5 Nilai Saham Saint Ben Graham Mungkin Suka Hari Ini

Pelabur nilai bercakap dalam nada hormat tentang Benjamin Graham.

Pengurus dana lindung nilai, profesor dan pengarang Universiti Columbia, Graham (1884-1976) secara meluas dianggap sebagai bapa pelaburan nilai. Setahun sekali, saya cuba meneka apakah stok yang akan dibeli oleh maestro itu jika dia masih hidup hari ini.

Kaedah Graham

Saya menggunakan versi ringkas kriteria pemilihan saham Graham, mencari saham dengan ciri ini:

· Harga saham kurang daripada 12 kali ganda pendapatan sesaham.

· Harga saham kurang daripada nilai buku (nilai bersih korporat sesaham) dan kurang daripada 1.5 kali nilai buku ketara (tidak termasuk barang tidak ketara seperti muhibah daripada pengiraan).

· Hutang kurang daripada 50% daripada ekuiti pemegang saham.

Pilihan Hari Ini

Dengan menggunakan kriteria tersebut, saya telah memilih lima saham yang saya percaya Graham mungkin suka sekarang jika dia masih hidup di bumi.

Saham terbesar yang memenuhi kriteria Graham saya ialah Kumpulan Unum (UNM), seorang penulis terkemuka insurans hilang upaya. Ia murah dengan pendapatan tujuh kali ganda. Tuntutan hilang upaya biasanya meningkat semasa kemelesetan, dan ramai orang menjangkakan kemelesetan pada tahun 2023 jika tidak lebih awal.

Oleh itu, Unum berisiko. Tetapi saya percaya risiko itu patut diambil. Syarikat itu sentiasa kelihatan baik kepada saya. Ia telah meningkatkan pendapatannya pada kadar tahunan 10% dalam dekad yang lalu. Ia tidak mencatatkan kerugian tahunan sejak 2004, bermakna ia berjaya melalui kemelesetan ekonomi yang teruk pada tahun 2008 okay.

Malah lebih murah Rumah Meritage
MTH
, dengan berat dalam kurang daripada empat kali pendapatan. Pelabur telah mengecewakan pembina rumah kerana Rizab Persekutuan semakin serius mengenai kenaikan kadar faedah. Ini bermakna pembayaran gadai janji lebih menyakitkan daripada yang mereka lakukan beberapa bulan lalu, mengecewakan pembeli.

Daripada paras tertinggi hampir $122 pada akhir 2021, Meritage telah jatuh kepada kira-kira $89. Pada pendapat saya, ia kini dinilai rendah. Memang, kadar faedah adalah masalah, tetapi permintaan yang terpendam untuk rumah adalah angin kencang.

Bebas hutang adalah Bank Peladang & Peniaga Long Beach (FMBL). Bank ini telah dikawal oleh keluarga Walker sejak CJ mengasaskannya pada tahun 1907. Pada masa ini, Daniel K. Walker adalah pengerusi dan Henry Walker, abangnya, adalah presiden.

Hasil dan pendapatan telah berkembang pada kira-kira 6% klip tahunan sepanjang dekad yang lalu - tidak hebat tetapi stabil. Saya suka melihat bank mencatatkan pulangan ke atas aset sebanyak 1.00% atau lebih baik. Bank ini telah berjaya mengatasi kayu ukur itu dalam 11 daripada 15 tahun yang lalu.

Harga saham, baru-baru ini hanya lebih $8,000 sesaham, mungkin menjadi penghalang, tetapi beberapa rumah broker membenarkan pembelian saham pecahan.

Saya berpendapat bahawa agensi pekerjaan mungkin mendapat manfaat daripada fakta bahawa perniagaan menghadapi masalah untuk mengisi jawatan kosong. Antaranya, Kelly Services Inc. (KELYB) memenuhi kriteria Graham saya.

Kelly juga menonjol sebagai mempunyai nisbah hutang kepada nilai buku yang sangat rendah (hanya 6%). Saya mengesyorkannya setahun yang lalu, tetapi dengan keputusan yang buruk (turun 13%). Saya akan cuba lagi, kerana saya rasa satu atau dua tahun depan kelihatan baik.

Akhir sekali, memandangkan kebanyakan ahli ekonomi berpendapat kemelesetan semakin hampir atau tidak lama lagi, saya akan Makanan Seneca
SENEA
, pembekal buah-buahan dan sayur-sayuran dalam tin dan beku. Jenamanya termasuk Libby's, Aunt Nellie's dan Green Valley.

Pendapatan Seneca melonjak semasa wabak yang paling teruk, dan kini telah mengekori beberapa, tetapi kekal di atas paras biasa mereka sebelum 2020. Jika kita mengalami kemelesetan, sesetengah orang akan menukar daripada hasil segar kepada beku atau tin. Seneca menjual kurang daripada nilai buku ketara.

Tahun lepas

Tahun lepas adalah tahun yang buruk untuk pilihan saya yang diilhamkan oleh Graham. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) menjunam 81%, kebanyakannya disebabkan oleh kos yang berlebihan semasa ia cuba membuka lombong Magnino di Ontario, Kanada.

Dua pilihan saya yang lain, Citizens Financial GroupCFG
dan Kelley Services, juga kehilangan tempat. Hanya LoewsL
meningkat, memperoleh 6%.

Akibatnya, empat pilihan saya secara kolektif kehilangan hampir 24%, jauh lebih teruk daripada kerugian 3% dalam S&P 500. Keputusan buruk menarik purata jangka panjang saya dalam cuba menyalurkan hantu Ben Graham turun kepada 16.2%. Itu masih jauh melebihi jumlah pulangan pada S&P 500, iaitu 11.8%. Dalam 19 tahun, pilihan saya telah menguntungkan 12 kali ganda dan telah mengalahkan S&P 13 kali.

Perlu diingat bahawa hasil lajur saya adalah hipotesis dan tidak boleh dikelirukan dengan hasil yang saya peroleh untuk pelanggan. Selain itu, prestasi masa lalu tidak meramalkan masa depan.

Pendedahan: Pada masa ini saya tidak memiliki saham yang dibincangkan hari ini, secara peribadi atau untuk pelanggan.