Pelan Exec Comp Berkualiti Mengurangkan Risiko Melabur Dalam Robert Half International

Lima belas saham menjadikan Komp Exec Diselaraskan dengan Portfolio Model ROIC pada Julai, tersedia kepada ahli pada 14 Julai 2022.

Rekap Dari Pilihan Jun

Exec Comp Sejajar dengan Portfolio Model ROIC (+0.7%) mengatasi prestasi S&P 500 (+0.4%) dari 15 Jun 2022 hingga 12 Julai 2022. Saham berprestasi terbaik dalam portfolio itu meningkat 11%. Secara keseluruhan, lapan daripada 15 Exec Comp Sejajar dengan Saham ROIC mengatasi prestasi S&P 500 dari 15 Jun 2022 hingga 12 Julai 2022.

Portfolio Model ini hanya termasuk saham yang memperoleh penarafan yang menarik atau sangat menarik dan menyelaraskan pampasan eksekutif dengan peningkatan ROIC. Saya rasa gabungan ini menyediakan senarai idea panjang yang disaring dengan baik kerana pulangan atas modal yang dilaburkan (ROIC) ialah pemacu utama penciptaan nilai pemegang saham.

Stok Ciri Baharu untuk Julai: Robert Half International
RHI

Robert Half International, Inc. (RHI) ialah saham yang ditampilkan dalam Exec Comp Sejajar dengan Portfolio Model ROIC pada Julai.

Selepas kejatuhan pada tahun 2020 disebabkan penurunan permintaan yang didorong oleh pandemik untuk perkhidmatannya, keuntungan operasi bersih selepas cukai (NOPAT) Robert Half dalam tempoh dua belas bulan (TTM) telah meningkat melebihi paras pra-pandemi. Dalam jangka panjang, Robert Half telah meningkatkan hasil dan NOPAT masing-masing sebanyak 6% dan 14% dikompaun setiap tahun, sepanjang sepuluh tahun yang lalu. Lihat Rajah 1. Margin NOPAT syarikat meningkat daripada 4% pada 2011 kepada 9% TTM, manakala pusingan modal yang dilaburkan meningkat daripada 3.7 kepada 5.2 pada masa yang sama. Margin NOPAT yang meningkat dan pusingan modal yang dilaburkan memacu ROIC syarikat daripada 15% pada 2011 kepada 48% TTM.

Rajah 1: NOPAT & Pertumbuhan Hasil Robert Half: 2011 – TTM

Pampasan Eksekutif Menjajarkan Insentif Eksekutif dengan Betul

Pelan pampasan eksekutif Robert Half menyelaraskan kepentingan pengurusan dengan kepentingan pemegang saham dengan mengikat unit saham prestasi (PSU) yang dianugerahkan kepada kedudukan ROIC kumulatif tiga tahun syarikat berbanding kumpulan setara.

Penyertaan ROIC oleh Robert Half sebagai matlamat prestasi telah membantu mewujudkan nilai pemegang saham melalui peningkatan ROIC dan pendapatan ekonomi. ROIC Robert Half meningkat daripada 30% pada 2017 kepada 48% berbanding TTM dan pendapatan ekonomi syarikat meningkat daripada $309 juta kepada $559 juta dalam tempoh yang sama.

Rajah 2: ROIC Robert Half: 2017 – TTM

Robert Half Kurang Nilai

Pada harga semasa $84/saham, RHI mempunyai nisbah harga kepada nilai buku ekonomi (PEBV) sebanyak 0.9. Nisbah ini bermakna pasaran menjangkakan NOPAT Robert Half akan jatuh secara kekal sebanyak 10%. Jangkaan ini nampaknya terlalu pesimis untuk syarikat yang telah mengembangkan NOPAT sebanyak 14% dikompaun setiap tahun dalam tempoh 10 tahun yang lalu dan 9% dikompaun setiap tahun sepanjang dua dekad yang lalu.

Jika margin NOPAT Robert Half jatuh kepada purata tiga tahun pra-pandemiknya (2017 – 2019), sebanyak 8% (berbanding 9% TTM), dan syarikat mengembangkan NOPAT sebanyak 4% dikompaun setiap tahun dalam tempoh 10 tahun akan datang, saham akan bernilai $100/saham hari ini – peningkatan sebanyak 19%. Lihat matematik di sebalik senario DCF terbalik ini. Sekiranya syarikat mengembangkan NOPAT lebih sejajar dengan kadar pertumbuhan sejarah, saham itu mempunyai lebih banyak peningkatan.

Butiran Kritikal Ditemui dalam Fail Kewangan oleh Robo-Analyst Technology Firma Saya

Di bawah ialah butiran mengenai pelarasan yang saya buat berdasarkan penemuan Robo-Analyst dalam 10-Q dan 10-K Robert Half:

Penyata Pendapatan: Saya membuat pelarasan $78 juta, dengan kesan bersih mengeluarkan $44 juta dalam pendapatan bukan operasi (1% daripada hasil).

Kunci Kira-kira: Saya membuat pelarasan sebanyak $1.6 bilion untuk mengira modal yang dilaburkan dengan penurunan bersih sebanyak $439 juta. Salah satu pelarasan terbesar ialah $1.0 bilion (65% daripada aset bersih yang dilaporkan) dalam aset pampasan tertunda.

Penilaian: Saya membuat pelarasan sebanyak $476 juta dengan kesan bersih penurunan nilai pemegang saham sebanyak $64 juta. Selain daripada jumlah hutang, pelarasan paling ketara kepada nilai pemegang saham ialah lebihan tunai $206 juta. Pelarasan ini mewakili 2% daripada had pasaran Robert Half.

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dan Brian Pellegrini tidak menerima pampasan untuk menulis tentang sebarang stok, gaya atau tema tertentu.