7 Syarikat Berisiko Tercedera Kecairan

Bagaimanapun, aliran tunai operasi firma bertukar positif pada suku lepas dan Ketua Pegawai Eksekutif Jason Liberty berkata beliau bercadang untuk mengembalikan kunci kira-kira syarikat kepada keadaan prapandemik. Syarikat itu tidak dapat dihubungi selepas beberapa permintaan untuk mengulas.

Untuk melawan inflasi, Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 2.25 mata peratusan sejak Mac. Itu boleh menimbulkan masalah bagi penerbit berisiko tinggi yang perlu membiayai semula hutang atau meminjam lebih banyak.

“Bukan sahaja pengeluar ini secara amnya mempunyai pilihan pembiayaan yang lebih sedikit, tetapi penghindaran risiko yang semakin meningkat di tengah-tengah turun naik pasaran dan keadaan pembiayaan yang berubah dengan pantas boleh memburukkan lagi risiko pembiayaan semula dan kos pembiayaan mereka,” tulis penganalisis S&P Global Ratings Evan Gunter dalam laporan baru-baru ini.

Sudah, terbitan bon untuk penerbit berkadar sampah telah menurun 75% pada separuh pertama 2022. Jumlah hutang bermasalah—berdagang bon berkadar sampah pada hasil 10 mata peratusan di atas Perbendaharaan—meningkat kepada $116 bilion pada Julai daripada $26 bilion hanya dua bulan lalu, menurut S&P. Itu menunjukkan bahawa pasaran kredit semakin tidak senang tentang pembayaran balik hutang.

Jika ekonomi bertambah buruk, syarikat boleh melihat pendapatan layu, seterusnya membebankan aliran tunai mereka. Syarikat yang menghadapi masalah mendapatkan pinjaman mungkin terpaksa menjual ekuiti, mencairkan pemegang saham. Dalam senario terburuk, syarikat boleh menjadi muflis.

Untuk mencari syarikat yang berisiko mengalami tekanan kecairan, Barron itu disaring untuk mereka yang baki tunainya telah menyusut lebih separuh daripada setahun yang lalu. Antaranya, kami mencari syarikat yang mempunyai obligasi jangka pendek—termasuk hutang dan pembayaran sewa tetap—yang lebih tinggi daripada baki tunai mereka dan pendapatan satu tahun digabungkan.

Selepas menyempitkan lagi, kami mengenal pasti tujuh syarikat yang patut ditonton: Royal Caribbean, penjual bekalan parti

Parti Kota

(PRTY), peruncit barangan rumah

Mandi Katil & Di Luar

(BBBY), rangkaian kedai ubat

Bantuan upacara

(RAD), peruncit fesyen

Express

(EXPR), dan syarikat kasut

Wolverine Seluruh Dunia

(WWW) dan

Caleres

(CAL).

Sektor runcit adalah tempat yang menyakitkan. Peruncit sangat bergantung pada permintaan pengguna dan selalunya tidak mempunyai kuasa harga yang mencukupi untuk menyerahkan kos yang lebih tinggi kepada pengguna, kata Neha Khoda, ketua strategi pinjaman di Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond menghadapi penurunan jualan dan mencatatkan kerugian apabila pengguna berbelanja lebih sedikit di tengah-tengah inflasi yang berleluasa. Ia tidak membantu bahawa syarikat itu telah membelanjakan lebih daripada $1 bilion untuk pembelian balik saham sejak 2020. Bed Bath mempunyai wang tunai $108 juta pada Mei, turun daripada $1.1 bilion setahun yang lalu.

Walaupun kebanyakan hutang Bed Bath tidak matang sehingga 2024, ia perlu membayar sewa $335 juta tahun depan. Penganalisis Bank of America Jason Haas memberi amaran bahawa peruncit itu mungkin menghadapi masalah kecairan jika vendor memintanya untuk membayar barangan itu dalam tempoh yang lebih singkat.

Bed Bath masih mempunyai $1 bilion tersedia dalam kemudahan kredit pusingannya, kata wakil syarikat Barron itu. “Kami telah pun mengambil tindakan dalam pelbagai aspek—termasuk pengurangan sekurang-kurangnya $100 juta [perbelanjaan modal] terhadap rancangan asal syarikat,” katanya dalam e-mel.

Party City mempunyai wang tunai $39 juta pada bulan Jun, dengan bayaran hutang dan sewa $350 juta perlu dibayar dalam setahun. Pendapatan peruncit selama 12 bulan lalu ialah $95 juta, turun 20% daripada setahun lalu.

"Walaupun faktor makroekonomi berterusan memberi kesan kepada perniagaan kami, kami berasa selesa dengan kecairan semasa kami dan merasakan ia mencukupi untuk menjalankan perniagaan," kata CFO Todd Vogensen mengenai panggilan pendapatan terkini.

Party City mempunyai $157 juta tersedia dalam revolver dan tuas lain yang boleh digunakannya, kata Vogensen, seperti mengurangkan perbelanjaan modal dan melambatkan projek. Ia juga berhasrat untuk mengumpul $22 juta daripada pemiutang semasa.

Rite Aid mempunyai sedikit hutang yang perlu dibayar sehingga 2025, tetapi obligasi pajakan jangka pendeknya, pada $574 juta, melebihi baki tunai $56 juta pada bulan Mei. Dalam empat suku yang lalu, pendapatan syarikat merosot 18% daripada setahun yang lalu.

"Membayar hutang adalah keutamaan utama bagi syarikat kami," kata CFO Matthew Schroeder dalam panggilan pendapatan baru-baru ini. Syarikat itu sedang meneroka pilihan jualan-pajakan balik tambahan pada kedai miliknya dan menjangkakan mendapat hasil daripadanya pada akhir tahun ini.

Rite Aid juga merancang untuk menggunakan sehingga $150 juta daripada $1.7 bilion ketersediaan revolver untuk membeli balik bon tertunggak pada harga diskaun. Langkah itu akan membawa sedikit penjimatan faedah pada masa hadapan, menurut firma itu, kerana pinjaman revolver mempunyai kadar yang lebih rendah.

Express, Wolverine, dan Caleres juga mempunyai obligasi jangka pendek yang tinggi dan tunai yang rendah dalam akaun, tetapi semuanya telah menyaksikan peningkatan pendapatan dalam suku kebelakangan ini. Ketiga-tiga syarikat itu sama ada enggan mengulas atau tidak menjawab permintaan untuk komen.

Jika ekonomi mengalami kemelesetan, lebih banyak syarikat akan menghadapi tekanan. S&P's Gunter berkata: "Semakin lama keadaan kekal seketat ini, semakin besar risiko penerbit, wilayah atau sektor yang terdedah boleh merasakan tekanan itu."

Tulis kepada Evie Liu di [e-mel dilindungi]