Surat Modal Teroka Menghantar Mandian Katil & Melangkaui Stok

Surat yang dialamatkan kepada lembaga Bed Bath & Beyond pada hari Ahad 6 Mac, mencipta pusingan trauma baharu bagi peruncit. Ia satu lagi dalam rentetan tindakan "pelabur aktivis" yang bertujuan untuk meningkatkan hasil pemegang saham. Pengarang surat itu ialah RC Ventures LLC, diketuai oleh Ryan Cohen, Pengerusi GameStop dan pengasas bersama Chewy.

RC Ventures telah memperoleh 9.8% kepentingan dalam Bed Bath & Beyond, menjadikannya pemegang saham keempat terbesar. Petikan surat itu termasuk: "Kami mengesyaki Bed Bath akan mendapat lebih banyak manfaat pada peringkat ini dengan membawa kesederhanaan kepada rancangannya: menyelesaikan pengukuhan infrastruktur, membuat baki penambahbaikan armada kedai dan mengutamakan pembetulan pelbagai teras dan inventori untuk memenuhi permintaan jangka pendek."

Ini berbunyi seperti sesuatu yang dipinjam daripada pelan permainan yang ditubuhkan oleh Ketua Pegawai Eksekutif Mark Tritton, tidak lama selepas tiba di BB&B dari Target pada 2019. Ia adalah subjek yang telah saya bahas dengan panjang lebar. Surat itu juga menyatakan: “Kami juga tidak mengkritik lembaga pengarah dan pasukan pengurusan apabila mereka secara senyap-senyap meletakkan asas untuk pertumbuhan masa depan dan penciptaan nilai. Sebaliknya, kami tertumpu secara gila pada jangka panjang.” Hah?

Surat itu juga seterusnya mencadangkan bahawa lembaga itu harus "meneroka alternatif strategik yang termasuk memisahkan Buy Buy Baby, Inc, yang boleh meletakkan dirinya untuk membayar hutang, meletakkan tunai pada kunci kira-kira dan terus mengurangkan kiraan sahamnya, sekali gus mewujudkan ketara. nilai untuk pemegang saham.” Ini bukanlah tanggapan yang tidak munasabah, walaupun terdapat persoalan sama ada penjualan BABY akan menghasilkan "beberapa bilion" berdasarkan trajektori pertumbuhannya.

Tetapi saya mengambil pengecualian kepada tanggapan bahawa BB&B harus "menilai jualan penuh kepada pemeroleh yang mempunyai modal yang baik" seperti yang dicadangkan oleh surat itu. Pergerakan masa lalu sedemikian tidak berjalan lancar untuk mana-mana bilangan peruncit. Bed Bath & Beyond berkata pada hari Isnin ia akan menyemak dengan teliti surat daripada RC Ventures yang mendorongnya untuk meneroka jualan, dan berharap "untuk terlibat secara konstruktif" dengan syarikat itu.

Keputusan Serta-merta

Keputusan serta-merta surat Ahad adalah untuk menaikkan stok sebanyak 85% pada paras tertinggi Isnin, sebelum turun semula kepada kenaikan 34% pada loceng penutupan. Ryan Cohen, seperti yang ramai ingat berada di tengah-tengah saga saham meme GameStop tahun lepas. Cohen telah membina pengikut yang ramai di Reddit dan media sosial pada tahun 2021, jadi terdapat sedikit keraguan bahawa pergerakan harga hari ini mungkin telah didorong, sekurang-kurangnya sebahagiannya oleh pengikutnya.

Saya akan menjadi orang pertama yang memberi kredit kepada "pasukan Tritton" kerana menghadapi kekacauan runcit yang besar dan cuba menyahbina dan kemudian membina semula jenama yang merosot selama bertahun-tahun di bawah pengasas/pemiliknya sebelum ini. Dan saya telah memberikan pujian yang tinggi untuk banyak inisiatif termasuk mengurangkan inventori, mencipta pelbagai label peribadi baharu dan membayangkan semula keseluruhan pengalaman pelanggan, di luar talian dan dalam talian.

Pergerakan ini telah menelan kos yang tinggi, dan perubahan monumental yang menyatu dengan wabak dan krisis rantaian bekalan yang berkaitan melebihi sebarang senario terburuk untuk pemulihan sedemikian. Yang berkata, lebih banyak penyuntingan produk harus dipertimbangkan.

Kes Dalam Titik

Walaupun saya jarang menggunakan pengalaman membeli-belah saya sendiri untuk memberi contoh apa-apa, saya dan isteri saya mempunyai pengalaman pada hujung minggu lalu yang mungkin menunjukkan isu yang lebih besar. Laci dapur yang penuh dengan pinggan mangkuk kegunaan harian yang tidak sepadan, menghantar kami menerokai kedai Bed Bath & Beyond tempatan kami. "Dinding pinggan mangkuk" menyediakan pelbagai jenis gaya dan mata harga, tetapi satu-satunya gaya yang memenuhi usaha kami untuk kesederhanaan kontemporari adalah kehabisan stok.

Perjalanan seterusnya ke Sasaran memberikan kami "bidang pilihan" yang lebih sempit tetapi pilihan corak yang diingini dan mudah yang lebih luas. Dan yang lebih penting, stok produk yang banyak. Sekali lagi kegemaran Target untuk tawaran yang diedit memenangi hari itu.

Ini bukan bermaksud bahawa lawatan yang satu ini menunjukkan keadaan peninjauan kompleks yang berlaku di BB&B. Ia memang mencadangkan bahawa "pengeditan tawaran" tambahan adalah teratur. Walau bagaimanapun, saya berpendapat bahawa trajektori semasa BB&B jauh lebih berkemungkinan menghasilkan daya maju jangka panjang berbanding dalam keadaan pra-Trittonnya.

Tengok Filem Ini Dulu

Saya tidak melihat hasil yang positif atau mampan daripada perkara terakhir yang dibuat dalam surat itu, iaitu: “Kami ingin meningkatkan untuk pertimbangan penjualan penuh Bed Bath, dalam bentuk semasa, kepada salah satu daripada banyak penaja kewangan yang mempunyai modal yang baik dengan rekod prestasi. dalam sektor runcit dan pengguna serta keupayaan untuk membayar premium yang bermakna.” Menjual Beli Beli Bayi adalah satu perkara, tanggapan yang terakhir adalah sama dengan membuang bayi dengan air mandian.