada yang telah dicapai dalam lebih sedekad.

Sejak November, konsensus umum adalah bahawa inflasi berada pada arah aliran menurun, sekurang-kurangnya buat masa ini. Kami tidak mempunyai idea apa yang ada untuk 2023, terutamanya dengan konflik geopolitik dan kebimbangan wabak baharu yang merebak di seluruh dunia.

Konsensus ini boleh dilihat dalam trajektori ke bawah yang pantas bagi hasil pada Perbendaharaan 10 tahun. Walaupun hasil telah naik dan turun pada masa yang sama, secara keseluruhannya, sentimen pelabur nampaknya percaya bahawa inflasi menuju ke arah yang betul, jadi hasil juga menuju ke bawah.

Penurunan terbaharu selepas pengumuman PPI minggu lepas hanyalah yang terbaru dalam perjalanan ini. Mengikut Jabatan Perbendaharaan AS, hasil jatuh kepada 3.37% berikutan berita itu. Walau bagaimanapun, mereka telah meningkat semula kepada 3.48% pada 20 Januari 2023. Sebelum laporan PPI, mereka berada pada 3.53%.

Untuk perspektif, pada Oktober 2022, hasil mencapai 4.25%.

Keluk hasil terbalik mungkin membimbangkan

Walaupun penurunan hasil pada Perbendaharaan 10 tahun merupakan penunjuk bahawa inflasi menurun, ia juga menjadi punca kebimbangan dalam persekitaran hari ini kerana hasil pada Perbendaharaan tiga bulan lebih tinggi, berada pada 4.72% pada 20 Januari 2023.

Ini menghasilkan keluk hasil terbalik, yang bermaksud hasil yang anda akan perolehi pada Perbendaharaan kerajaan jangka pendek adalah lebih besar daripada hasil Perbendaharaan kerajaan jangka panjang. Dalam kes ini, kita melihat keluk hasil terbalik kerana Fed telah menaikkan kadar pada kadar yang dramatik sepanjang tahun lalu, menjadikannya lebih mahal untuk meminjam wang.

Sesetengah pelabur menganggap keluk hasil terbalik sebagai kenari dalam lombong arang batu, meramalkan masa kemelesetan di hadapan. Ini mungkin masih benar, tetapi terlalu awal untuk diberitahu. Saiz jurang antara dua kadar adalah penting, begitu juga dengan tempoh keluk. Mulai bulan ini, jurubank tidak yakin ia adalah alat ramalan yang berguna melainkan ia berterusan.

The Fed menyatakan bahawa penyelidikannya telah membuktikan korelasi ini tidak semestinya tepat. Kami tahu pinjaman jangka pendek akan menjadi lebih mahal apabila kadar mula meningkat, dan Fed sentiasa sedar bahawa kemelesetan ekonomi akan menjadi akibat yang berpotensi daripada tindakan mereka.

Walau bagaimanapun, mereka telah melakukan yang terbaik untuk mengelakkan keputusan itu. Pada masa ini, ada yang berharap Fed boleh melakukan pendaratan lembut.

Hasil 10 tahun mempengaruhi kadar gadai janji

Satu perkara yang baik tentang hasil Perbendaharaan 10 tahun ialah kadar gadai janji terikat rapat dengan metrik ini. Menjelang Oktober 2022, kadar faedah gadai janji telah menjadi tidak terkawal berbanding dengan Perbendaharaan 10 tahun yang kami lihat pembetulan pasaran pada November 2022. Kadar faedah gadai janji jatuh dan kemudian agak stabil walaupun kenaikan kadar Persekutuan berterusan.

Jika hasil pada Perbendaharaan 10 tahun terus menurun, kami mungkin menjangkakan untuk melihat kadar gadai janji turun lagi, mengurangkan sebahagian daripada tekanan ke atas pasaran perumahan. Jika ia menjadi lebih murah untuk membeli rumah, ia boleh memberi kesan positif bersih keseluruhan pada hasil Perbendaharaan jangka pendek, mengurangkan keterukan keluk terbalik.

Secara bergantian, kita boleh jatuh ke dalam kemelesetan rasmi. Tiada bola kristal di sini, tetapi ada sebab untuk berharap di tengah-tengah semua kebimbangan.

Garis bawah

Inflasi akhirnya menurun, tetapi masih jauh lagi sebelum mencapai sasaran Fed sebanyak 2%. Memandangkan ia nampaknya akan keluar, hasil Perbendaharaan 10 tahun juga menuju ke arah yang sama.

Kita boleh melihat ini sebagai tanda harapan akan perkara yang akan datang untuk ekonomi Amerika pada bulan-bulan akan datang, tetapi keyakinan itu perlu disokong oleh pengakuan yang realistik bahawa Fed masih belum keluar dari hutan.

Walaupun mereka mungkin dapat mengekang inflasi tanpa menyebabkan kemelesetan, kemelesetan masih ada kemungkinan. Ini benar terutamanya apabila anda mempertimbangkan konflik global dan akibat daripada wabak yang berterusan.

Kemelesetan seharusnya sudah dimasukkan ke dalam pelan pelaburan jangka panjang anda, tetapi itu tidak menjadikan mereka kurang tertekan. Jika anda ingin mempunyai kecerdasan buatan melakukan tugas yang berat dalam meneliti pelaburan anda, cuba salah satu daripada Q.ai's Kit Pelaburan. Anda juga boleh menghidupkan Perlindungan Portfolio untuk menambahkan ketenangan jiwa.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI.