Selepas $1 Trilion Tewas Akibat Inflasi, Daya Tahan Pengguna Telah Mencapai Titik Puncak

Persekutuan Peruncitan Kebangsaan telah mencurah-curah mengenai daya tahan ekonomi AS dan pengguna Amerika sejak runcit dibuka selepas wabak itu.

Dalam pakej Temu bual CNBC pada 15 Februari, di mana presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif NRF Matthew Shay melaporkan jualan runcit Januari meningkat 4.8% berbanding tahun lepas, beliau menyatakan: “Kami mempunyai pengguna yang sangat berdaya tahan dan orang ramai di luar sana berbelanja. Walaupun apa yang mereka ketahui dan kebimbangan mengenai inflasi, mereka mencari jalan untuk keluar dan berbelanja.”

Berdaya tahan mungkin satu cara untuk menggambarkan pengguna Amerika, tetapi mungkin itu kerana mereka tiada pilihan. Mereka perlu menyimpan makanan di atas meja, memanaskan rumah mereka, dan berulang-alik ke tempat kerja, yang semuanya kosnya lebih tinggi sekarang berbanding beberapa tahun lalu.

Menariknya, Shay berkata rakyat Amerika terus berbelanja "walaupun apa yang mereka tahu," tetapi apa yang mereka mungkin tidak tahu ialah inflasi sahaja membebankan mereka lebih daripada $1 trilion tahun lepas, menurut Jitender Miglani, penganalisis ramalan kanan di Forrester.

Sebenarnya, jumlahnya ialah $1.1 trilion atau $1,100,000,000,000, tetapi siapa yang mengira? NRF tidak menjawab permintaan saya untuk komen.

Satu trilion dolar adalah angka yang tidak dapat diduga untuk diterjemahkan ke dalam istilah sebenar. Ia sama dengan seribu bilion atau sejuta kali sejuta. Satu timbunan bil trilion dolar akan menjangkau hampir 68,000 batu ke angkasa atau jika diletakkan hujung ke hujung, mereka akan mencapai lebih jauh daripada jarak dari bumi ke matahari. Dan ia mengambil masa 32,000 tahun untuk mengira mundur satu trilion saat.

Hujung jalan?

Miglani Forrester mencipta papan pemuka Excel yang kelihatan mudah untuk mencapai angka $1.1 trilion. Beliau membandingkan apa yang pakar ekonomi memanggil perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) "nominal" seperti yang dilaporkan oleh Biro Analisis Ekonomi, cth NIPA Jadual 2.4.5U, kepada perbelanjaan penggunaan peribadi "sebenar" berdasarkan dolar rantaian 2012, yang membetulkan inflasi, cth NIPA Jadual 2.4.6U, untuk mengira jumlah tambahan yang dibelanjakan disebabkan oleh kenaikan harga sahaja.

Dan kerana BEA menyediakan PCE baris demi baris terperinci untuk lebih 300 kategori produk dan perkhidmatan yang berbeza, Miglani boleh mengira kos inflasi untuk setiap item baris.

Malangnya bagi kita manusia biasa, pilihan ahli ekonomi untuk istilah "nominal" berbanding "sebenar" mengelirukan kerana orang ramai tidak benar-benar melihat atau membelanjakan "sebenar" 2012 dolar berantai mereka. Ia adalah "nominal" yang keluar daripada akaun bank kami dan peruncit mengukur suku ke suku.

Jadi angka di bawah dinyatakan dalam istilah "nominal", tetapi semuanya terlalu nyata apabila ia berkaitan dengan kewangan rakyat Amerika.

Breaking It Down

Perbelanjaan perkhidmatan keseluruhan adalah yang paling terjejas oleh inflasi tahun lepas, berjumlah kira-kira $636 bilion perbelanjaan tambahan untuk perkara seperti perumahan, utiliti, perkhidmatan makanan, penginapan, penjagaan kesihatan, pengangkutan dan rekreasi.

Dalam perniagaan barangan pengguna yang bergantung kepada peruncit, rakyat Amerika membayar tambahan $468 bilion disebabkan oleh inflasi. Itu hampir menyumbang hampir 90% daripada $532 bilion pertumbuhan runcit dari 2021 hingga 2022, yang meningkat daripada $6.6 trilion kepada $7.1 trilion.

Menggali lebih dalam data, barangan tidak tahan lama, seperti makanan, pakaian, petrol, bekalan rumah dan penjagaan diri – keperluan habis pakai harian yang dibeli oleh rakyat Amerika secara berterusan – paling teruk terjejas oleh inflasi, mencecah $335 bilion .

Hampir semua dan kemudian beberapa perbelanjaan tambahan dalam barangan tidak tahan lama diambil kira oleh inflasi. Dalam erti kata lain, peningkatan "nominal" PCE yang dilaporkan dalam perbelanjaan tahun lepas bukanlah permintaan, tetapi didorong oleh harga. Dan tidak tahan lama ialah kategori yang menyumbang bahagian terbesar perbelanjaan barangan pengguna, $3.8 trilion daripada jumlah keseluruhan $5.9 trilion.

Sebaliknya, barangan tahan lama kurang terjejas oleh inflasi, memakan perbelanjaan tambahan $133 bilion. Sebagai satu kumpulan, barangan tahan lama, yang ditakrifkan sebagai barangan yang dibuat untuk bertahan sekurang-kurangnya tiga tahun, adalah lebih mengikut budi bicara dan termasuk kereta, kelengkapan rumah, peralatan, barang kemas dan jam tangan serta barangan rekreasi.

Tetapi sama seperti barang tidak tahan lama, inflasi menyumbang semua dan lebih banyak pertumbuhan dalam perbelanjaan tahan lama, daripada $2.1 trilion pada 2021 kepada $2.2 trilion pada 2022.

Miglani Forrester menegaskan bahawa tidak semua peningkatan dalam setiap item baris dalam PCE dikaitkan dengan inflasi. Sebagai contoh, televisyen, peralatan video, komputer, barangan rekreasi dan kenderaan simpanan mengalami penurunan harga, jadi pertumbuhan perbelanjaan dalam kategori terpilih ini didorong oleh volum, bukan inflasi.

Tetapi secara keseluruhan, beliau berkongsi, “Dengan membandingkan perbelanjaan 'nominal' dengan 'sebenar', kita boleh mengukur pertumbuhan yang dipacu volum berbanding dengan peningkatan yang didorong oleh inflasi. Secara keseluruhan, jumlah industri runcit yang dilaporkan sekarang hampir sepenuhnya dipacu oleh inflasi."

Bersih/Bersih: Inflasi merugikan pengguna Amerika dan peruncit yang bergantung pada kuasa perbelanjaan mereka jauh lebih banyak daripada yang diketahui oleh sesiapa sahaja. Sama ada inflasi naik, turun atau mengiring, ia telah memakan lubang besar dalam poket pengguna Amerika dengan sedikit untuk menunjukkannya.

Pembakaran Pengguna

Dan terdapat tanda-tanda lain yang meresahkan pengguna keletihan. The kadar simpanan peribadi mengakhiri tahun pada kira-kira separuh daripada 8.8% puratanya pada 2019 dan hutang isi rumah meningkat 2.4% pada suku keempat, kira-kira $2.75 trilion lebih tinggi daripada pada akhir 2019.

Baki kad kredit sahaja meningkat $61 bilion kepada $986 bilion, dalam jarak mudah dicapai sebanyak $1 trilion dan melebihi paras tertinggi sebelum pandemik $927 bilion.

"Walaupun kadar pengangguran yang rendah dari segi sejarah telah mengekalkan kedudukan kewangan pengguna secara amnya kukuh, harga yang tinggi dan kadar faedah yang meningkat mungkin menguji beberapa keupayaan peminjam untuk membayar balik hutang mereka," Wilbert van der Klaauw, penasihat penyelidikan ekonomi di Federal Reserve Bank of New York berkata dalam satu kenyataan.

Membaca Daun Teh

Semuanya menyebabkan seseorang bertanya sama ada ramalan ekonomi "gelas-separuh-penuh" yang keluar dari sesetengah pihak adalah realistik atau paling teruk?

Ryan Severino, JLLJLL
ketua ekonomi dan profesor tambahan kewangan dan ekonomi di Universiti Columbia, berkongsi dengan saya bahawa memandangkan data yang bercanggah, sukar untuk mendapatkan bacaan sebenar tentang situasi itu.

“Kami sedang berhadapan dengan persekitaran yang lebih rumit dengan cara yang berbeza berbanding sebelum ini,” katanya. "Kami sedang berhadapan dengan gegaran susulan penutupan pandemik, gangguan berterusan kepada rantaian bekalan dan kesan daripada rangsangan fiskal yang rekod."

“Ini adalah faktor unik yang digabungkan bersama yang menjadikan keadaan semasa lebih mencabar dan rumit berbanding di alam semesta alternatif lain di mana kita tidak mengalami wabak,” tambahnya.

Seberkesan model ekonomi dalam meramalkan ekonomi pada masa biasa dalam keadaan biasa, kali ini adalah sesuatu yang biasa.

“Kami perlu bertanya sama ada model yang kami gunakan sesuai untuk mengendalikan persekitaran ini dan adakah kami membuat pelarasan yang betul? Sebagai satu kumpulan, ahli ekonomi melakukan kerja terbaik yang mereka boleh, tetapi kemudian, kami tidak pernah dilatih secara akademik atau mengalami perkara seperti ini dalam setengah abad yang lalu, jika pernah,” tambahnya.

Dan walaupun terdapat kantung pengguna selamat yang boleh terus berbelanja walau apa pun yang mungkin, lelaki atau wanita setiap hari di jalanan merasakan skru mengetatkan perbelanjaan mereka.

Pengguna menghadapi situasi yang tidak mampan setakat perbelanjaan berterusan mereka dan peruncit mesti bersedia untuk apa yang akan datang seterusnya.