2022 adalah tahun terburuk untuk bon AS. Bagaimana untuk meletakkan jawatan untuk 2023

Pasaran bon mengalami kemerosotan yang ketara pada tahun 2022.

Bon biasanya dianggap sebagai bahagian yang membosankan dan agak selamat dalam portfolio pelaburan. Mereka telah menjadi sejarah penyerap kejutan, membantu menyokong portfolio apabila saham menjunam. Tetapi hubungan itu rosak tahun lepas, dan ikatan adalah sesuatu yang membosankan.    

berita pelaburan berkaitan

Malah, ia merupakan tahun paling teruk dalam rekod bagi pelabur bon AS, menurut analisis oleh Edward McQuarrie, seorang profesor emeritus di Universiti Santa Clara yang mengkaji pulangan pelaburan sejarah.

Letupan itu sebahagian besarnya adalah fungsi Rizab Persekutuan AS menaikkan kadar faedah secara agresif untuk melawan inflasi, yang memuncak pada bulan Jun pada kadarnya kadar tertinggi sejak awal 1980-an dan timbul daripada gabungan kejutan era pandemik.

Inflasi, ringkasnya, "kryptonite" untuk bon, kata McQuarrie.

Lebih dari Kewangan Peribadi:
Di mana untuk menyimpan wang tunai anda di tengah-tengah inflasi yang tinggi dan kadar faedah yang meningkat
Pekerja masih berhenti pada kadar yang tinggi — dan mendapat kenaikan gaji yang besar
Inilah cara terbaik untuk membayar hutang dengan faedah tinggi

"Walaupun anda kembali 250 tahun, anda tidak akan menemui tahun yang lebih buruk daripada 2022," katanya mengenai pasaran bon AS.

Analisis itu berpusat pada bon "selamat" seperti Perbendaharaan AS dan bon korporat gred pelaburan, katanya, dan berlaku untuk kedua-dua pulangan "nominal" dan "sebenar", iaitu, pulangan sebelum dan selepas mengambil kira inflasi.

Mari kita lihat Indeks Jumlah Bon sebagai contoh. Indeks itu menjejaki bon gred pelaburan AS, yang merujuk kepada hutang korporat dan kerajaan yang dianggap oleh agensi penarafan kredit mempunyai risiko mungkir yang rendah.

Indeks itu kehilangan lebih daripada 13% pada 2022. Sebelum itu, indeks itu telah mengalami pulangan 12 bulan yang paling teruk pada Mac 1980, apabila ia kehilangan 9.2% dari segi nominal, kata McQuarrie.

Indeks itu bermula pada tahun 1972. Kita boleh melihat lebih jauh ke belakang menggunakan barometer bon yang berbeza. Disebabkan oleh dinamik bon, pulangan semakin merosot bagi mereka yang mempunyai ufuk masa yang paling lama atau matang.

Sebagai contoh, bon Perbendaharaan jangka pertengahan kehilangan 10.6% pada 2022, penurunan terbesar dalam rekod Perbendaharaan bertarikh sekurang-kurangnya 1926, yang sebelum itu data Perbendaharaan bulanan agak tidak jelas, kata McQuarrie.

Bon kerajaan AS yang paling lama mempunyai tempoh matang selama 30 tahun. Nota AS bertarikh lama sedemikian kehilangan 39.2% pada 2022, seperti yang diukur dengan indeks menjejaki jangka panjang bon kupon sifar.

Itu adalah rekod rendah sejak 1754, kata McQuarrie. Anda perlu kembali ke era Perang Napoleon untuk persembahan kedua terburuk, apabila bon panjang kehilangan 19% pada tahun 1803. McQuarrie berkata analisis menggunakan bon yang dikeluarkan oleh Great Britain sebagai barometer sebelum 1918, apabila ia boleh dikatakan lebih selamat daripada yang dikeluarkan oleh AS

"Apa yang berlaku tahun lepas dalam pasaran bon adalah seismik," kata Charlie Fitzgerald III, seorang perancang kewangan bertauliah yang berpangkalan di Orlando, Florida. "Kami tahu perkara seperti ini boleh berlaku."

"Tetapi untuk benar-benar melihatnya bermain adalah sangat kasar."

Adalah mustahil untuk mengetahui apa yang ada pada tahun 2023 — tetapi ramai penasihat kewangan dan pakar pelaburan berpendapat ia tidak mungkin bon akan berfungsi dengan teruk.

Walaupun pulangan tidak semestinya bertukar positif, bon mungkin akan menuntut semula tempat mereka sebagai penstabil portfolio dan pempelbagai berbanding saham, kata penasihat.

"Kami lebih berkemungkinan mempunyai bon berkelakuan seperti bon dan saham berkelakuan seperti saham: Jika saham turun, mereka mungkin bergerak sangat, sangat sedikit," kata Philip Chao, ketua pegawai pelaburan di Experiential Wealth, yang berpangkalan di Cabin John, Maryland.

Kadar faedah bermula pada tahun 2022 pada tahap yang paling rendah — di mana mereka telah berada pada bahagian yang lebih baik sejak Kemelesetan Besar.

Rizab Persekutuan AS mengurangkan kos pinjaman kepada hampir sifar sekali lagi pada permulaan wabak untuk membantu menyokong ekonomi.

Tetapi bank pusat kursus terbalik bermula pada bulan Mac. Fed menaikkan kadar faedah penanda aras tujuh kali tahun lepas, menaikkannya kepada 4.25% kepada 4.5% dalam apa yang langkah dasar yang paling agresif sejak awal 1980-an.

Ini sangat berbangkit untuk bon.

Harga bon bergerak bertentangan dengan kadar faedah — apabila kadar faedah meningkat, harga bon jatuh. Dari segi asas, itu kerana nilai bon yang anda pegang sekarang akan jatuh apabila bon baharu diterbitkan pada kadar faedah yang lebih tinggi. Bon baharu tersebut memberikan bayaran faedah yang lebih besar berikutan hasil yang lebih tinggi, menjadikan bon sedia ada kurang bernilai — dengan itu mengurangkan harga arahan bon semasa anda dan melembapkan pulangan pelaburan.

Selanjutnya, hasil bon pada separuh kedua tahun 2022 adalah antara yang terendah dalam sekurang-kurangnya 150 tahun - bermakna bon adalah paling mahal dari segi sejarah, kata John Rekenthaler, naib presiden penyelidikan di Morningstar.

Pengurus dana bon yang telah membeli bon mahal akhirnya dijual rendah apabila inflasi mula muncul, katanya.

"Gabungan yang lebih berbahaya untuk harga bon hampir tidak dapat dibayangkan," Rekenthaler menulis.

Bon dengan tarikh matang yang lebih lama mendapat kejatuhan. Fikirkan tarikh matang sebagai tempoh bon atau tempoh pegangan.

Dana bon yang memegang nota bertarikh lebih lama biasanya mempunyai "tempoh" yang lebih lama. Tempoh ialah ukuran sensitiviti bon terhadap kadar faedah dan dipengaruhi oleh kematangan, antara faktor lain.

Berikut ialah formula mudah untuk menunjukkan cara ia berfungsi. Katakan dana bon jangka pertengahan mempunyai tempoh lima tahun. Dalam kes ini, kami menjangkakan harga bon akan jatuh sebanyak 5 mata peratusan untuk setiap kenaikan 1 mata dalam kadar faedah. Penurunan yang dijangkakan ialah 10 mata untuk dana dengan tempoh 10 tahun, 15 mata untuk dana dengan tempoh 15 tahun, dan seterusnya.

Kita dapat melihat mengapa bon bertarikh lama mengalami kerugian terutamanya besar pada 2022, memandangkan kadar faedah melonjak kira-kira 4 mata peratusan.

Dinamik nampaknya berbeza tahun ini, walaupun.

Rizab Persekutuan bersedia untuk terus menaikkan kadar faedah, tetapi kenaikan itu tidak mungkin begitu dramatik atau pesat - dalam hal ini kesan ke atas bon akan lebih diredam, kata penasihat.

"Tidak ada cara di bumi hijau Tuhan Fed akan mempunyai sebanyak kenaikan kadar secepat dan setinggi 2022," kata Lee Baker, CFP yang berpangkalan di Atlanta dan presiden Perkhidmatan Kewangan Apex. "Apabila anda pergi dari 0% kepada 4%, itu menghancurkan."

"Kami tidak akan mencapai 8%," tambahnya. “Tiada cara.”

Pada bulan Disember, pegawai Fed mengunjurkan mereka akan menaikkan kadar setinggi 5.1% pada 2023. Ramalan itu boleh berubah. Tetapi nampaknya kebanyakan kerugian dalam pendapatan tetap berada di belakang kami, kata Chao.  

Selain itu, bon dan jenis "pendapatan tetap" yang lain memasuki tahun ini memberikan pulangan yang lebih kukuh untuk pelabur berbanding pada tahun 2021.

"Tahun ini adalah senario baharu," kata CFP Cathy Curtis, pengasas Perancangan Kewangan Curtis, berpangkalan di Oakland, California.

Di tengah-tengah gambaran besar untuk 2023, jangan tinggalkan bon memandangkan prestasinya tahun lepas, kata Fitzgerald. Mereka masih mempunyai peranan penting dalam portfolio terpelbagai, tambahnya.

Dinamik tradisional a Portfolio 60/40 - barometer portfolio untuk pelabur, berwajaran 60% kepada saham dan 40% kepada bon - mungkin akan kembali, kata penasihat. Dalam erti kata lain, bon mungkin sekali lagi berfungsi sebagai balast apabila saham jatuh, kata mereka.

Sepanjang dekad yang lalu atau lebih, hasil bon yang rendah telah menyebabkan ramai pelabur menaikkan peruntukan saham mereka untuk mencapai pulangan portfolio sasaran mereka - mungkin kepada peruntukan bon saham keseluruhan 70/30 berbanding 60/40, kata Baker.

Pada 2023, mungkin masuk akal untuk mendail kembali pendedahan saham ke dalam julat 60/40 sekali lagi - yang, memandangkan hasil bon yang lebih tinggi, boleh mencapai pulangan sasaran yang sama tetapi dengan risiko pelaburan yang berkurangan, tambah Baker.

Memandangkan skop pergerakan kadar faedah pada masa hadapan masih tidak jelas, sesetengah penasihat mengesyorkan memegang lebih banyak bon jangka pendek dan pertengahan, yang mempunyai risiko kadar faedah yang kurang daripada bon yang lebih lama. Sejauh mana pelabur berbuat demikian bergantung pada garis masa mereka untuk dana mereka.

Sebagai contoh, pelabur yang menyimpan untuk membeli rumah pada tahun hadapan mungkin meletakkan sedikit wang dalam sijil deposit atau bon Perbendaharaan AS dengan tempoh enam, sembilan atau 12 bulan. Akaun simpanan dalam talian atau akaun pasaran wang hasil tinggi juga merupakan pilihan yang baik, kata penasihat.

Alternatif tunai biasanya membayar kira-kira 3% hingga 5% sekarang, kata Curtis.

“Saya boleh meletakkan peruntukan tunai pelanggan untuk bekerja untuk mendapatkan pulangan yang lumayan dengan selamat,” katanya.

Melangkah ke hadapan, ia tidak begitu bijak untuk berlebihan berat kepada bon jangka pendek, walaupun, kata Curtis. Ia adalah masa yang baik untuk memulakan kedudukan pelaburan dalam portfolio bon yang lebih tipikal dengan tempoh jangka pertengahan, misalnya, enam hingga lapan tahun berbanding satu hingga lima tahun, memandangkan inflasi dan kenaikan kadar nampaknya semakin berkurangan.

Rata-rata pelabur boleh mempertimbangkan jumlah dana bon seperti dana Bon Aggregate AS Teras iShares (AGREGAT), sebagai contoh, kata Curtis. Dana itu mempunyai tempoh 6.35 tahun pada 4 Januari. Pelabur dalam kurungan cukai tinggi harus membeli jumlah dana bon dalam akaun persaraan dan bukannya akaun bercukai, tambah Curtis.