6 Stok Tenaga untuk Dipertimbangkan dalam Pasaran Panas

Persoalannya sekarang adakah parti itu sudah tamat. Ada kalanya dalam beberapa bulan kebelakangan ini, stok tenaga mendatar walaupun harga minyak meningkat, tanda bahawa pelabur tidak menerima sepenuhnya kisah itu. Pelabur umum telah menolak industri kerana pulangan masa lalu yang lemah dan kebimbangan alam sekitar.

Tenaga mempunyai lebih banyak ruang untuk meningkat, walaupun. Masih ada masa untuk membeli saham, terutamanya bagi pelabur yang bersedia mempertimbangkan istilah "tenaga" secara meluas. Ini bermakna membeli syarikat yang memfokuskan kepada tenaga boleh diperbaharui juga, dan menilai syarikat sebahagiannya dalam usaha mereka untuk mengurangkan pelepasan karbon, satu arah aliran utama ke hadapan-dan satu yang sekurang-kurangnya akan menjadi pemacu ekonomi yang besar dalam jangka panjang seperti penggunaan tenaga tradisional. hari ini.

Walaupun selepas keuntungan saham dalam dua tahun yang lalu, tenaga masih merupakan sektor paling murah dalam S&P 500, berdagang pada 9.8 kali pendapatan jangkaan sepanjang tahun depan—satu-satunya sektor di bawah 10 kali pendapatan. Tenaga kini membentuk 15% daripada pendapatan indeks dan kira-kira 5% daripada had pasarannya, "sebaran yang mungkin tidak berterusan, pada pandangan kami," tulis penganalisis Truist Neal Dingmann. Dan kunci kira-kira dalam sektor ini lebih sihat berbanding tahun-tahun sebelumnya.

Terdapat juga peralihan politik yang mungkin menguntungkan syarikat minyak dan gas. Nick Deluliis, Ketua Pegawai Eksekutif pengeluar gas Pittsburgh

Sumber CNX

(CNX), berkata ahli politik yang menggesa syarikat tenaga untuk mengurangkan kini "dirampas oleh realiti," kerana harga petrol melambung tinggi dan Eropah bergelut untuk melepaskan diri daripada bahan api fosil Rusia.

Pergerakan ESG tidak akan hilang, tetapi sesetengah pelabur melihat sentimen di Wall Street berubah cukup sehingga pelaburan tenaga menjadi lebih sesuai. "Kami tidak mahu memerlukan minyak mentah, tetapi orang ramai mula menyedari bahawa tidak mahu memerlukannya adalah berbeza daripada tidak memerlukannya," kata Rebecca Babin, peniaga tenaga kanan di CIBC Private Wealth US. "Dan saya fikir pelabur telah mengambil kira perkara itu juga."

Tenaga perlu dibayar untuk kitaran pelaburan utama. Perbelanjaan modal dalam pengeluaran minyak dan gas telah jatuh 61% sejak memuncak pada 2014, dan keseluruhan pelaburan tenaga primer telah menurun 35%, menurut Goldman Sachs. Tiga tahun akan datang akan menyaksikan lantunan besar apabila pengeluar meningkatkan bekalan untuk memenuhi permintaan. Dari 2021 hingga 2025, pelaburan tenaga tahunan akan berkembang sebanyak 60%, atau $500 bilion, kata penganalisis Goldman.

Buat masa ini, beberapa penerima manfaat terbesar adalah syarikat dalam sektor yang menghadapi kekangan kapasiti yang teruk.

PERKHIDMATAN MINYAK

Salah satu sektor di mana pembekal mempunyai lebih kuasa sekarang ialah perkhidmatan minyak. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, pemain perkhidmatan besar suka

Schlumberger

(SLB) dan

Halliburton

(HAL) terpaksa mengurangkan perbelanjaan kerana pengeluar telah mengurangkan rancangan pengembangan. Apabila sesetengah pengeluar berkembang semula, mereka mendapati tiada krew atau banyak peralatan yang tersedia, dan mereka telah menulis cek yang lebih besar.

"Pasaran yang ketat ini telah datang untuk beberapa lama, dan dalam sektor perkhidmatan, ia lebih dramatik," kata Chris Wright, Ketua Pegawai Eksekutif yang berpangkalan di Denver

Tenaga Liberty

(LBRT), penyedia perkhidmatan medan minyak yang besar.

Liberty membeli perniagaan patah hidraulik, atau fracking, Schlumberger pada 2020, dengan Schlumberger mengambil pegangan ekuiti dalam Liberty. Liberty kini mempunyai skala yang besar dan keupayaan untuk menaikkan harga semasa pengeluar bersedia untuk berkembang. Wright berkata bahawa dinamik industri telah berubah dengan jelas.

"Perkara yang saya sangat ketawa ialah kami mempunyai pelanggan sekarang yang ingin mengambil tab makan tengah hari," kata Wright. “Kami sebuah syarikat perkhidmatan; kami sentiasa membawa lelaki kami keluar makan tengah hari. Pelanggan kini mahu mengambil tab. Dan saya ada beberapa pelanggan berkata, 'Hei, boleh saya datang ke Denver dan melawat awak?' Saya tidak mendengarnya selama tiga atau empat tahun.”

Saham Liberty telah meningkat 14% pada tahun lalu, jauh di belakang kenaikan 74% Halliburton. Tetapi syarikat itu mempunyai hutang yang kurang daripada pesaingnya yang lebih besar, dan penganalisis melihat keuntungan di hadapan. Scott Gruber dari Citi berpendapat saham Liberty boleh meningkat kepada $20 daripada $17 baru-baru ini dalam persekitaran penggerudian "lebih normal" serupa dengan tempoh dari 2018 hingga 2020.

PENAPIS

Satu lagi kawasan terhad kapasiti ialah penapisan. Di AS, 20 penapis telah ditutup dalam dekad yang lalu, dengan beberapa penutupan itu berlaku sejak wabak itu. Kapasiti penapisan telah turun lebih daripada satu juta tong sejak awal 2020, menjadikannya lebih sukar bagi penapisan untuk membekalkan 20 juta tong produk petroleum yang digunakan oleh rakyat Amerika setiap hari, dan berjuta-juta lagi tong yang dihantar oleh industri ke luar negara. Itu telah membawa kepada merekodkan "sebaran retak," ukuran margin yang syarikat membuat pemprosesan mentah. Spread retak yang diselaraskan telah meningkat kepada $30 setong suku ini daripada $12 pada suku pertama, kata Matthew Blair, seorang penganalisis di Tudor, Pickering, Holt.

Penganalisis BofA Securities Doug Leggate menjangkakan pendapatan suku kedua bagi banyak penapis untuk mencapai tahap rekod, dan momentum itu mungkin berterusan. Jika harga niaga hadapan untuk pelbagai produk minyak kekal, "skala potensi pendapatan adalah mengejutkan berbanding mana-mana tempoh sebelumnya," tulisnya minggu lalu dalam menaik taraf anggaran pendapatannya sebanyak 57% secara purata. Kegemarannya termasuk

Valero

(VLO) dan

Tenaga PBF

(PBF).

Satu lagi penapis yang patut dipertimbangkan ialah

Phillips 66

(PSX), yang telah mengekori rakan sebayanya, sebahagiannya kerana ia lebih pelbagai. Phillips mempunyai kilang penapisan di Timur Laut—sebuah wilayah yang terhad bekalan—dan mempunyai hasil dividen terbesar bagi penapisan besar, 3.6%. Leggate berpendapat ia boleh meningkat kepada $139 daripada $108 baru-baru ini.

KONGLOMERASI TENAGA

Syarikat minyak multinasional yang besar telah merosot dan mengurangkan operasi yang berprestasi rendah. Semua saham telah meningkat, dan keputusan kewangan mereka adalah kukuh seperti biasa.

Shell

(SHEL), yang mempunyai hasil tertinggi syarikat minyak dan gas Eropah, telah menjadi perniagaan yang lebih pelbagai sejak wabak itu, menambah bahagian angin dan solar yang semakin meningkat. Ia mengumumkan pada 7 Jun bahawa ia akan mula menjual kuasa yang dijana boleh diperbaharui di Texas. Salah satu kelebihan besar Shell ialah perniagaan gas asli cecairnya, yang terbesar di dunia. Permintaan untuk LNG telah melonjak apabila Eropah cuba melepaskan gas asli Rusia, dan harga AS meningkat lebih daripada dua kali ganda dalam tempoh enam bulan yang lalu. Shell berdagang kurang daripada tujuh kali jangkaan pendapatan 2023, di bawah rakan setara, dan mempunyai nisbah pembayaran dividen yang lebih rendah, bermakna ia mempunyai lebih banyak ruang untuk meningkatkan dividen pada suku akan datang.

PENGELUAR MINYAK DAN GAS

Satu lagi syarikat dengan pendedahan gas asli yang kurang dihargai ialah

EOG Resources

(EOG), pengeluar Houston yang membuat penemuan gas utama beberapa tahun lalu di selatan Texas. Penganalisis CFRA Stewart Glickman berpendapat permainan gas memberikan EOG kelebihan berbanding pengeluar lebih jauh dari pelabuhan. EOG boleh mendapatkan gasnya ke kapal dalam bentuk cecair dan menghantarnya ke Eropah, di mana harga lebih tinggi daripada di AS "Ia adalah cadangan nilai yang jelas," katanya.

EOG telah lama mempunyai beberapa pegangan tanah yang terbaik dan kewangan yang paling kukuh dalam industri, dan ia kini memfokuskan untuk mengembalikan wang tunai kepada pemegang saham. Syarikat itu membayar dividen sebanyak $3 sesaham setiap tahun, dua kali ganda kadar yang dibayarnya dua tahun lalu. Ia juga telah membiasakan diri memberi pemegang saham dividen istimewa yang besar, termasuk dua tahun lepas dan pembayaran $1.80 selepas suku pertama. Secara keseluruhan, pembayaran itu boleh menghasilkan pulangan pemegang saham sebanyak 6.5% tahun ini, menurut penganalisis Mizuho Securities Vincent Lovaglio. Dia berpendapat saham boleh meningkat kepada $175 daripada $142 baru-baru ini.

BOLEH DIPERBAHARUI

Pemulihan bagi syarikat minyak dan gas tidak bermakna negara meninggalkan matlamat alam sekitar. Malah, Eropah jelas mempercepatkan pembangunan infrastruktur boleh diperbaharuinya, baru-baru ini mengumumkan rancangan untuk menggandakan kapasiti solar menjelang 2025 dan meningkatkan matlamatnya untuk jumlah kuasa yang diperolehi daripada tenaga boleh diperbaharui kepada 45% menjelang 2030. Satu penerima adalah utiliti Itali

Enel

(ENLAY), yang anak syarikat Enel Green Powernya merupakan pengeluar utama kuasa boleh diperbaharui, membolehkannya memanfaatkan pembiayaan kerajaan untuk peralihan hijau. Dana Inovasi EU, sebagai contoh, akan membayar 20% daripada kos pembesaran di kilang panel solar Sicily. Enel berdagang kurang daripada 10 kali anggaran pendapatan tahun depan, dan JP Morgan menyebutnya "cara termurah untuk memainkan pertumbuhan boleh diperbaharui."

AS lebih perlahan untuk menerima pakai dasar hijau berbanding Eropah, tetapi sejak kebelakangan ini peraturan telah menjadi lebih mesra. Presiden Joe Biden baru-baru ini mengumumkan bahawa beliau akan mengecualikan beberapa panel solar yang diimport daripada tarif yang dicadangkan yang telah menjejaskan industri, dan akan menggunakan Akta Pengeluaran Pertahanan untuk mempercepatkan pengeluaran panel solar AS. Kongres juga membahaskan lanjutan kredit cukai solar. Salah satu penerima dasar ini ialah

Sunrun

(RUN), yang membangunkan projek solar untuk kediaman, memajakkan kuasa yang mereka hasilkan kepada pemilik rumah. Sunrun ialah pemaju suria kediaman terbesar AS. Penganalisis Credit Suisse, Maheep Mandloi berkata, syarikat berada pada kedudukan terbaik untuk mendapat manfaat, memandangkan skala dan struktur kosnya dan saham itu boleh meningkat kepada $70 daripada $27 baru-baru ini.

Tulis kepada Avi Salzman di [e-mel dilindungi]