Ketika pelabur bergelut dengan kegagalan mendadak Silicon Valley Bank pada hari Jumaat, ramai yang tertanya-tanya apa yang dikatakan kematiannya mengenai masalah pasaran yang mungkin akan berlaku. Pelabur legenda Jeremy Grantham mempunyai beberapa pemikiran.
Pengasas bersama firma pelaburan GMO percaya saham berada dalam gelembung spekulatif yang perlahan-lahan mengempis. Era kadar faedah ultra rendah dan kecairan yang mencukupi dalam pasaran, yang telah mendorong saham ke paras tertinggi dramatik semasa wabak, telah berakhir.
Pegawai Fed telah lama "melibatkan diri dalam dasar yang menaikkan harga aset, perkara lain menjadi sekata, dan mencipta buih terlalu mahal yang menakjubkan," kata Grantham semasa temuduga untuk Bloomberg's Apa Naik podcast yang diterbitkan pada hari Jumaat, dirakam sebelum SVB runtuh. “Mereka kemudian pecah kerana itulah yang perlu dilakukan oleh buih. Mereka hanya mematahkan harga berlebihan melampau mereka, dan kami membayar harga yang sangat sukar.”
Segelintir yang mendapat manfaat daripada dasar kadar faedah rendah Fed seperti syarikat teknologi, dan Silicon Valley Bank berkata ia mempunyai hubungan dengan kira-kira separuh daripada semua syarikat yang disokong modal teroka AS, menagih dirinya sebagai "rakan kongsi untuk ekonomi inovasi." Bank menyaksikan depositnya melonjak daripada $49 bilion pada 2018 kepada hampir $190 bilion pada 2021 apabila syarikat pemula dan gergasi teknologi memperoleh keuntungan semasa wabak itu. Tetapi pembiayaan teroka telah kering apabila kadar faedah meningkat. Pengumuman oleh SVB awal minggu ini bahawa ia sedang mencari untuk mengumpul berbilion-bilion dalam penjualan saham menakutkan pelabur, menyumbang kepada kejatuhan bank.
Grantham tidak menyalahkan Pengerusi Fed semasa Jerome Powell sahaja untuk gelembung spekulatif semasa. “Sejak Alan Greenspan mula-mula tiba—Paul Volcker tahu apa yang dia lakukan—tetapi sejak itu ia merupakan pertunjukan seram yang panjang dan berterusan,” katanya.
Pelabur itu sebelum ini meramalkan pada 24 Jan surat pandangan bahawa pasaran saham akan jatuh lagi 20% tahun ini, berikutan 2022 yang kejam. Tetapi pada podcast, dia mengingatkan pendengar: "Pasaran beruang yang hebat boleh mempunyai rali yang hebat. Pasaran beruang yang hebat boleh mengambil masa mereka.”
Kerugian tahun ini, dia percaya, akan menjadi ringan berbanding dengan kerugian yang akhirnya akan berkurangan lewat tahun depan. "Saya rasa ada peluang besar tahun ini tidak akan turun begitu banyak," katanya. Tetapi dalam kes yang paling teruk, jika dunia jatuh ke dalam kemelesetan yang teruk, "pasaran boleh jatuh 50% dari sini," tulisnya pada Januari.
Grantham bukan satu-satunya pemerhati pasaran yang mengambil perhatian era wang murah akan berakhir kerana bank pusat di seluruh dunia menaikkan kadar faedah. "Kami hidup dalam gelembung, dalam mimpi, dan impian dan gelembung ini pecah," kata ahli ekonomi Nouriel Roubini dalam buku yang akan datang Frontline episod bertajuk "Zaman Wang Mudah."
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html