Barat telah cuba untuk memotong Rusia hasil eksport minyak tanpa menyebabkan harga global melonjak sejak Februari. Kedua-dua matlamat itu nampaknya tercapai pada masa ini. Rusia mengeksport minyak sebanyak sebelum pencerobohan Ukraine, tetapi minyak mentah Ural, gred utama yang dipamnya, berdagang pada diskaun 37% kepada Brent, penanda aras global, bermakna Moscow mendapat tawaran yang buruk. Brent, sementara itu, telah jatuh ke paras terendah tahunan sekitar $80 setong (lihat carta), bermakna pengguna menghadapi masalah tenaga yang kurang.
Sedikit daripada ini adalah kepada usaha Barat. Pada 14 dan 15 Disember bank pusat di Amerika, Britain dan eu mengumumkan kenaikan kadar faedah, dan menandakan lebih banyak lagi akan datang, menghisap permintaan daripada ekonomi. China, yang terkejut dengan peningkatan kes covid-19, mencatatkan data kilang dan runcitnya yang paling teruk dalam tempoh enam bulan. Ahli Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC) dan sekutunya menghasilkan hampir sama seperti sebelum pemotongan sasaran kolektif mereka diumumkan pada Oktober, memandangkan kebanyakannya telah mengepam di bawah kuota mereka.
Pemboikotan Barat terhadap Ural, yang menyumbang 10-15% daripada bekalan minyak mentah dunia, mungkin menurunkan harganya sedikit, kerana gred itu mengurangkan yang lain. Pengecualian kepada larangan Eropah terhadap insurans untuk kapal tangki yang membawa minyak Rusia, yang dikenakan kepada pembeli yang bersetuju membayar maksimum $60 setong, mungkin membantu mengelakkan kejutan bekalan. Tetapi kedua-dua ukuran tidak mempunyai kesan yang besar. Jika keadaan ekonomi atau pasaran berubah, harga boleh melonjak.
Lebih-lebih lagi, pemain kewangan nampaknya mempunyai kuasa yang lebih besar daripada biasa dalam menekan harga baru-baru ini, yang boleh meramalkan pembetulan menaik secara tiba-tiba apabila asas bekalan dan permintaan kembali masuk. Sumber industri menunjukkan pesanan "jual" yang besar dibuat setiap hari pada jam 2 petang waktu London dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Peristiwa yang sepatutnya menaikkan harga, seperti penutupan saluran paip Keystone di Amerika, salah satu yang terbesar di dunia, pada 9 Disember, nampaknya hampir tidak didaftarkan, kata Saad Rahim dari Trafigura, sebuah firma perdagangan.
Menjelang suku kedua 2023 mungkin terdapat satu lagi kekurangan minyak. Pengguna industri di Eropah beralih daripada gas asli kepada petrol yang lebih murah. Penggunaan di India dan Timur Tengah terbukti lebih berdaya tahan daripada jangkaan. Pembukaan semula China mungkin akan memacu pemulihan ekonomi selepas kes memuncak.
Sudah ada tanda-tanda bahawa larangan insurans Eropah boleh menjadi lebih mengganggu daripada yang dijangkakan. Iea, peramal rasmi, menganggap Rusia akan terpaksa mengurangkan pengeluaran sebanyak 1.6mb/d, kepada 9.6mb/d, menjelang suku kedua. Muatan gred kecil Rusia yang dipanggil ESPO, yang tidak seperti Ural baru-baru ini didagangkan melebihi $60, telah hampir separuh sejak 5 Disember, apabila had itu diperkenalkan. Sekiranya permintaan minyak yang meningkat mendorong harga Ural melebihi $60, pemilik kapal mungkin terfikir untuk membawanya juga.
Rusia telah mengancam untuk mengurangkan bekalan ke negara-negara yang mematuhi had tersebut, dan pertumbuhan di tempat lain diunjurkan menjadi lembap. Defisit dalam bekalan global akan memakan saham global yang sudah tipis, yang kekal menghampiri paras terendah lima tahun, menyebabkan harga terus meningkat. Semua ini bermakna ujian sebenar taktik perang minyak Barat mungkin akan tiba tahun depan.
© 2022 The Economist Newspaper Limited. Hak cipta terpelihara.
Daripada The Economist, diterbitkan di bawah lesen. Kandungan asal boleh didapati di https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/12/20/2023-will-bring-the-true-test-of-the-wests-oil-war-tactics
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/2023-bring-true-test-west-192750203.html