Rizab Persekutuan akhirnya memadamkan kadar inflasi yang berlaku pada tahun 1970-an, tetapi hanya selepas kenaikan kadar agresif bank pusat itu menyaksikan kadar gadai janji melebihi 18% pada tahun 1981 and pasaran perumahan tergelincir ke dalam kemelesetan yang mendadak. Pada masa itu, pembina rumah menghantar kayu kepada Fed sebagai satu cara untuk membantah sementara beberapa penyewa menganggapnya mereka tidak akan mampu untuk membeli rumah.
Cepat ke hari ini, dan perjuangan inflasi berterusan Fed telah sekali lagi mendorong kejutan kadar gadai janji. Lonjakan dalam kadar gadai janji ini, yang meningkat daripada 3.22% kepada 6.48% dalam tempoh 12 bulan yang lalu, telah mendorong pasaran perumahan AS ke dalam pembetulan perumahan sepenuhnya.
Di satu pihak, kadar gadai janji 6% hampir tidak normal dari segi sejarah. Sebaliknya, lonjakan 3.22 mata peratusan dalam kadar gadai janji sepanjang tahun lalu telah memberikan kejutan keterjangkauan yang serupa dengan yang diuruskan pada tahun 1981 apabila kadar gadai janji meningkat 4.9 mata peratusan kepada 18%.
Lihat, ini kurang mengenai kadar gadai janji berangka dan lebih lanjut mengenai jumlah bayaran gadai janji bulanan sebagai peratusan pendapatan peminjam baharu. Dan apabila mengambil kira segala-galanya (iaitu harga rumah, pendapatan, dan kadar gadai janji) tekanan kemampuan 2022 hampir setanding dengan tekanan kemampuan 1981.
“Kemampuan telah hilang, dan dengan itu, permintaan perumahan,” Mark Zandi, ketua ekonomi di Moody's Analytics, memberitahu kekayaan.
Ini tidak berlaku secara tidak sengaja: Pada bulan Jun 2022, Pengerusi Fed Jerome Powell berkata pasaran perumahan perlu melalui "set semula" untuk menyejukkan inflasi perumahan dan meletakkan pasaran perumahan dan ekonomi pada keseluruhannya menjadi lebih seimbang. Itulah sebabnya Fed, yang menghentikan pembelian sekuriti bersandarkan gadai janji dan menaikkan kadar Dana Persekutuan, memberikan tekanan menaik yang besar pada kadar gadai janji pada 2022. Pada penghujung hari, jika kemampuan perumahan menjadi terlalu tinggi "bertekanan"—sesuatu yang kita lihat sekarang—pelabur dan pembeli rumah kali pertama sama-sama akan berhenti membida harga (iaitu memperlahankan inflasi perumahan) dan pembina rumah kemudiannya akan menarik balik (iaitu memberi ruang bernafas kepada rantaian bekalan).
“Untuk jangka panjang apa yang kita perlukan ialah bekalan dan permintaan untuk diselaraskan dengan lebih baik supaya harga rumah naik pada tahap yang munasabah dan pada kadar yang munasabah dan orang ramai mampu membeli rumah semula. Kami mungkin dalam pasaran perumahan perlu melalui pembetulan [perumahan] untuk kembali ke tempat itu,” Powell memberitahu pemberita pada bulan September. "Pembetulan [perumahan] yang sukar ini sepatutnya meletakkan pasaran perumahan kembali ke keseimbangan yang lebih baik."
Lihat carta interaktif ini di Fortune.com
Selagi kemampuan perumahan kekal tertekan seperti ini, Zandi percaya jualan rumah akan kekal lemah dan harga rumah negara akan terus jatuh. Menuju ke hadapan, Zandi berkata terdapat tiga tuil yang boleh menjejaskan kemampuan perumahan: Peningkatan pendapatan, penurunan harga rumah dan penurunan kadar gadai janji.
Daripada ketiga-tiga tuil itu, ejen dan pembina sama-sama memerhati dengan teliti untuk melihat sama ada kadar gadai janji akan jatuh. Pertama, tuil yang boleh bergerak ke atas dan ke bawah dengan paling mudah. Kedua, pasaran kewangan—yang semakin percaya bahawa Fed berada di landasan untuk menjinakkan inflasi—telah beberapa minggu kebelakangan ini memberikan tekanan ke bawah pada kadar gadai janji. The purata 30 tahun tetap bacaan kadar gadai janji pada hari Khamis (6.48%) adalah jauh di bawah kitaran tinggi pada bulan November (7.08%). Jika keadaan kewangan terus longgar, kadar gadai janji akan terus jatuh.
Untuk mendapatkan ukuran yang lebih baik tentang pembeli dan penjual kekuatan lihat pada 2023, kekayaan mengesan ramalan kadar gadai janji daripada tujuh firma penyelidikan terkemuka (kekayaan melakukan pusingan serupa minggu lepas untuk ramalan harga rumah 2023). Perlu diingat bahawa semasa jangka inflasi adalah sangat mencabar untuk meramalkan turun naik masa hadapan dalam kadar gadai janji.
Persatuan Jurubank Gadai Janji: Kumpulan perdagangan berasaskan DC mengunjurkan bahawa kadar gadai janji tetap 30 tahun akan purata 5.2% pada 2023. Melangkaui tahun ini, ia menjangkakan kadar gadai janji purata berlegar sekitar 4.4% pada 2024 dan 2025.
Fannie Mae: Ahli ekonomi di Fannie Mae, yang telah disewa oleh Kongres AS pada tahun 1938 untuk menyediakan pembiayaan gadai janji mampu milik, mengunjurkan bahawa kadar gadai janji tetap 30 tahun akan menjadi purata 6.3% pada 2023 dan 5.6% pada 2024.
Freddie Mac: Ahli ekonomi di Freddie Mac, yang seperti Fannie Mae juga disewa untuk menyediakan pembiayaan gadai janji mampu milik, meramalkan bahawa kadar gadai janji tetap 30 tahun akan menjadi purata % 6.4 dalam 2023.
Goldman Sachs: Bank pelaburan itu mengunjurkan bahawa kadar gadai janji tetap 30 tahun bersedia kepada purata 6.2% pada 2023. (Berikut adalah Tinjauan harga rumah Goldman Sach).
Analitis Moody: Cabang perisikan kewangan Moody's mengunjurkan bahawa kadar gadai janji tetap 30 tahun akan berpurata 6.5% melalui pasaran perumahan musim bunga 2023. (Anda boleh menemui tinjauan harga rumah serantau dan nasional Moody's Analytics disini)
Morgan Stanley: Ahli strategi MBS Agensi di Morgan Stanley percaya bahawa kadar gadai janji akan jatuh kepada 6% menjelang akhir 2023. (Berikut adalah tinjauan harga rumah bank pelaburan).
Realtor.com: Ahli ekonomi di tapak penyenaraian rumah percaya kadar gadai janji tetap 30 tahun akan purata 7.4% pada 2023.
Ingin kekal dikemas kini pada pembetulan perumahan? Ikut saya Twitter at @NewsLambert.
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
Air India dikecam kerana 'kegagalan sistemik' selepas penumpang lelaki yang tidak dikawal terbang kelas perniagaan membuang air kecil ke atas seorang wanita yang dalam perjalanan dari New York
Dosa sebenar Meghan Markle yang tidak dapat diampuni oleh orang ramai British–dan orang Amerika tidak dapat memahaminya
'Ia hanya tidak berfungsi.' Restoran terbaik dunia ditutup kerana pemiliknya menggelar model santapan moden sebagai 'tidak mampan'
Bob Iger hanya meletakkan kakinya dan memberitahu pekerja Disney untuk kembali ke pejabat
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/1981-level-mortgage-rate-shock-135603006.html