Sistem kewangan AS berada pada kedudukan yang tidak menentu berikutan kegagalan Silvergate (NYSE: SI), Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB) dan Signature Bank (NASDAQ: SBNY).
Pengawal selia telah mengambil langkah kecemasan untuk membendung kesan daripada pendanaan deposit tidak diinsuranskan dan kerugian tidak direalisasi merentas portfolio aset, termasuk pelancaran Program Pembiayaan Jangka Bank (BTFP).
Walaupun S&P 500 menuju lebih tinggi semalam agak mengejutkan, ini mungkin disebabkan oleh jangkaan bahawa Fed mungkin beralih kepada dasar monetari yang lebih longgar, berbanding cadangan minggu lepas bahawa kenaikan kadar 50-bps adalah wajar.
1. Deposit mengalir keluar dari bank tempatan dan serantau
Jika digabungkan, penutupan SVB dan Tandatangan telah mengakibatkan hampir $265 bilion wang pendeposit dibekukan oleh pengawal selia.
PacWest (NASDAQ: PACW) juga melaporkan aliran keluar $700 juta lewat minggu lepas.
Diterajui oleh kerugian besar dalam First Republic Bank (NYSE: FRC) pada hari Isnin, 13 Mac, Indeks Bank Nasdaq KBW menjunam ke paras terendah sepanjang masa pada 79.58.
Pendeposit, pelabur, dan sistem kewangan pada umumnya tidak kelihatan yakin dengan desakan Fed bahawa ia bersedia untuk menangani mana-mana dan semua isu kecairan untuk melindungi portfolio dan bank daripada kemungkinan penggunaan sistem yang meluas.
Kebimbangan mengenai kemungkinan permulaan penularan di bank serantau dan ketidakstabilan kewangan yang meluas kekal, walaupun indeks bertambah baik pada hari Selasa, 14th Mac, ditutup pada 82.67.
Liz Hoffman, editor perniagaan dan kewangan Semafor percaya bahawa pengawal selia merancang untuk 'menyerang' pendeposit dengan wang, dan berkata,
…(pengawal selia menunjukkan bahawa) kami tidak akan menghentikan ini tetapi kami akan membiayainya.
2. Deposit mengalir masuk ke jurusan
Akibat daripada pergolakan dalam sektor perbankan, keluarga dan perniagaan mengalihkan sekurang-kurangnya sebahagian daripada aset mereka kepada keselamatan relatif bank-bank penting secara sistemik global (G – SIB), seperti JP Morgan (NYSE: JPM), Bank of Amerika (NYSE: BAC) dan Citi (NYSE: C).
Bloomberg melaporkan bahawa Bank of America menyaksikan aliran masuk besar-besaran lebih daripada $15 bn dalam deposit baharu dalam tempoh yang sangat termampat, manakala orang dalam melaporkan bahawa jurusan lain juga melihat aliran masuk deposit yang melonjak yang jauh melebihi purata mingguan.
Peralihan ini didorong oleh reputasi institusi yang terlalu besar untuk gagal digabungkan dengan penggunaan terhad kemudahan Fed yang membolehkan bank mengambil pinjaman satu tahun terhadap kerugian yang tidak direalisasikan.
3. Kerugian tidak direalisasi dalam sektor perbankan melebihi $600 bilion
Beberapa bank, termasuk SVB, telah meletakkan sebahagian besar lebihan deposit yang diperoleh semasa wabak dalam keselamatan relatif perbendaharaan 10 tahun.
Walau bagaimanapun, dengan kelembapan dalam sektor teknologi, syarikat pemula yang gagal dan peningkatan mendadak dalam hasil bon daripada bawah 1% pada 2020, kepada 3.67% hari ini, banyak institusi sedemikian mengumpul kerugian besar dalam portfolio aset mereka.
Mengikut data daripada Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan (FDIC), kerugian kolektif tidak direalisasi ke atas sekuriti pelaburan untuk sektor perbankan berjumlah $620 bilion.
Ini menunjukkan bahawa sekiranya berlaku masalah mudah tunai, bank tidak akan dapat mengewangkan pegangan mereka untuk memenuhi kewajipan mereka.
Khuatir kegagalan bank berulang minggu lalu, pendeposit menarik balik pegangan mereka secara beramai-ramai daripada institusi yang mungkin berisiko tinggi untuk menular, seterusnya memburukkan lagi keadaan kewangan.
4. Masalah pinjaman antara bank
Spread FRA-OIS adalah penunjuk kesihatan pasaran pinjaman antara bank.
Pada asasnya, ia membandingkan jurang antara kadar pinjaman bank tiga bulan ke hadapan berbanding kadar semalaman atau semasa.
Sebaik-baiknya, sebaran hendaklah agak kecil, yang akan menunjukkan keyakinan terhadap entiti perbankan.
Pada hari Rabu, 8th Mac, sebaran FRA-OIS berada pada paras 3.10 yang lemah, sebelum meningkat kepada 8.20 pada hari Jumaat, 10th Mac.
Pada hari Isnin, ia melonjak ke paras 59.80 yang membingungkan, melonjak ke paras tertingginya sejak kejatuhan Lehman Brothers (tidak termasuk era covid) dan membunyikan loceng penggera kecairan mengering kerana bank bimbang memberi pinjaman antara satu sama lain.
Ini menunjukkan bahawa bank sendiri tidak berpuas hati dengan campur tangan pengawal selia untuk melindungi nilai pendeposit, dan mengesyaki isu yang lebih mendalam dalam pinjaman antara bank.
Mujurlah, sama seperti ekuiti, sebaran itu menyaksikan sedikit kelegaan pada hari Selasa, 14th Mac menyederhana kepada 33.90 pada penutupan, setanding dengan tahap Oktober 2022.
Secara optimis, ini adalah jauh di bawah paras GFC yang menghampiri 200.
Bagaimanapun, Steven van Metre, CFP, yang merupakan broker insurans dan Wakil Penasihat Pelaburan Atlas Financial Advisors, Inc, memberi amaran,
.…kami melihat lonjakan wang yang masih mengalir keluar dari bank serantau…dan apa yang saya ingin cadangkan kepada anda ialah ini akan diteruskan. Ini bukan isu satu atau dua hari sahaja.
5. Penurunan taraf akan datang?
Moody's mengulangi pandangan ini dan meletakkan beberapa bank terkenal di bawah semakan untuk potensi penurunan taraf, termasuk Comerica Inc., Intrust Financial Corp. dan Western Alliance.
Dalam satu laporan, agensi penarafan itu menyatakan,
Kami menjangkakan tekanan akan berterusan dan diburukkan lagi oleh pengetatan dasar monetari yang berterusan…
6. Bank tempatan dan Wilayah bersedia untuk meningkatkan pinjaman mereka
Seperti yang dibincangkan di atas, bank yang diinsuranskan FDIC berada, atau tidak lama lagi mungkin berada dalam keadaan yang teruk disebabkan oleh jumlah kerugian yang tidak direalisasikan.
Ini menghalang kepimpinan bank daripada mengumpul dana dengan cekap apabila mereka amat memerlukannya, mengancam keyakinan pelanggan.
Dalam petunjuk kukuh bahawa keadaan bank serantau akan semakin merosot, Van Meter menyatakan bahawa sistem Bank Pinjaman Rumah Persekutuan (FHLB) menaikkan hutang jangka pendek sebanyak $88.7 bilion untuk menampung permintaan pendanaan tambahan, kerana lebih banyak pendeposit dan pemula. pelabur ingin mengeluarkan modal mereka.
Mengenai keputusan kadar Fed yang akan datang, Padhraic Garvey, CFA; Benjamin Schroeder dan Antoine Bouvet di ING menyatakan,
…Tidak perlu mendaki sekarang jika sistem yang lemah menunjukkan kelemahan.
Dalam berita perbankan antarabangsa, dagangan dalam saham Credit Suisse telah digantung selepas harga jatuh sebanyak 24% awal hari ini, mencecah paras terendah sepanjang masa untuk hari kedua berturut-turut. Artikel terperinci mengenai perkembangan terkini tersedia di sini.
Sumber: https://invezz.com/news/2023/03/15/6-key-signals-of-rising-financial-stress-in-the-us-banking-system/