2020 mengubah ekonomi dengan cara yang belum kita fahami

Dalam panggilan pendapatan minggu ini, Yum Brands Ketua Pegawai Eksekutif David Gibbs menyatakan kekeliruan yang dirasai ramai orang ketika mereka cuba memikirkan apa yang berlaku dengan ekonomi AS sekarang:

Tiga bulan sebelum itu, semasa panggilan syarikat sebelum ini dengan penganalisis, Gibbs berkata ahli ekonomi yang memanggil ini sebagai "pemulihan berbentuk K," di mana pengguna berpendapatan tinggi berada dalam keadaan baik manakala isi rumah berpendapatan rendah bergelut, terlalu memudahkan keadaan.

"Saya tidak tahu dalam kerjaya saya, kita telah melihat persekitaran yang lebih kompleks untuk menganalisis tingkah laku pengguna daripada apa yang kita hadapi sekarang," katanya pada Mei, memetik inflasi, kenaikan gaji dan perbelanjaan rangsangan persekutuan yang masih mencetuskan ekonomi.

Pada masa yang sama, isu-isu kemasyarakatan seperti pasca-Covidien pembukaan semula dan Perang Rusia di Ukraine sedang menimbang sentimen pengguna, yang semuanya "menjadikan persekitaran yang cukup kompleks untuk memikirkan cara menganalisisnya dan memasarkannya kepada pengguna," kata Gibbs.

Gibbs betul. Perkara yang sangat pelik. Adakah kemelesetan akan datang atau tidak?

Terdapat bukti yang mencukupi untuk kem "ya".

Teknologi dan kewangan adalah bersiap sedia menghadapi kemelesetan dengan kelembapan pengambilan pekerja dan pengurangan pekerjaan dan memohon untuk lebih cekap daripada pekerja. Pasaran saham telah mengalami kemerosotan sembilan bulan dengan Nasdaq yang berteknologi tinggi turun lebih daripada 20% daripada kemuncaknya pada November dan banyak saham teknologi tinggi turun 60% atau lebih.

Inflasi menyebabkan pengguna kurang berbelanja untuk pembelian yang tidak penting seperti pakaian supaya mereka mampu membeli gas dan makanan. Ekonomi AS telah menguncup selama dua suku berturut-turut.

Downtown San Francisco tidak begitu merasakan bandar hantu seperti itu pada bulan Februari, tetapi masih mempunyai hamparan luas kedai kosong, beberapa penumpang dan kekosongan hartanah komersial yang tinggi rekod, yang juga berlaku di New York (walaupun Manhattan berasa lebih seperti ia kembali kepada kesibukan pra-pandemiknya).

Kemudian sekali lagi:

Industri pelancongan dan hospitaliti tidak dapat mencari pekerja yang mencukupi. Perjalanan kembali ke hampir 2019 tahap, walaupun ia kelihatan menyejukkan sebagai musim panas berkurangan. Kelewatan adalah perkara biasa kerana syarikat penerbangan tidak dapat mencari juruterbang yang mencukupi dan kereta sewa tidak mencukupi untuk memenuhi permintaan.

Restoran menghadapi kekurangan pekerja yang teruk. The pergerakan buruh mengalami tahun terbesar dalam beberapa dekad sebagai pekerja runcit di Starbucks dan buruh gudang di Amazon cuba gunakan leverage mereka untuk mengeluarkan konsesi daripada majikan mereka. Reddit dipenuhi dengan benang tentang orang berhenti kerja bergaji rendah dan majikan yang kesat untuk … melakukan sesuatu yang lain, walaupun tidak selalunya jelas apa.

Ekonomi yang menyusut biasanya tidak datang dengan inflasi yang tinggi dan pasaran buruh yang panas.

Inilah teori saya tentang apa yang berlaku.

Kejutan pandemik mengubah tahun 2020 menjadi tahun yang mengubah zaman. Dan sama seperti serangan pengganas 9/11 pada tahun 2001, kesan ekonomi dan masyarakat sepenuhnya tidak akan difahami selama bertahun-tahun.

Rakyat Amerika mengalami kematian ahli keluarga dan rakan-rakan, pengasingan jangka panjang, perubahan pekerjaan dan kehilangan, penyakit berlarutan, jenayah bandar dan kemusnahan harta benda, bencana alam, pilihan raya presiden yang kebanyakan parti yang kalah enggan menerima, dan pencerobohan Kongres oleh gerombolan yang marah, semuanya dalam masa kurang dari setahun.

Ramai orang berhadapan dengan trauma itu — dan syak wasangka yang semakin meningkat bahawa masa depan lebih banyak berita buruk — dengan mengabaikan kewajaran, mengabaikan jangkaan masyarakat dan juga mengabaikan realiti pahit situasi kewangan mereka sendiri. Mereka sebaliknya mengambil masa dan mengikut kehendak mereka.

Pengguna tidak bertindak secara rasional dan ahli ekonomi tidak dapat memahami tingkah laku mereka. Tidak menghairankan bahawa Ketua Pegawai Eksekutif Yum Brands, yang memiliki Taco Bell, KFC dan Pizza Hut, tidak boleh juga.

Panggil ia pergolakan besar.

Bagaimanakah ia boleh nyata? Dalam satu dekad, bagaimana kita akan melihat kembali tahun 2020-an?

Mungkin:

• Pekerja yang lebih tua akan terus meninggalkan tenaga kerja sebaik sahaja mereka mampu, membelanjakan lebih sedikit dalam jangka panjang untuk mengekalkan kebebasan mereka, dan menyatukan kerja bebas atau sambilan mengikut keperluan. Pasaran buruh akan kekal condong ke arah pekerja.
• Pekerja yang bekerja dengan gaji rendah akan menuntut lebih banyak maruah dan gaji yang lebih tinggi daripada majikan mereka, dan lebih bersedia untuk bertukar kerja atau berhenti kerja jika mereka tidak mendapatnya.
• Orang ramai akan lebih banyak bergerak atas sebab gaya hidup dan peribadi daripada mengejar pekerjaan. Pekerja yang terlalu tertekan akan terus meninggalkan persekitaran bandar ke pinggir bandar dan luar bandar, dan mengembara satu hingga tiga jam pemanduan dari bandar utama akan menyaksikan peningkatan dalam nilai hartanah dan kemasukan penduduk. Penduduk bandar yang berdedikasi akan mencari sebab untuk menukar bandar, mewujudkan lebih banyak pergolakan dan mengurangkan ikatan komuniti.
• Sisa terakhir kesetiaan pekerja akan hilang apabila lebih ramai orang mencari pemenuhan sebelum gaji. Sebagai seorang pekerja teknologi yang berhenti kerja di Expedia untuk bekerja untuk syarikat teknologi solar Sunrun baru-baru ini meletakkannya, "Anda hanya menyedari bahawa terdapat lebih banyak perkara untuk hidup daripada memaksimumkan pakej komputer anda."
• Pekerja yang membuktikan mereka boleh melakukan kerja mereka dari jauh akan menolak untuk kembali ke pejabat, memaksa majikan untuk menjadikan tempat kerja hibrid sebagai norma. Corak perbelanjaan akan berubah secara kekal, dengan perniagaan yang memenuhi keperluan penumpang dan pekerja bandar terus bergelut.
• Mereka yang mempunyai pendapatan boleh guna akan bersungguh-sungguh membelanjakannya untuk pengalaman — perjalanan, restoran, bar, hotel, muzik secara langsung, kehidupan luar, sukan lasak — sambil mengekang pembelian barangan material mewah dan hiburan dalam rumah, termasuk capaian internet jalur lebar and perkhidmatan media penstriman. Pandemik adalah masa untuk membongkok dan menaik taraf sarang. Sekarang kita telah mendapat semua perabot dan Peloton kita perlukan, sudah tiba masanya untuk keluar dan berseronok.

Ada kemungkinan musim panas ini akan menjadi tonggak kepada tempoh ketidaktentuan ini dan pengguna akan tiba-tiba berhenti berbelanja pada musim luruh ini, menyebabkan AS mengalami kemelesetan. Peristiwa "angsa hitam" yang lebih lanjut seperti peperangan, bencana alam, wabak yang semakin teruk atau baharu, atau pergolakan politik yang lebih meluas juga boleh menjejaskan sebarang tanda kehidupan dalam ekonomi.

Walaupun begitu, beberapa perubahan tingkah laku dan masyarakat yang berlaku semasa wabak akan berubah menjadi kekal.

Isyarat ini seharusnya menjadi lebih jelas dalam laporan pendapatan apabila kita bergerak lebih jauh daripada perbandingan tahun lalu dengan era pandemik-berkunci, dan apabila kadar faedah menjadi stabil. Kemudian, kita akan mengetahui perniagaan dan sektor ekonomi yang benar-benar berdaya tahan apabila kita memasuki era baharu ini.

WATCH: Jim Cramer menjelaskan mengapa dia percaya inflasi akan turun