Peralihan besar sedang dijalankan untuk pasaran, dan surat pemegang saham Warren Buffett lama menunjukkan syarikat mana yang akan bertahan

Dunia hidup melalui tidak kurang daripada "ketibaan permainan akhir untuk paradigma yang telah membentuk pasaran sejak kemunculan Rizab Persekutuan Greenspan selepas krisis LTCM [Pengurusan Modal Jangka Panjang] pada tahun 1998," kata Saxo's ketua pegawai pelaburan Steen Jakobsen, dalam tinjauan suku kedua bank itu pada hari Selasa.

Baca: Bersedia untuk 'perintah dunia baharu' yang memacu saham dan bon: BlackRock

Kejutan dari segi bekalan daripada pencerobohan Rusia ke atas Ukraine dan COVID-19 telah “mempercepatkan laluan kami ke arah lebih produktiviti. Dasar mesti membawa kita ke arah lebih banyak penemuan harga dan hasil sebenar yang positif apabila pelakon pasaran dan kerajaan berjuang untuk pelaburan di dunia, kini kita fahami amat dikekang oleh tenaga mutlak, had alam sekitar dan modal,” tulisnya.

Saxo melihat tiga kitaran secara serentak menjejaskan pasaran — krisis bekalan yang berterusan daripada COVID-19, perang di Ukraine dan “had fizikal dunia,” penetapan harga semula aset apabila inflasi meningkat dan kitaran pengetatan Fed baharu yang bermula pada Mac.

Hasil daripada ini akan menjadi lebih banyak perbelanjaan untuk tenaga, pertahanan, kepelbagaian rantaian bekalan, dan kadar sebenar negatif yang bertukar positif apabila ekonomi global bersedia untuk peningkatan produktiviti.

Di sinilah ekuiti masuk. “Dengan perang berskala besar di Eropah dan pasaran komoditi bergolak, ini telah memburukkan lagi tekanan inflasi dan ekuiti telah memasuki persekitaran yang tidak pernah dilihat sejak 1970-an. Inflasi yang tinggi pada asasnya adalah cukai ke atas modal dan meningkatkan had untuk pulangan modal, dan dengan itu inflasi akan menapis syarikat yang lebih lemah dan tidak produktif dengan cara yang kejam,” kata ketua strategi ekuiti Saxo, Peter Garnry.

Dan seseorang hanya perlu melihat surat pemegang saham era 1970-an daripada Berkshire Hathaway
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
pengerusi bilionair Warren Buffett, yang menunjukkan produktiviti, inovasi atau kuasa harga sebagai kit alat kelangsungan hidup untuk syarikat, kata Garnry.

"Syarikat terbesar di dunia adalah yang terakhir terjejas akibat keadaan kewangan yang lebih ketat, dan mereka juga mempunyai kuasa harga untuk menyampaikan inflasi kepada pelanggan mereka untuk masa yang lebih lama daripada syarikat yang lebih kecil," kata Garnry. Ini bermakna selamat tinggal kepada syarikat zombi yang terus hidup dengan kadar faedah yang rendah dan lebihan modal.

Garnry berkata satu cara untuk mengukur produktiviti adalah dengan melihat pendapatan bersih yang diselaraskan kepada pekerja, berdasarkan teori bahawa semakin besar syarikat berkembang, semakin kecil keuntungan bagi setiap pekerja.

“Jika sesebuah syarikat cuba memaksimumkan keuntungan maka itu selalunya akan membawa kepada pengorbanan produktiviti; tetapi apa yang hilang dalam produktiviti diperoleh melalui skala ekonomi dalam operasinya, dan ini membolehkan tahap keuntungan agregat yang lebih tinggi,” kata Garnry.

Mendahului kedudukan syarikat yang paling produktif berbanding saiz — di atas garis regresi — ialah Apple
AAPL,
-1.89%,
katanya.

Berikut ialah persampelan syarikat terbaik untuk produktiviti dan inovasi, dengan Amazon
AMZN,
-2.55%,
microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
dan Abjad
GOOGL,
-1.67%
di bahagian atas senarai tersebut.

Klik disini untuk lebih banyak syarikat dan pandangan penuh Saxo.

Dengungan

Presiden Ukraine Volodymyr Zelensky telah memberi amaran akan menemui lebih banyak kekejaman selepas itu lebih banyak bukti menunjukkan tentera Rusia membunuh orang awam di Bucha, berhampiran Kiev. Beliau akan berucap di Majlis Keselamatan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu pada Selasa. Kesatuan Eropah mungkin bersedia untuk mengharamkan import arang batu Rusia, manakala Perbendaharaan AS telah khabarnya terhenti Pembayaran hutang Rusia melalui akaun AS.

Tesla
TSLA,
-4.73%
Ketua Pegawai Eksekutif dan Twitter
TWTR,
+ 2.02%
pihak berkepentingan terbesar baharu Elon Musk meminta pengguna mengundi pada butang edit untuk tweet - ia adalah ya. Twitter, kebetulan, adalah bernilai $8.5 bilion lagi, terima kasih kepada Musk.

Baca: Bolehkah Elon Musk mengubah cara orang ramai menulis tweet sekarang bahawa dia pemegang saham tunggal terbesar Twitter?

Defisit perdagangan asing susut kepada $89.2 bilion, tetapi kekal menghampiri rekod tertinggi. Masih akan datang ialah indeks perkhidmatan Institut Pengurusan Bekalan, kemudian tiga penceramah Fed — Gabenor Fed Lael Brainard, Presiden Fed San Francisco Mary Daly dan Presiden Fed New York John Williams.

Baca: Ekonomi AS akan jatuh ke dalam kemelesetan pada musim panas ini, kerana inflasi memakan perbelanjaan pengguna, bekas pegawai Fed memberi amaran

Pasar

Saham
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

KOMP,
-2.26%
kembali condong ke bawah. Keluk hasil Perbendaharaan kekal songsang, dengan 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
2.538%
lebih tinggi sedikit daripada 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.555% .
Harga minyak
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
meningkat, manakala dolar
DXY,
+ 0.50%
semakin rendah.

Carta

“Ternyata apabila pengguna takut untuk membeli saham, salah satunya
pelaburan terbaik ialah saham pengguna!” Itulah Jim Paulsen, ketua strategi pelaburan di The Leuthold Group, dalam nota kepada pelanggan. Berikut ialah carta yang mengukur pesimisme itu.

“Apabila penunjuk bull-bear pengguna adalah kuintil terendah, budi bicara pengguna
saham telah mengatasi kadar tahunan +9.4% berbanding prestasi rendah sedikit sebanyak -0.8% untuk empat kuintil keyakinan yang lain,” katanya, sambil menyatakan bahawa ia adalah masa yang kurang sesuai untuk kewangan, utiliti dan komunikasi.

Tickers

Ini ialah ticker paling dicari di MarketWatch setakat 6 pagi Waktu Timur:

Bacaan secara rawak

Rockchalk! Bola keranjang lelaki Kansas Jayhawks menewaskan Carolina Utara untuk gelaran Kejohanan Kebangsaan dalam kemunculan semula terbesar dalam sejarah.

Bolehkah anda menghidu lukisan? Galeri Madrid akan mencubanya dengan karya abad ke-17 oleh Jan Brueghel the Elder.

Bekas pemeriksa cukai Jerman sedang dibicarakan didakwa penipuan $306 juta.

Perlu Tahu bermula lebih awal dan dikemas kini sehingga loceng pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk menghantarnya sekali ke kotak e-mel anda. Versi melalui e-mel akan dihantar sekitar jam 7:30 pagi Timur.

Inginkan lebih banyak lagi untuk hari hadapan? Mendaftar untuk Harian Barron, taklimat pagi untuk pelabur, termasuk komen eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.