3 hidangan utama dari Chair Powell

Keputusan dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) yang dinanti-nantikan mencetuskan ketidaktentuan dalam pasaran kewangan. Walaupun hasilnya dijangka secara meluas (iaitu, Fed menaikkan kadar dana sebanyak 25bp), sidang akhbar ternyata lebih penting untuk pasaran daripada kenaikan sebenar.

Ia masuk akal, memandangkan sifat pasaran yang berpandangan ke hadapan.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Dengan kenaikan semalam, kadar dana mencecah 4.75% – tahap yang menakjubkan berbanding di mana ia hanya setahun yang lalu. Adakah Fed selesai dengan mengetatkan? Tidak mungkin.

Namun, pasaran menggembirakan keputusan Fed.

Hasil 10 tahun AS menjunam 11bps. Lebih-lebih lagi, Nasdaq melonjak lebih daripada 2%, walaupun kenyataan Fed yang hawkish.

Sebabnya - penekan dovish.

Beberapa lagi kenaikan kadar untuk diikuti

Perkara pertama yang menarik perhatian kepada keputusan Fed semalam ialah kenaikan kadar belum berakhir. The Fed masih jauh dari kadar terminal, kerana Pengerusi Powell mencadangkan beberapa lagi kenaikan kadar untuk diikuti.

Ini bermakna bahawa Fed melihat kadar terminal pada 5.25%, memandangkan senario kes asas ialah ia akan meningkat dua kali sebanyak 25bp lagi setiap kali.

Tetapi persoalan besar kepada pasaran ialah – adakah Fed akan memulakan pemotongan kadar pada 2023?

Tiada pemotongan kadar 2023

Jawapan kepada soalan sebelum ini ialah tidak.

Oleh itu, selepas kadar dana mencapai 5.25% dalam dua belas minggu, Fed ditetapkan untuk menghentikan kitaran pengetatannya. Tiada pemotongan kadar tahun ini, tetapi keadaan boleh berubah dalam sekelip mata sekiranya kita melihat kemelesetan pada separuh kedua tahun ini.

Pasaran tidak memerlukan lebih. Semata-mata tanda-tanda kenaikan kadar pada awal 2024 sudah memadai untuk menghantar saham lebih tinggi pada separuh kedua 2023. Oleh itu, mesej “tiada pemotongan kadar 2023) tidak ditafsirkan sebagai hawkish seperti yang akan berlaku.

Proses disinflasi telah bermula

Berita terbesar akhbar semalam adalah datang dari hadapan inflasi. Powell dari Fed berkata bahawa proses disinflasi telah pun bermula.

Sebutan tunggal itu mencetuskan gelombang penjualan dolar AS. Saham juga meningkat.

Ini bermakna bahawa Fed percaya inflasi telah memuncak, walaupun terdapat banyak lagi kerja yang perlu dilakukan di bahagian ini.

Ringkasnya, kenaikan kadar semakin masuk ke dalam ekonomi, dan inflasi semakin menurun. Pendaratan lembut untuk ekonomi AS bukanlah senario asas.