(Bloomberg) — Terdapat tanda-tanda yang menggalakkan bahawa tahun depan akan menjadi tahun yang lebih baik untuk pelabur bon berikutan kerugian kejam pada 2022.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Selepas dihancurkan untuk sebahagian besar tahun ini oleh inflasi yang lari dan kenaikan kadar faedah yang pesat daripada Rizab Persekutuan, pulangan positif membuat kemunculan semula dalam Perbendaharaan dan pasaran bersedia untuk bulan kedua berturut-turut dengan jumlah pulangan positif. Ia telah dibantu oleh hasil berjalan yang kini meningkat dan lantunan semula dalam harga bon yang didorong oleh kebimbangan kemelesetan dan tanda-tanda kenaikan harga pengguna yang perlahan.
Sudah tentu, itu hanya sedikit saguhati berikutan tahun kerugian yang mengerikan — yang terbesar dalam sekurang-kurangnya setengah abad. Tetapi faktor yang mendorong tindakan pasaran baru-baru ini menunjukkan bahawa 2023 berkemungkinan kurang menyakitkan bagi pemegang bon.
Penanda aras hasil Perbendaharaan 10 tahun, yang berakhir minggu ini pada 3.75%, adalah lebih daripada setengah mata peratusan di bawah puncak Oktober. Dan dengan Fed berikrar untuk mengekalkan kadar kenaikan untuk benar-benar memecahkan inflasi, jangkaan untuk kemerosotan ekonomi tahun depan semakin meningkat, yang boleh mengekalkan tekanan ke bawah pada hasil.
"Pendapatan tetap akan mempunyai nilai yang meningkat untuk pelabur dalam tempoh 12, mungkin 24 bulan akan datang," kata Mark Cabana, ketua strategi kadar faedah AS di Bank of America Corp. di Bloomberg Television minggu ini. “Anda akan melihat hasil yang mungkin akan bergerak lebih rendah dan hasil yang mempunyai nilai dalam portfolio sekali lagi. Pelabur harus berfikir secara lebih membina tentang pendapatan tetap secara meluas."
Peningkatan dalam hasil juga bermakna bon lebih menarik secara relatif berbanding ekuiti. Dengan prospek kemerosotan ekonomi yang meredupkan prospek korporat Amerika sekarang, anggaran hasil dividen yang ditawarkan saham kelihatan kurang menarik berbanding pendapatan tetap.
"Anda mempunyai kusyen sekarang," jika harga bon turun, Jim Bianco dari Bianco Research berkata pada Televisyen Bloomberg minggu ini. “Anda mempunyai kadar faedah yang tidak pernah kami lihat selama 15 tahun.”
Terdapat beberapa acara berjadual yang berkemungkinan membentuk semula naratif asas dalam minggu dagangan akhir yang dipendekkan cuti untuk 2022. Tetapi dengan kecairan yang tipis dan lelongan hutang berkupon yang padat akan datang, masih terdapat sedikit skop untuk aktiviti bergelora dalam pasaran itu sendiri.
Sementara itu, peminat kadar faedah juga akan menumpukan perhatian kepada isu-isu yang berpotensi dalam pasaran pembiayaan jangka pendek. Kadar pada perjanjian pembelian semula mencadangkan peniaga menjangkakan akhir tahun ini agak lancar, tetapi ia tidak selalunya dan sebarang gangguan berpotensi menggoncang pasaran wang secara lebih meluas, bermakna ia masih akan menjadi risiko utama untuk diperhatikan sebagai hari terakhir. daripada kegelisahan 2022 yang tergelincir ke dalam buku sejarah.
Apa yang perlu ditonton
Pasaran perbendaharaan ditutup pada 26 Dis untuk percutian, penutupan awal disyorkan pada 30 Dis
Kalendar ekonomi:
27 Dis.: Inventori borong dan runcit; imbangan dagangan barang pendahuluan; harga rumah; Tolok pengilangan Dallas Fed
28 Dis: Penjualan rumah belum selesai, tolok pengilangan Richmond Fed
29 Dis: Tuntutan pengangguran mingguan
30 Dis.: Indeks pengurus pembelian MNI Chicago
Kalendar Fed: tiada pegawai dijadualkan bercakap
Kalendar lelongan:
27 Dis.: Bil 13 minggu, 26 minggu dan 52 minggu; nota 2 tahun
28 Dis.: Bil 17 minggu; nota kadar terapung 2 tahun; nota 5 tahun
29 Dis: Bil 4 minggu, 8 minggu; nota 7 tahun
–Dengan bantuan daripada Leda Alvim, Lisa Abramowicz dan Tom Keene.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html