Selepas satu tahun yang besar untuk pertumbuhan, ekonomi AS hampir merosot

Dirangsang oleh pembinaan semula inventori secara besar-besaran dan pengguna melimpah dengan wang tunai, ekonomi AS tahun lepas berkembang pada kadar terpantas sejak 1984.

Jangan mengharapkan prestasi berulang pada 2022.

Malah, tahun ini bermula dengan tanda-tanda pertumbuhan yang kecil sama sekali kerana penyebaran omicron akhir tahun ditambah dengan rangsangan fiskal yang surut menyebabkan ahli ekonomi di seluruh Wall Street menurunkan ramalan mereka untuk keluaran dalam negara kasar.

Gabungkan itu dengan Rizab Persekutuan yang telah beralih daripada dasar paling mudah dalam sejarahnya kepada menjaja pejuang inflasi, dan gambaran itu telah berubah dengan ketara. Tolok GDPNow Fed Atlanta sedang menjejaki keuntungan KDNK suku pertama hanya 0.1%.

"Ekonomi semakin merosot dan menurun," kata Joseph LaVorgna, ketua ekonomi untuk Amerika di Natixis dan bekas ketua ekonomi untuk Majlis Ekonomi Negara di bawah Presiden Donald Trump ketika itu. "Ia bukan kemelesetan, tetapi ia akan berlaku jika Fed cuba menjadi terlalu agresif."

KDNK melonjak pada 6.9% yang mengagumkan pada suku keempat 2021 untuk menutup tahun di mana ukuran semua barangan dan perkhidmatan yang dikeluarkan di AS meningkat 5.7% pada asas tahunan. Itu berlaku selepas penurunan 3.4% akibat pandemik pada 2020, tahun yang menyaksikan kemelesetan paling curam tetapi paling singkat dalam sejarah AS.

Tetapi jalan di hadapan kurang pasti.

Kebanyakan keuntungan akhir tahun itu didorong oleh pembinaan semula inventori yang menyumbang sepenuhnya 4.9 mata peratusan, atau 71% daripada jumlah keseluruhan. Inventori bertanggungjawab untuk hampir semua peningkatan KDNK 2.3% suku ketiga.

Pada masa yang sama, kaji selidik ISM Manufacturing pada hari Selasa menunjukkan bahawa kadar pesanan baharu, sementara masih menunjukkan kenaikan, semakin perlahan dengan ketara.

Jika digabungkan, itu bukanlah resipi untuk pertumbuhan yang mampan.

"Inventori secara kasarnya kembali ke tempat yang sepatutnya," kata Mark Zandi, ketua ekonomi di Moody's Analytics. “Kemudian anda mendapat masalah yang semakin meningkat daripada dasar fiskal dan monetari. Jadi, ya, pertumbuhan bermula tahun ini akan menjadi sangat lembut."

Ahli ekonomi Wall Street telah menandakan unjuran pertumbuhan mereka dengan cepat.

Goldman Sachs mengurangkan prospek KDNK suku pertamanya kepada 0.5%, turun daripada 2%. Bank itu juga mengurangkan pandangan tahun penuhnya kepada 3.2%, jauh di bawah konsensus 3.8% semasa.

"Pertumbuhan mungkin akan perlahan secara mendadak pada 2022, apabila sokongan fiskal semakin pudar dan, dalam jangka masa terdekat, penyebaran virus menjejaskan perbelanjaan perkhidmatan dan memanjangkan gangguan rantaian bekalan," kata ahli ekonomi Goldman Ronnie Walker dalam nota untuk pelanggan. "Pertumbuhan Q1 berkemungkinan sangat lemah kerana seretan fiskal akan disertai dengan pukulan daripada Omicron."

Begitu juga, Bank of America menurunkan angka suku pertamanya kepada 1% daripada 4% dan mengurangkan ramalan setahun penuhnya kepada 3.6% daripada 4%, dengan risiko kepada ramalan itu nampaknya condong ke arah bawah.

Ketua penyelidikan ekonomi global Bank of America, Ethan Harris memetik empat sebab untuk prospek suram: omicron, penyusutan dalam binaan inventori, kurang sokongan fiskal dan Fed yang lebih ketat juga.

“Kami kini menjangkakan pakej fiskal kira-kira separuh saiz Akta Build Back Better, dengan kurang rangsangan fiskal yang dimuatkan di hadapan. Kami fikir ia akan meningkatkan pertumbuhan 2022 dengan hanya 15-20 [mata asas], berbanding anggaran awal kami sebanyak 50bp,” tulis Harris. "Risiko pertumbuhan negatif [suku pertama] adalah ketara, pada pandangan kami."

Mata asas ialah 1/100 daripada mata peratusan.

Bank of America mempunyai satu lagi kedutan dalam ramalannya: panggilan untuk tujuh kenaikan kadar 25 mata asas tahun ini. Itu jauh lebih agresif daripada tempat lain di Street, yang kini harga dalam lima kenaikan dengan kira-kira 31% peluang untuk yang keenam, menurut CME.

Zandi berkata Fed perlu berhati-hati ia tidak pergi terlalu jauh dalam usaha menentang inflasi, yang berjalan pada kadar tertinggi dalam hampir 40 tahun.

“Mereka menghadapi risiko untuk mendahului diri mereka sendiri dan melampaui batas. Mereka telah berputar dengan sangat kuat di sini,” katanya. “Jangkaan pasaran adalah untuk lima kenaikan. Enam kini memasuki perdebatan dan perbincangan. Rasanya itu mungkin kenaikan kadar atau dua terlalu jauh, memandangkan tekanan ekonomi yang semakin meningkat.”