Bank dan stablecoin mungkin mengalami kerugian manakala pengguna akan menjadi pemenang jika Rizab Persekutuan mendapat kelulusan untuk mendigitalkan dolar.
The Fed menggariskan pemikirannya mengenai mata wang digital bank pusat, atau CBDC, dalam laporan yang dinanti-nantikan pada hari Khamis. Walaupun laporan itu tidak membuat cadangan dasar, ia membentangkan pelan tindakan untuk mengubah dolar menjadi aset digital. Laporan itu juga meminta ulasan awam tentang CBDC dan mengatakan bahawa Fed tidak akan meneruskan tanpa "sokongan jelas" daripada Rumah Putih dan Kongres, idealnya dalam bentuk perundangan.
Laporan itu berkemungkinan akan mencetuskan perdebatan di Washington dan boleh membina momentum untuk perundangan yang membenarkan Fed untuk memulakan kerja. Ramai Demokrat di Kongres telah memberi isyarat sokongan untuk CBDC, dengan alasan ia boleh membantu mengurangkan kos urus niaga untuk pengguna, dan memberi manfaat kepada berjuta-juta orang "tidak mempunyai akaun bank" yang tidak mempunyai akaun bank, membayar yuran yang tinggi untuk tunai cek dan perkhidmatan lain.
Beberapa Republikan juga telah menyuarakan sokongan untuk CBDC, mengatakan AS harus mendigitalkan dolar untuk bersaing secara global terhadap China dan negara lain yang mengubah mata wang mereka menjadi aset digital. Lebih daripada 85% bank pusat sedang mengusahakan projek mata wang digital, termasuk Bank Pusat Eropah, yang sedang mengkaji euro digital.
Kongres sudah mempunyai beberapa draf perundangan untuk diusahakan: Rang undang-undang dwipartisan, yang dipanggil Akta Dolar Abad ke-21, telah diperkenalkan di Dewan tahun lepas oleh Rep. French Hill (R-Ark.) dan Rep. Jim Himes (D-Connecticut).
Namun sementara CBDC mungkin dialu-alukan oleh penyokong pengguna dan mengadakan rayuan untuk kepentingan ekonomi AS di luar negara, ia juga mempunyai musuhnya.
Industri perbankan, khususnya, boleh menghadapi lebih banyak persaingan jika Fed mula bersaing untuk deposit pengguna dan perkhidmatan pembayaran. Dan lobi perbankan membunyikan loceng penggera.
"CBDC AS secara asasnya boleh membentuk semula sistem perbankan dan pembayaran kami yang kekal dicemburui dunia," kata Persatuan Jurubank Amerika dalam satu kenyataan pada hari Khamis. "Pembuat dasar perlu menunjukkan bahawa CBDC AS entah bagaimana akan menambah baik sistem perbankan runcit yang boleh dipercayai dan teruji ini ... dan kami percaya ia akan menjadi sangat sukar untuk membuat kes itu."
Bank berhujah bahawa mereka boleh menghadapi lebih banyak persaingan daripada Fed untuk deposit pengguna. Itu boleh meningkatkan kos pinjaman, mereka berpendapat, dan meninggalkan sedikit modal untuk membuat pinjaman dan melanjutkan kredit. Fed juga boleh menekan bank untuk menaikkan kadar faedah ke atas deposit, menjejaskan keuntungan mereka.
"Jika saya adalah Ketua Pegawai Eksekutif sebuah bank besar, saya tidak akan memihak kepada ini, pemegang saham saya boleh mendapat keuntungan yang lebih rendah," kata Darrell Duffie, seorang profesor kewangan di Stanford Graduate School of Business, dalam satu temu bual. “Semakin berkesan CDBC, semakin banyak francais bank sedia ada dalam bidang pembayaran dan deposit diselewengkan dan kurang menguntungkan.”
Bank boleh memberikan kebanyakan, jika tidak semua, faedah CBDC, tambah Duffie. “Tetapi bukan kepentingan bank untuk berbuat demikian, kerana perbankan bukanlah industri yang berdaya saing 100% dan bank tidak berminat dengan cara yang akan menyediakan perkhidmatan dan faedah kos CBDC.”
Fed nampaknya terbuka kepada penyelesaian yang boleh mengurangkan gangguan kepada bank. Ia berkata dalam laporannya bahawa bank boleh bertindak sebagai perantara untuk CBDC, menyediakan dompet digital dan berinteraksi secara langsung dengan pengguna. CBDC mungkin tidak berfaedah, atau membayar faedah yang kurang daripada yang bank lakukan untuk deposit. Dan mungkin terdapat had pada deposit CBDC supaya bank tidak akan kehilangan banyak, jika ada, asas deposit mereka.
Pengguna, sebaliknya, boleh mendapat manfaat jika risiko kehilangan deposit kepada Fed menekan bank untuk menaikkan kadar faedah yang mereka bayar, atau menurunkan yuran transaksi. Bank kini membayar faedah hampir sifar peratus ke atas deposit, disebabkan kadar ultra rendah yang ditetapkan oleh Fed.
Bank juga boleh menghadapi persaingan untuk dompet CBDC daripada "fintech" bukan bank. The Fed menyatakan bahawa "penyedia perkhidmatan kewangan bukan bank" boleh menjadi saluran untuk CBDC. Itu boleh membuka kepada CBDC kepada mana-mana syarikat dengan lesen pemancar wang, termasuk beberapa nama terbesar dalam teknologi:
PayPal
(ticker: PYPL), Square (SQ),
Apple
(AAPL), Google (GOOGL),
Amazon.com
(AMN), dan
Facebook
(META).
Membuka CBDC kepada fintech juga boleh menjadi kemenangan bagi pengguna, kata Duffie, kerana ia boleh menjadikan CBDC saling beroperasi merentas platform pembayaran, meluaskan persaingan untuk perkhidmatan dan berpotensi mengurangkan bayaran untuk pengguna.
CBDC juga mungkin menimbulkan dilema bagi pengeluar stablecoin; ia boleh menjadi sumber persaingan di kawasan yang stablecoin sudah digunakan.
Stablecoin berkembang maju sebagai pengganti dolar digital dalam pasaran crypto, digunakan sebagai tempat letak kereta untuk aktiviti perdagangan, peminjaman dan pinjaman. Lebih daripada $140 bilion dalam stablecoin sedang beredar, terutamanya dalam USD Coin dan Tether. Mereka juga mendapat daya tarikan untuk pemindahan wang antarabangsa, atau pengiriman wang.
Banyak syarikat juga sedang mengusahakan stablecoin proprietari, termasuk
JP Morgan Chase
(JPM), PayPal dan Meta (melalui projek Diem yang telah lama tertangguh). CBDC boleh bersaing dengan syiling yang dikeluarkan secara persendirian untuk deposit dan perkhidmatan kewangan lain.
CBDC boleh mengambil perniagaan pemindahan wang daripada stablecoin. Dan jika ia boleh beroperasi merentasi rantaian blok yang berbeza, ia boleh digunakan untuk membeli dan menjual perkara seperti aset permainan video dan token tidak boleh kulat.
The Fed juga menunjukkan bahawa CBDC boleh memberikan kecairan yang unggul dan risiko kredit yang lebih rendah daripada stablecoin yang diterbitkan secara persendirian. Dan ia boleh membantu mengurangkan beberapa risiko kestabilan pasaran yang kini dikaitkan dengan stablecoin.
"Dalam pendigitalan ekonomi kami yang pesat, percambahan wang digital persendirian boleh menimbulkan risiko kepada pengguna individu dan sistem kewangan secara keseluruhan," kata Fed. "CBDC AS boleh mengurangkan beberapa risiko ini sambil menyokong inovasi sektor swasta."
Kami masih jauh dari CBDC yang membuat kemerosotan dalam sistem wang AS. Dan dalam beberapa cara, CBDC hanya akan menjadi lanjutan daripada wang elektronik yang telah kami gunakan melalui aplikasi seperti Zelle dan PayPal. Tetapi CBDC akan mempunyai lebih banyak ciri, termasuk potensi untuk diprogramkan, seperti aset digital lain. Dan ia boleh mempercepatkan penyelesaian kepada masa nyata untuk perkara seperti semakan yang kini mengambil masa beberapa hari untuk diselesaikan.
Memandangkan teknologi yang berkembang pesat, Fed mungkin tidak mempunyai pilihan selain mendigitalkan dolar. Ia hanya masalah masa.
Tulis kepada Daren Fonda di [e-mel dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/digital-dollar-fed-winners-losers-51642805174?siteid=yhoof2&yptr=yahoo