(Bloomberg) — Pendedahan Bill Ackman bahawa dia bertaruh besar pada kejatuhan dolar Hong Kong yang ditambat akan dilihat sebagai bertentangan dengan sesetengah pasaran dan salah sangka kepada yang lain.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pelbagai campur tangan di bandar itu untuk menyokong mata wangnya sejak Mei telah menyebabkan ia tidak menguntungkan, menyebabkan kadar antara bank lebih tinggi daripada kadar setara AS mereka, menyejukkan perdagangan bawa yang popular sekali. Itu membantu dolar tempatan melonjak kembali ke tengah jalur dagangannya yang ketat dengan dolar AS, di landasan untuk keuntungan bulanan terbesar sejak Mac 2020. Terdapat sedikit tanda-tanda krisis mata wang.
Namun, pengasas dana lindung nilai Pershing Square Capital Management LP berkata di Twitter firmanya memiliki "kedudukan nosional besar" dalam pilihan letak dolar Hong Kong, pertaruhan tambatan dengan dolar AS akhirnya akan pecah, tanpa menjelaskan saiz pertaruhan.
"Keadaan tidak menggalakkan untuk menjual dolar Hong Kong yang akan mengalami pembawaan negatif," kata Carie Li, pakar strategi di DBS Bank Ltd. "Kerajaan Hong Kong juga tidak menunjukkan niat untuk menukar sistem."
Sebahagian daripada premis Ackman, yang merujuk lajur Bloomberg Opinion oleh Richard Cookson, adalah tidak masuk akal untuk Hong Kong, sebuah bandar China yang sangat terjalin dengan ekonomi tanah besar yang semakin perlahan, untuk terikat dengan dasar monetari AS.
Senang nak ikut logik tu. Sebagai sebuah ekonomi yang kecil dan terbuka, Hong Kong amat terdedah kepada aliran wang masuk dan keluar. Ia terjejas teruk oleh krisis kewangan Asia pada akhir 1990-an, yang akhirnya membawa kepada bank pusat de facto bandar itu membeli saham Hong Kong dan menggunakan rizab mata wang asingnya untuk mempertahankan tambatan dolar.
Dan mungkin tidak ada tempat lain yang terdedah kepada dua kebimbangan terbesar yang sedang melanda pasaran global - dasar monetari Rizab Persekutuan yang mengetatkan dengan pantas dan ekonomi China yang pesat.
PENJELASAN: Cara Tambatan Dolar Hong Kong Berfungsi: QuickTake
Tetapi hari ini bandar itu jauh lebih bersedia untuk menangani kejutan luaran. Walaupun penurunan baru-baru ini, rizab pertukaran asing Hong Kong masih jauh lebih tinggi daripada paras yang dilihat semasa krisis Asia. Pada $417 bilion, mereka menawarkan banyak kuasa api untuk bandar untuk mempertahankan mata wang dalam menghadapi aliran keluar modal.
Sementara itu, kadar tempatan yang dinaikkan meningkatkan daya tarikan untuk memiliki dolar Hong Kong selepas berbulan-bulan pertaruhan susut nilai yang menguntungkan. Kos pendanaan antara bank selama tiga bulan untuk mata wang, yang dikenali sebagai Hibor, telah meningkat ke paras tertinggi sejak 2007, melonjak jauh melebihi kadar yang setanding pada dolar AS — atau Libor.
Itu menandakan pembalikan dramatik dari awal tahun, apabila Hibor lebih rendah daripada Libor. Dagangan dolar Hong Kong yang pendek yang terhasil menjadi begitu popular sehingga mata wang itu berulang kali ditolak ke hujung jalur dagangannya yang lemah berbanding dolar, mendorong Pihak Berkuasa Kewangan Hong Kong untuk campur tangan berulang kali.
Penunjuk pasaran lain juga mencerminkan sedikit selera di kalangan pelabur untuk bertaruh tambatan akan pecah. Pembalikan risiko tiga bulan untuk dolar AS-Hong Kong, tolok arah jangkaannya dalam jangka masa itu, telah bertukar negatif. Itu menunjukkan peniaga telah bertukar yakin terhadap prospek untuk dolar tempatan — sekurang-kurangnya dalam jangka pendek.
Idea untuk menyerang mata wang dolar Hong Kong bukanlah perkara baru. Kyle Bass, pengasas Hayman Capital Management, dan George Soros telah mencuba dan gagal untuk bertaruh pada kejatuhan mata wang. Ackman sendiri membuat pertaruhan bahawa tambatan itu akan pecah pada bahagian yang kuat pada tahun 2011.
Dan dia tidak keseorangan kali ini. Pengurus dana lindung nilai Boaz Weinstein, pengasas Saba Capital Management, menghantar tweet sokongan untuk perdagangan itu, yang menurutnya mempunyai hasil lebih daripada 200 berbanding satu.
"Perdagangan Bill adalah tiket loteri pintar dan saya juga menggunakannya," tulisnya.
Weinstein Memanggil Dolar Hong Kong Pendekkan Tiket Loteri 200 berbanding 1
HKMA mengulangi hari Khamis bahawa sistem kadar pertukaran berkait - tambatan mata wang yang telah bertahan kebanyakannya tidak terjejas selama hampir 40 tahun - akan kekal tidak berubah.
"Peserta pasaran individu telah menyatakan keraguan tentang sistem kadar pertukaran yang dikaitkan dari semasa ke semasa," katanya. "Kebanyakan kenyataan ini adalah berdasarkan salah faham mereka terhadap sistem atau kedudukan dana mereka sendiri."
(Menambah perincian tentang pertaruhan Weinstein.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/ackman-big-hong-kong-short-093511152.html