6 Perkara yang Saya Pelajari Daripada Mesyuarat Berkshire Hathaway 2022

Hari ini Warren Buffett dan Charlie Munger mengadakan mahkamah di Berkshire Hathaway 2022
BRK.A
mesyuarat pemegang saham. Saya telah menghadiri acara itu dua kali di Omaha. Tahun ini saya menonton pada iPad saya dari Starbucks di Ocean City, Maryland. Menontonnya secara langsung di Omaha adalah lebih baik. Namun seperti biasa, Buffett dan Munger menyampaikan kebijaksanaan mereka hanya mereka yang mampu.

Berikut adalah tujuh perkara yang saya pelajari.

1. Pendapatan Berkshire Merosot 53%, Tetapi Tidak Sebenarnya

Nombor tajuk untuk Q1 2022 ialah penurunan pendapatan daripada $11.71 bilion tahun lepas kepada $ 5.46 bilion tahun ini. Walau bagaimanapun, gali sedikit lebih mendalam tentang angka itu, dan anda menyedari mengapa Warren Buffett telah mengkritik peraturan perakaunan yang memerlukan Berkshire melaporkan keuntungan dan kerugian pelaburan yang tidak direalisasi pada penyata operasinya.

Pendapatan operasi Berkshire meningkat dari tahun ke tahun. Pada Q1 2021, operasi syarikat memperoleh $7.018 bilion (selepas cukai). Dalam tiga bulan pertama 2022. ia memperoleh $7.040 bilion. "Kerugian" datang daripada pelaburan. Tahun lepas Berkshire melaporkan "keuntungan" $4,693 bilion ke atas pelaburan. Tahun ini ia melaporkan "kerugian" $1,580 bilion.

2. Peralihan Telah Bermula

Warren dan Charlie tidak berada di atas pentas sahaja. Mereka disertai oleh Ajit Jain dan Greg Abel. Jain menjalankan operasi insurans di Berkshire. Abel ialah Ketua Pegawai Eksekutif Berkshire Hathaway Energy dan merupakan naib pengerusi operasi bukan insurans di Berkshire. Ini adalah tahun kedua mereka berada di atas pentas. Tahun pertama semasa pertemuan langsung.

Berdasarkan komen lepas daripada Charlie Munger dan kemudiannya disahkan, Greg Abel akan menggantikan Warren Buffett suatu hari nanti. Sekiranya dia tidak hadir, Ajit Jain akan mengemudi. Bagi saya, bagus untuk melihat generasi pengurusan akan datang di atas pentas. Para pemegang saham berduyun-duyun ke Omaha untuk mendengar daripada Buffett dan Munger. Terus terang, harapan saya ialah kita mendengar lebih banyak lagi daripada Abel dan Jain.

2. Buffett Tidak Hilang Rasa Lawaknya

Dia memulakan mesyuarat dengan menyatakan bahawa Charlie Munger dan dia adalah gabungan berusia 190 tahun. Charlie berumur 98 tahun, Buffett berumur 91 tahun. Buffett menyatakan bahawa jika seseorang berumur 90-an menjalankan salah satu perniagaan mereka, dia ingin melihat mereka dari semasa ke semasa.

Dia juga bergurau bahawa khabar angin telah bermula bahawa dia adalah wanita dalam ilustrasi pada kotak See's Candy. Walaupun dia mengakui persamaan itu, dia tertanya-tanya sama ada khabar angin itu telah dimulakan oleh pesaing.

3. Buffett Tidak Dapat Meramalkan Masa Depan

Seperti yang dia katakan berkali-kali sebelum ini, Buffett tidak dapat meramalkan masa depan. Dia berkata dia tidak boleh meramalkan pendapatan masa depan atau prestasi pasaran saham masa depan. Dia juga tidak boleh meramalkan ekonomi. Pelabur harus mendengar.

Saya menonton lebih banyak berita kewangan daripada yang sepatutnya, iaitu, saya menonton berita kewangan. Ia dipenuhi dengan temu bual peramal. Sebahagian daripada peramal ini menjalankan dana lindung nilai atau ETF. Yang lain mengajar di kolej. Sementara yang lain adalah pengarang, personaliti TV atau bintang YouTube.

Jika ramalan mereka mempunyai apa-apa nilai, ia adalah untuk mempelajari sesuatu tentang mereka, bukan apa yang mereka ramalkan. Mereka sebaiknya diabaikan.

4. Tunai adalah Raja

Buffett mengulangi bahawa mereka percaya dalam memegang banyak wang tunai. Dan di sini dia membezakan bil Perbendaharaan daripada kertas komersial. Yang pertama adalah tunai, yang kedua bukan.

Mereka membelanjakan banyak wang tunai dalam masa yang singkat. Pada suku pertama Berkshire membelanjakan lebih daripada $40 bilion dalam pelaburan. Hari besarnya ialah pada 4 Mac, apabila mereka melabur $4.6 bilion. Namun mereka masih memegang lebih daripada $100 bilion tunai.

Fikiran saya tertuju kepada Michael Saylor dan bagaimana dia telah memanfaatkan Microstrategy untuk memiliki Bitcoin
BTC
. Daripada komen yang dibuatnya, dia tidak bercadang untuk melabur Bitcoin ke dalam aset produktif pada satu ketika pada masa hadapan. Bitcoin adalah perkara utama. Saya tertanya-tanya sama ada dia akan menukar nadanya apabila hutang syarikatnya perlu dibayar.

5. Mereka Masih Tiada Peminat Bitcoin

Charlie Munger menyifatkan apa yang disebutnya sebagai "mania spekulasi." Beliau menyatakan bahawa kami mempunyai sistem yang menggabungkan spekulasi liar dengan pelaburan jangka panjang yang sah. Dan komen tersebut tidak ditujukan kepada Bitcoin. Dengan Bitcoin, kedua-dua Buffett dan Munger meneruskan serangan mereka terhadap crypto.

Sebagai tindak balas kepada soalan, Munger menjelaskan perkara yang perlu dilakukan oleh pelabur jika pengurus wang mereka menghubungi dan mengesyorkan mereka melabur dalam Bitcoin untuk persaraan mereka. jangan buat.

6. Ajit Jain Luar Biasa

Jawapan Jain kepada soalan yang membandingkan Progressive
PGR
kepada GEICO ialah kelas induk dalam cara seorang pemimpin perniagaan harus menjawab soalan pemegang saham yang sukar. Dia tidak mengenepikan soalan itu atau menyukarkan jawapannya.

Ringkasnya, penggunaan telematik Progressive telah membolehkannya mengatasi prestasi GEICO sejak kebelakangan ini. Telematik merujuk kepada teknologi yang digunakan syarikat insurans kereta untuk menilai tabiat pemanduan pelanggan. Dengan lebih memahami cara seseorang individu memandu, syarikat insurans boleh menentukan risiko dengan lebih tepat. Progresif telah menggunakan telematik dengan jayanya. GEICO belum.

Ini bukan kali pertama Jain terpaksa menjawab soalan ini. Soalan yang sama timbul tahun lepas. Mereka masih mempunyai kerja yang perlu dilakukan, tetapi mereka membuat kemajuan.

Dan jika itu tidak mencukupi, Jain memberikan respons yang sangat baik tentang menilai risiko insurans serangan nuklear. Pendek kata, ia tidak boleh dilakukan.

Ini adalah cerita yang sedang berkembang, dan saya akan mengemas kini artikel ini semasa mesyuarat diteruskan.