13 Pelaburan Bergerak untuk Menaikkan Pendapatan Apabila Kadar Faedah Meningkat

Saiz teks

Kadar faedah terus meningkat di tengah-tengah inflasi yang berterusan, manakala pasaran buruh kekal terlalu kukuh untuk kebaikannya sendiri. Demikian kata Charles Lieberman, bekas ketua ekonomi untuk salah satu bank utama New York yang akhirnya ditelan oleh JPMorgan Chase. Lebih menarik minat kebanyakan orang Barron itu pembaca ialah pelaburan yang dimainkan oleh Lieberman dalam kapasitinya sekarang sebagai ketua pegawai pelaburan Advisors Capital Management.

Hasil penanda aras nota Perbendaharaan 10 tahun sebanyak 3.45% adalah sangat rendah dengan Rizab Persekutuan berada di landasan untuk menaikkan kadar sasaran dana persekutuannya kepada sekitar 4%-4.50%, Lieberman berpendapat melalui telefon minggu lalu. Kenaikan selanjutnya dalam hasil bon akan diterjemahkan kepada penurunan harga mereka, memburukkan lagi pulangan negatif yang dialami pelabur pendapatan tetap tahun ini.

Satu penyelesaian adalah dengan menggunakan instrumen pasaran wang jangka pendek, seperti bil Perbendaharaan, sebagai rakan sekerja kami Andrew Bary menulis dan sebagai kata raja bon, Bill Gross beberapa bulan yang lalu. Bil satu tahun didagangkan pada lebih daripada kadar setara bon 4% pada Khamis, meletakkannya pada kemuncak keluk hasil Perbendaharaan dan melebihi hasil pada nota dua tahun yang ditonton secara meluas.

Hasil bon prospektif yang lebih tinggi bermakna penilaian ekuiti adalah mahal, Lieberman meneruskan. Walau bagaimanapun, walaupun banyak nama—jika mereka mempunyai pendapatan sama sekali—masih memerintahkan gandaan harga/pendapatan yang diregangkan, dia melihat banyak saham murah. Itu termasuk saham syarikat berkualiti yang berdagang dengan keuntungan kurang daripada 10 kali ganda, dan alternatif bon dengan hasil yang lebih tinggi dan ukuran perlindungan inflasi.

Itu secara semula jadi membawa kepada sektor tenaga, terutamanya beberapa perkongsian terhad induk. Di sini dia memilih MPLX (ticker: MPLX), permainan pertengahan dan

Sunoco

(SUN), pengedar bahan api motor, yang kedua-duanya menghasilkan dividen sukan melebihi 8%. Satu lagi kegemaran:

Rakan Kongsi Crossamerica

(CAPL), peruncit bahan api motor yang lebih kecil menghasilkan lebih 10%.

Lieberman juga menamakan beberapa amanah pelaburan hartanah yang dilihatnya agak kurang sensitif terhadap kadar yang lebih tinggi daripada kebanyakan baka.

REIT rumah jagaan telah dibelasah semasa wabak itu, tetapi kini sepatutnya menikmati angin ekor apabila penghunian meningkat, dia berpendapat. Nama yang disebutnya termasuk

Pelabur Penjagaan Kesihatan Omega

(OH SAYA),

Sabra Health Care REIT

(SBRA), dan

Hartanah LTC

(LTC).

Dia juga menyukai REIT gadai janji komersial, termasuk

Amanah Hartanah Starwood

(STWD) dan

Amanah Gadai Janji Blackstone

(BXMT), dengan hasil dalam julat 8%. Itu kurang daripada hasil dua digit yang terdapat pada REIT gadai janji kediaman yang lebih biasa, tetapi gadai janji komersial mempunyai risiko yang jauh lebih rendah daripada kenaikan kadar faedah, jelas Lieberman.

Kurang berisiko untuk peminat mREIT ialah saham pilihan entiti ini, khususnya saham yang mempunyai dividen tetap pada masa ini yang menukar pada tarikh akan datang kepada pembayaran terapung pada spread besar di atas kadar faedah jangka pendek. Pilihannya ialah AGNC Investment, siri E (AGNCO), dan Pengurusan Modal Annaly, siri I (NLY Pfd I). Hasil semasa mereka berada dalam julat 7%, yang jauh di bawah apa yang ditawarkan pada saham biasa mereka yang lebih berisiko.

Pilihan ini mungkin menukar kepada kadar dividen terapung pada 2024 pada spread hampir 5% di atas penanda aras kadar jangka pendek. Iaitu, melainkan mereka dipanggil pada nilai tara $25 mereka. Oleh itu, pelabur harus melihat sama ada peningkatan dalam hasil kepada julat 8% (berdasarkan jangkaan hasil masa depan yang berharga dalam niaga hadapan Eurodollar) atau, jika kertas itu dipanggil, keuntungan modal.

Akhirnya, Lieberman menyukai syarikat pembangunan perniagaan, atau BDC, yang dia panggil bank tanpa deposit. Ini memberi pinjaman kepada syarikat yang umumnya lebih kecil, biasanya pada kadar faedah yang tinggi.

Kuncinya adalah untuk membuat pinjaman yang baik yang sebenarnya mendapat bayaran balik, yang menjadikan pengurusan BDC sebagai kriteria utama. Pilihannya: pemimpin industri

Modal Ares

(ARCC) dan

Hercules Capital

(HTGC), bersama-sama dengan

Pinjaman Khas Jalan Enam

(TSLX), yang semua sukan menghasilkan dalam julat 9%.

Kedua-dua pasaran saham dan bon menghadapi prospek Fed menggandakan julat sasaran dana-feed semasanya pada 2.25%-2.50% menjelang awal tahun depan, menurut Tapak FedWatch CME. Mencari pulangan yang tinggi tanpa mengambil risiko besar adalah tugas yang menakutkan yang dihadapi pelabur sekarang.

Tulis kepada Randall W. Forsyth di [e-mel dilindungi]