6 Saham untuk Kadar Faedah Lebih Tinggi 2022 dan Pertumbuhan Pendapatan Lebih perlahan

Musim pelaporan suku keempat adalah kira-kira 80% tamat, dan hasilnya cukup kukuh. Kebanyakan syarikat telah mengatasi jangkaan, dan pendapatan sesaham berada di landasan untuk meningkat 26% daripada tahap tertekan setahun yang lalu. Walau bagaimanapun, itu menandakan berakhirnya perbandingan mudah.

Pada suku semasa, pendapatan dijangka meningkat hanya 5%. Anggaran tahun penuh sedikit lebih cerah pada 8%, tetapi jangan bergantung padanya. Dari segi sejarah, konsensus Februari untuk pendapatan setahun penuh telah melebihkan jumlah sebenar dengan purata lima mata peratusan, menurut BofA Securities. Jika kita menganggap hanya 3% pertumbuhan pendapatan pada 2022,

S & P 500
adalah berharga 21 kali ganda pendapatan hadapan.

Kadar faedah hampir sifar telah menjadikan saham mahal sebagai tawaran yang baik sepanjang dekad yang lalu, tetapi kini kadar semakin meningkat. Inflasi adalah yang paling hangat sejak 1982, dan akhbar kewangan kehabisan rujukan budaya pop untuk menjelaskan perkara itu. Saya secara peribadi telah terbakarET. dan Komodor 64. Rizab Persekutuan perlu bertindak sebelum saya sampai ke Q*bert.

Goldman Sachs baru sahaja meningkatkan anggarannya untuk kenaikan kadar kepada tujuh tahun ini daripada lima. Ia menganggap Fed akan bergerak suku mata pada satu masa, tetapi separuh mata mungkin juga.

Tunggu: Bukankah hasil bon yang rendah memberitahu kita bahawa inflasi akan turun dengan cepat? Ya, tetapi terdapat tiga masalah dengan perbankan mengenainya. Pertama, hasil telah meningkat lebih tinggi. Nota Perbendaharaan 10 tahun telah meningkat daripada 1.8% kepada lebih 2% pada bulan ini. Kedua, setakat minggu lepas ini, Fed masih membeli Treasuries untuk menyekat hasil mereka. Ia merancang untuk berhenti, sudah tentu, tetapi hanya selepas beberapa minggu lagi, supaya tidak merosakkan ekonomi dengan kelihatan menunjukkan terlalu banyak kebimbangan terhadap kerosakan yang diakibatkannya kepada ekonomi.

Masalah ketiga dengan mendengar Treasuries ialah mereka seolah-olah tidak tahu apa-apa. Jim Reid, pakar strategi kredit teratas di Deutsche Bank, baru-baru ini merancang hasil Perbendaharaan 10 tahun yang bersejarah berbanding kadar inflasi dalam tempoh lima tahun berikutnya. Coraknya kelihatan seperti milkshake yang dibuat dengan penutup pengisar. Terdapat hanya sedikit kuasa ramalan pada hasil di bawah 6%, dan ia adalah negatif. Dalam erti kata lain, hasil Perbendaharaan sekarang mungkin tidak berkata apa-apa, walaupun mereka boleh berbisik dengan lembut bahawa pulangan pelabur dari sini berkemungkinan berbau busuk.

Saya tidak meringankan stok. Penilaian permulaan adalah peramal yang lemah bagi pulangan satu tahun, sejarah menunjukkan. Tambahan pula, setiap kali saya menulis tesis slam-dunk, tidak boleh ketinggalan tentang mengapa pasaran menuju ke bawah, anda pelawak menaikkan harga terus untuk membuat saya kelihatan bodoh.

Ia kelakar, tetapi saya bergantung kepada anda. Saya berpegang pada portfolio terpelbagai biasa saya bagi saham dan pegangan selamat seperti bon dan wang tunai supaya saya boleh kehilangan wang tahun ini dengan cara yang tidak berkorelasi, seperti jualan mendadak atau melalui kesan inflasi yang menghakis.

Dan siapa tahu? Mungkin pasaran akan mencari jalan untuk menghentikan permulaan tahun yang perlahan mereka, mengabaikan kenaikan kadar yang akan datang, dan memanjangkan larian cemerlang mereka.

Bagi pelabur yang ingin mengubahsuai pegangan mereka agar lebih sepadan dengan keadaan semasa, nilai saham kekal menarik. Mereka telah mengatasi prestasi sebanyak lapan peratusan mata tahun ini, iaitu

Nilai Russell 1000
indeks turun hanya 1%, kepada

Pertumbuhan Russell 1000
indeks 9%.

Itu berlaku selepas 15 tahun penguasaan saham pertumbuhan. Diskaun untuk saham bernilai kekal luar biasa besar. Selain itu, dalam keputusan suku keempat, nilai telah kelihatan lebih berkembang daripada pertumbuhan, meningkatkan pendapatan sebanyak 30% berbanding 25%, menurut Credit Suisse. Ia menjangkakan saham nilai akan terus mendahului pertumbuhan pendapatan tahun ini.

Selain itu, sejak kebelakangan ini terdapat bilangan kenaikan hari pendapatan yang tidak selesa untuk saham pertumbuhan.

Netflix

(ticker: NFLX),

Teradine

(TER),

Pemegangan PayPal

(PYPL), dan

Platform Meta

(FB) masing-masing mengalami kejatuhan saham lebih daripada 20% pada hari selepas laporan mereka, menjadikan perkadaran tertinggi bagi saham pertumbuhan sejak gelembung dot-com lewat 1990-an, menurut BofA.

Untuk pendedahan nilai yang mudah, sentiasa ada

Nilai Murni Invesco S&P 500
(RPV), dana dagangan bursa. Kunci untuk memilih saham nilai individu, kata bank pelaburan Jefferies, adalah untuk memisahkan saham murah dengan pemacu terbalik daripada perangkap. Untuk itu, firma itu menapis alam liputannya untuk nama-nama yang dinilai Beli dengan nisbah harga/pendapatan rendah dan hasil aliran tunai bebas yang tinggi, dan kemudian meninjau penganalisisnya untuk pilihan keyakinan tertinggi mereka. Berikut adalah enam daripadanya berdasarkan keghairahan saya, bermula dengan suam-suam kuku dan berjalan dengan hangat.

Lagu

(ANTM), syarikat insurans kesihatan, dengan pendapatan 16 kali ganda, telah meningkatkan pendapatan sesaham sebanyak purata 13% dikompaun sepanjang dekad yang lalu, dan mungkin konservatif dengan panduan 2022nya.

Brunswick

(BC), pembuat bot, dengan pendapatan 10 kali ganda, mendapat manfaat daripada lonjakan pembeli muda yang mengambil air.

Freeport-McMoRan

(FCX), pendapatan 12 kali ganda, boleh dicairkan dengan inventori yang ketat untuk tembaga.

Teknologi Microchip

(MCHP), 16 kali ganda pendapatan, nampaknya akan membayar hutang dan meningkatkan dividennya. Hasil terkini: 1.4%.

Owens Corning

(OC), 10 kali ganda pendapatan, membuat bahan penebat dan bumbung, dan permintaan yang tinggi mungkin lebih tahan lama daripada yang dicadangkan oleh harga saham. Dan

Stelantis

(STLA), hanya empat kali ganda pendapatan, adalah 12 hingga 18 bulan di belakang pengeluar kereta saingan dalam peralihan kepada elektrik, tetapi trak pikap Ram 1500nya hanya melepasi Chevy untuk menjadi penjual No. 2 AS di belakang

Ford Motor

(F).

Tulis kepada Jack Hough di [e-mel dilindungi]. Ikuti dia di Twitter dan melanggan podcast Barron's Streetwise miliknya.