Adalah yakin bagi pasaran saham bahawa peruntukan ekuiti isi rumah purata telah menurun sama seperti yang berlaku.
Purata peruntukan portfolio isi rumah kepada ekuiti adalah penunjuk bertentangan, dengan peruntukan yang lebih tinggi dikaitkan dengan pulangan pasaran saham yang lebih rendah dan sebaliknya.
Mengikut ujian ekonometrik yang saya gunakan untuk ini dan penunjuk penilaian lain, ia mempunyai satu rekod prestasi terbaik, jika bukan yang terbaik, apabila meramalkan jumlah pulangan sebenar pasaran saham sepanjang dekad berikutnya.
Terdapat tanda-tanda kontrarian lain dengan kesan yang sama. Pelabur institusi sejak 12 bulan lalu telah mencurahkan lebih banyak wang ke dalam dana ekuiti AS daripada pelabur runcit telah dibawa keluar. Dan ia adalah jarang berlaku bahawa pasaran saham jatuh selama dua tahun berturut-turut, mencadangkan 2023 boleh menjadi tahun penting untuk Indeks S&P 500
SPX,
+ 0.59%
selepas pasaran beruang tahun ini.
Purata peruntukan ekuiti isi rumah ini mencecah paras tertinggi sepanjang masa, dan oleh itu posturnya yang paling lemah, pada 51.73% pada Mac 2000, bulan teratas gelembung internet. Kita semua ingat apa yang berlaku seterusnya.
Penunjuk itu hampir setinggi setahun yang lalu, pada Disember 2021, pada 51.66%. Sejak tarikh bacaan itu, Vanguard Total Stock Market ETF
VTI,
+ 0.55%
— yang mana 4,026 sahamnya mewakili pasaran AS secara keseluruhan — telah kehilangan 19.9% daripada nilainya.
Penunjuk dikemas kini setiap suku tahun, dan itu pun dengan ketinggalan beberapa minggu. Dua minggu lalu Federal Reserve mengeluarkan data suku ketiga yang merupakan input kepada penunjuk, dan nilai terkininya ialah 43.62%. Walaupun bacaan terbaharu ini masih melebihi purata sejarah, ia tidak lagi membayangkan jumlah pulangan sebenar negatif untuk S&P 500 sepanjang dekad yang akan datang. Ia sebaliknya mengunjurkan bahawa pasaran saham akan mengatasi inflasi dengan purata 0.6% setahun.
Menewaskan inflasi dengan kurang daripada mata peratusan mungkin tidak menarik perhatian anda sebagai sesuatu yang perlu ditulis. Tetapi ini adalah kali pertama sejak permulaan wabak bahawa penunjuk itu mengunjurkan pulangan yang positif.
Tambahan pula, saya tidak akan terkejut jika pasaran saham sepanjang dekad akan datang mengatasi pulangan yang diunjurkan ini. Itu disebabkan oleh keadaan tertentu yang menyebabkan penunjuk jatuh begitu banyak sepanjang tahun lalu. Semasa pasaran beruang biasa, purata peruntukan portfolio isi rumah kepada saham akan menurun secara automatik apabila ekuiti kehilangan tempat dan nilai bon meningkat. Apabila itu berlaku, pelabur tidak perlu benar-benar menjual mana-mana saham mereka untuk penurunan purata peruntukan ini.
Dalam pasaran beruang semasa, sebaliknya, bon telah menunjukkan prestasi yang sama buruk dengan saham, jika tidak lebih teruk. Akibatnya, penurunan dalam purata peruntukan ekuiti isi rumah pada tahun lalu ini sebahagian besarnya disebabkan oleh jualan sebenar ekuiti. Dari sudut pandangan yang bertentangan, jualan tersebut mempunyai kepentingan yang lebih tinggi daripada penurunan dalam peruntukan ekuiti yang terhasil apabila saham jatuh dan bon meningkat.
Bagaimana lapan model penilaian disusun
Jadual, di bawah, menyenaraikan lapan penunjuk penilaian yang saya ketengahkan dalam ruang ini setiap bulan. Saya tidak mengetahui mana-mana orang lain yang mempunyai rekod sejarah yang unggul. Seperti halnya dengan peruntukan ekuiti isi rumah purata, banyak penunjuk lain dalam jadual juga telah berundur daripada penilaian melampau yang melampau pada akhir tahun 2021.
| | Berita | Sebulan lalu | Awal tahun | Peratusan sejak 2000 (100 paling menurun) | Peratusan sejak 1970 (100 paling menurun) | Peratusan sejak 1950 (100 paling menurun) |
| Nisbah P / E | 20.43 | 21.81 | 24.23 | 40% | 62% | 71% |
| nisbah CAPE | 27.97 | 29.86 | 38.66 | 69% | 79% | 85% |
| Nisbah P/dividen | 1.74% | 1.68% | 1.30% | 73% | 82% | 87% |
| Nisbah P/jualan | 2.30 | 2.45 | 3.15 | 89% | 89% | 89% |
| Nisbah P/buku | 3.82 | 4.07 | 4.85 | 90% | 86% | 86% |
| Nisbah Q | 1.63 | 1.73 | 2.10 | 80% | 89% | 92% |
| Nisbah bufet (Mod pasaran/KDNK ) | 1.51 | 1.61 | 2.03 | 88% | 95% | 95% |
| Purata peruntukan ekuiti isi rumah | 43.6% | 43.6% | 51.7% | 75% | 84% | 88% |
Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi].
Pengukur pasaran saham dengan salah satu rekod prestasi terbaik menceriakan pelabur
Adalah yakin bagi pasaran saham bahawa peruntukan ekuiti isi rumah purata telah menurun sama seperti yang berlaku.
Saya merujuk kepada penunjuk bahawa penciptanya, pengarang tanpa nama Blog Ekonomi Falsafah, digelar "Peramal Terhebat Tunggal Pulangan Pasaran Saham Masa Hadapan."
Purata peruntukan portfolio isi rumah kepada ekuiti adalah penunjuk bertentangan, dengan peruntukan yang lebih tinggi dikaitkan dengan pulangan pasaran saham yang lebih rendah dan sebaliknya.
Mengikut ujian ekonometrik yang saya gunakan untuk ini dan penunjuk penilaian lain, ia mempunyai satu rekod prestasi terbaik, jika bukan yang terbaik, apabila meramalkan jumlah pulangan sebenar pasaran saham sepanjang dekad berikutnya.
Terdapat tanda-tanda kontrarian lain dengan kesan yang sama. Pelabur institusi sejak 12 bulan lalu telah mencurahkan lebih banyak wang ke dalam dana ekuiti AS daripada pelabur runcit telah dibawa keluar. Dan ia adalah jarang berlaku bahawa pasaran saham jatuh selama dua tahun berturut-turut, mencadangkan 2023 boleh menjadi tahun penting untuk Indeks S&P 500
+ 0.59%
SPX,
selepas pasaran beruang tahun ini.
Purata peruntukan ekuiti isi rumah ini mencecah paras tertinggi sepanjang masa, dan oleh itu posturnya yang paling lemah, pada 51.73% pada Mac 2000, bulan teratas gelembung internet. Kita semua ingat apa yang berlaku seterusnya.
Penunjuk itu hampir setinggi setahun yang lalu, pada Disember 2021, pada 51.66%. Sejak tarikh bacaan itu, Vanguard Total Stock Market ETF
+ 0.55%
VTI,
— yang mana 4,026 sahamnya mewakili pasaran AS secara keseluruhan — telah kehilangan 19.9% daripada nilainya.
Penunjuk dikemas kini setiap suku tahun, dan itu pun dengan ketinggalan beberapa minggu. Dua minggu lalu Federal Reserve mengeluarkan data suku ketiga yang merupakan input kepada penunjuk, dan nilai terkininya ialah 43.62%. Walaupun bacaan terbaharu ini masih melebihi purata sejarah, ia tidak lagi membayangkan jumlah pulangan sebenar negatif untuk S&P 500 sepanjang dekad yang akan datang. Ia sebaliknya mengunjurkan bahawa pasaran saham akan mengatasi inflasi dengan purata 0.6% setahun.
Menewaskan inflasi dengan kurang daripada mata peratusan mungkin tidak menarik perhatian anda sebagai sesuatu yang perlu ditulis. Tetapi ini adalah kali pertama sejak permulaan wabak bahawa penunjuk itu mengunjurkan pulangan yang positif.
Tambahan pula, saya tidak akan terkejut jika pasaran saham sepanjang dekad akan datang mengatasi pulangan yang diunjurkan ini. Itu disebabkan oleh keadaan tertentu yang menyebabkan penunjuk jatuh begitu banyak sepanjang tahun lalu. Semasa pasaran beruang biasa, purata peruntukan portfolio isi rumah kepada saham akan menurun secara automatik apabila ekuiti kehilangan tempat dan nilai bon meningkat. Apabila itu berlaku, pelabur tidak perlu benar-benar menjual mana-mana saham mereka untuk penurunan purata peruntukan ini.
Dalam pasaran beruang semasa, sebaliknya, bon telah menunjukkan prestasi yang sama buruk dengan saham, jika tidak lebih teruk. Akibatnya, penurunan dalam purata peruntukan ekuiti isi rumah pada tahun lalu ini sebahagian besarnya disebabkan oleh jualan sebenar ekuiti. Dari sudut pandangan yang bertentangan, jualan tersebut mempunyai kepentingan yang lebih tinggi daripada penurunan dalam peruntukan ekuiti yang terhasil apabila saham jatuh dan bon meningkat.
Bagaimana lapan model penilaian disusun
Jadual, di bawah, menyenaraikan lapan penunjuk penilaian yang saya ketengahkan dalam ruang ini setiap bulan. Saya tidak mengetahui mana-mana orang lain yang mempunyai rekod sejarah yang unggul. Seperti halnya dengan peruntukan ekuiti isi rumah purata, banyak penunjuk lain dalam jadual juga telah berundur daripada penilaian melampau yang melampau pada akhir tahun 2021.
Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi].
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/a-stock-market-indicator-with-one-of-the-best-track-records-has-rare-good-news-for-investors-11671807335? siteid=yhoof2&yptr=yahoo